【欧洲时报】今年以来，中国股市跌跌不休，10月11日，更是再现千股跌停，哀鸿遍野，沪指跌破2600点，也跌破了“股灾底”，创下3年多来的新低。此后，中国高层及相关部门罕见表态力挺股市，并承诺推出多项稳定市场的政策措施。从一行两会向股市喊话，中国证监会主席刘士余称股市的“春天已经不远了”，到中国副总理刘鹤明确扶持股市和民营经济路线图，以及国家最高领导人稳定民营经济信心的重磅回信，再到证监会周末加班宣布修改并购重组政策等一系列稳定市场、提振信心举措，证券业协会推动设立千亿“救市资金”，在这些利好的作用下，A股略有回暖，走出一波反弹曲线。然而，就在市场认为中国股市即将见底之时，沪深两市10月23日再度陷入低迷，均跌逾2%，又给股市筑底打上疑问号。
都说股市是“经济的晴雨表”，尽管经济周期与股市并不完全符合，但人们总是习惯在面对股市“寒冬”时从经济中寻找内在的逻辑与答案。更有悲观者，认为中国经济的基本面已经发生位移。
中国经济当然面临诸多挑战。从宏观层面看，本身处于转型期这一特殊阶段，中国经济增速的放缓就已经引起一些人士的担忧，内外环境变化又让经济下行压力加大，特别是美国挑起的贸易战对全球贸易的干扰，都让投资者对市场走势难以形成乐观预期，而这也势必导致股市表现萎靡；而从产业层面看，在中国经济结构加速调整的过程中，房地产、互联网和影视业等一些股市“宠儿”，在经历了几年快速扩张后也遇到了发展瓶颈，特别是官方的房地产调控政策以及对网游、影视业等的加强监管，使得这些行业业绩下滑，股价下挫，给股市的“冬天”又增加了几分“寒意”；此外，中国民营企业发展遇到一些困难之际，“民营经济离场论”的悲观情绪也蔓延到资本市场……
一系列效应的叠加，令中国股市走出了一波与经济整体并不相符的行情。即便10月23日的这次下跌已被不少业内人士解读为上涨后的回调，但内外部环境带来的“寒气”，已令股民噤若寒蝉，对股市持观望态度。
由此来看，问题的关键是如何稳预期和增信心。以刘鹤接受媒体联合采访为例，与其说是股市波动之际的一次喊话，不是说是借股市谈整个经济预期。对中美贸易摩擦，中国副总理认为是“心理影响大于实际影响”；关于中国经济未来，他更是认为“中国的明天一定会更好”。而各种政策的推出更是深藏此意。首先，系列措施并非偶然，显然是有备而来、经过深思熟虑的，且相互呼应，环环相扣；其次，涉及问题直击当下痛点，比如民营企业的问题、长期资金的问题、保险资金的问题、政府救助上市公司的态度等；三是各项政策措施具备针对性及可操作性，如得到落实成效会很显著。
更重要的一点是，中国经济依然具备巨大的潜力。尽管中国刚公布的第三季度增长率略有下滑，放缓至6.5%，但这一数字符合调控的预定目标，放在全世界任何主要国家都算高的，其不断突破的韧劲不可低估。英国《金融时报》10月22日就指出，这次减速本身微不足道，中国经济仍在强劲增长。
在分析中国经济的表现时，如果仅从一时一事看，会有一些担忧，但从长周期来看，中国当下正处在新旧周期的转换过程中，这是中国经济的一次剧烈的结构性变动，而在这场变动下蕴藏的是更大的潜力。从生产层面看，创新创业所带来的新的科技革命有望推动产业变革，为绿色发展创造产业机会；从消费层面看，中等收入群体的崛起等又是难得的巨大的市场需求。
中国经济的这些特质才是中国股市筑底的底气。可惜的是，在诸多经济行为中，股市是最容易受到心理预期影响的市场之一。对于当前中国股市和经济的担忧，可能更多来自投资者的心理影响，而非经济基本面的失守。
在改革开放迎来40年之际，中国正不断通过一系列新的措施营造良好市场环境，相信随着这些政策的落地，投资者能有更持久的预期与信心，中国股市的价值与经济增长的逻辑也将更趋一致。
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