根据国际铅锌小组的调研，预计2019年全球锌供需将仍然处于供给短缺，但随着需求下滑以及供给增加，供给缺口在缩小。
2018年10月国际铅锌研究小组在葡萄牙首都里斯本举行了第六十三届会议。会议回顾了目前全球铅锌供需情况并对2019年的供需前景作出了展望。我的有色铅锌团队整理了相关纪要，并对国际铅锌小组发布的全球供需平衡表与LME3月锌价的关系作出了简单分析。下表是全球锌市场供需平衡表。
表：2018年全球锌市场供需平衡表
2013年-2015年LME锌价整体波动幅度不大，从2013年到2014年供给缺口扩大，锌价短暂上涨，幅度在20%左右。2015年开始出现供给盈余，锌价从上半年的2200美元左右下跌到年底1500美元。
此后的三年全球锌市场再次出现供需短缺，锌价一路上涨，从2016年初的1600美元上涨到2018年3月的3500美元，中间只有在2017年中出现短暂的回调，幅度不超过20%。2018年由于锌价连续三年上涨，价格处于历史高位，各大矿山增产，需求下滑，供给缺口变小，下半年锌价有所回调。展望2019年，由于供需缺口仍然存在，预计对锌价走势有一定支撑。
图：2013-2018年LME锌价走势
需求方面
国际铅锌小组预测全球精炼锌金属需求在2018年增长0.4%至1374万吨，在2019年增长1.1%至1388万吨。
中国最新的官方报告数字表明，精炼锌金属生产的放缓不能完全通过净进口的增长来弥补，因此预计2018年的表观需求将下降0.5%。镀锌企业的生产经营，特别是有关小型工厂的生产活动，由于执行环保限产的影响而有些减产甚至关闭。预计2019年，中国需求将增长0.8%。
美国的表观消费量预计今年增长2.1%，预计2019的增长率为0.9%。欧洲需求预计在2018年增长1.6%，比利时、法国、意大利和挪威的增长被德国的减少部分抵消。预计在2019年，欧洲将有1%的增长。
其他地方，预计印度的消费量将明显上升，日本和韩国在2018年和2019年都将保持稳定。
供给方面
国际铅锌小组预计世界锌矿产量在2018年增长2%至1303万吨，在2019年增长6.4%至1387万吨。
今年澳大利亚的增长主要是来自MMG的杜加尔德河矿(DugaldRiver)增加的贡献以及新世纪资源公司（NewCenturyResource）和Hellyer尾矿项目的投产的影响，该矿于2017年末开工。2019年，预计新世纪资源（NewCenturyResource）的26.4万吨年产能的进一步扩大。此外，HeronResources的Woodland矿计划在第一季度投产。
2018年，澳大利亚矿产产量的显著增长将被中国锌精矿供应下降的2.5%部分抵消。预计加拿大、印度和墨西哥的产量也将下降，但古巴、哈萨克斯坦、秘鲁、南非、土耳其和美国的产量将上升。
Vedanta’sGamsberg公司在南非生产线的启动投产，将对2019年全球锌市场供给产生重大影响。受益于预计将完成的若干新项目和现有能力的扩充，预计2019年，加拿大、印度、哈萨克斯坦和墨西哥的产出也将增加。在中国，2019年锌精矿产量预计将增长2%。
位于芬兰和葡萄牙的Lundin’sNevesCorvo矿的扩建将在今年下半年完成，预计欧洲2019年的锌精矿产量将增加5.4%。
2018年度全球精炼锌金属产量预计将增加1.4%至1342万吨。2019年世界产量将增加3%至1381万吨，这主要是由于中国和印度产量的上升。由于比利时、芬兰、意大利和挪威的增长，预计2018年欧洲精炼锌金属产量将增长4.1%，2019年将再增长2.7%。澳大利亚和加拿大的精炼锌金属产量预计在2018和2019都会增加。在美国，2018年精炼锌金属产量预计将减少2.3%，预计明年会有复苏。日本2018精炼锌金属产量保持不变之后，预计2019年的产量将增长5.5%。
全球精炼锌金属市场平衡
关于全球精炼锌金属市场平衡，国际铅锌小组预计，2018年全球对精炼锌金属的需求将超过供应32.2万吨，这将导致统计的和未统计的库存进一步减少。2019年，球市场的供给缺口仍将保持在7.2万吨左右。
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