因為成交量相對萎縮，盤面觀察相對簡單，因為還在參與交易的資金相對理性，也很少偽裝，市場情緒低迷，處於難於興奮階段。
這種情況只有情緒再度出現“極端”才能打破，而情緒的極端由“時間和空間”或者“強力外部刺激”決定，強力外部刺激就是“大人”出手安慰（利多政策）。
所以，磨底階段看三大要素：1、時間；2、空間；3、外力。
“以時間換空間”思維，磨底階段這種思維指導一些投資者開始往遠處看不再砍倉，另一些長線資金也開始逢低入場，認為只輸時間不輸錢，這股力量會減慢大盤下跌速度，但這股力量屬逢低買的防守力量，一般不會急拉。目前，外資（含北上資金等）、養老金等都屬於這類資金。
股市中說的時間體現的是寬度，而空間體現的是深度，寬度和深度過深都會摧毀或者緩解投資者的情緒，即同樣的空間若時間足夠長就屬於軟著陸，反之就是硬著陸。這邏輯背後還對應著一種思維叫“以空間換時間”，這股思維呈現的力量由活躍資金掌控，具體表現就是“打壓股價越低越好、再伺機搶反彈獲利”。這個過程會讓很多中小股票承壓，進而壓低指數。結合時間換空間看，磨底階段就會體現為大盤軟著陸，一些中小股票（平庸股、問題股等）硬著陸，創業板指數會弱於大盤。
由於投資者情緒低迷，市場資金達到的是弱平衡，要改變大盤的弱勢，唯有指望外力。長線資金希望用時間換空間，所以當政策利好出現時，相關板塊的拋壓就會減少，大盤在長線買盤的推動下就會走強。而短線遊資希望用空間換時間，當政策利好出現時，他們會先停止“打壓做反彈”的贏利模式，觀察大盤是真的企穩了再會出手，一旦出手會選彈性比較大的股票。具體表現就是創業板走勢會反超主板。若主板反彈，創業板不跟進，大盤往往容易一日遊。這也是為什麼一旦大盤出現政策性企穩，需要觀察遊資動向去預測反彈高度的背後邏輯。
因此，磨底階段，長線資金及遊資的行為基本決定了行情的走勢，而他們的思維及行動由時間、空間及外力決定。
這個階段必須明白自己是站在誰的一邊，若站在長線資金一邊就必須有長線資金的耐心，並啟用長線資金的選股模式操盤方式，若選擇站在遊資一邊也必須用遊資的選股模式及操盤方式。千萬不可弄混了，否則心態一定壞。
即便在磨底階段，依然有值得關注的亮點......
從近期的一些行動上來看，監管層思維已經很明顯的發生了變化，而且還變化不小。過去一段時間，市場最大的擔憂是管理層思維始終不發生變化，一旦發生變化，很多問題都是可以解決的。
扶貧、處罰、發新股，回購新政的快速出臺，能看出監管層的執行力是非常強的，只是思維上轉變並不徹底。因為監管層接觸到太多市場上的理論派和價值投資機構（機構不怎麼講真話），接受的一些錯誤的信息反而影響了他們思維轉變，屬於群眾路線沒走好。但只要管理層已經發生變化，監管層後面一定會變，現在慢一點也沒關係。
即使是最近的名特優大跌，也是為戰略建倉中國核心資產提供了機會。後面需要慢慢觀察，等待最佳時機。
短期，我們先把管理層、監管層態度轉變當成“炒題材”，至於後面出臺的救市政策具體達到什麼效果，那是“價值投資”階段。短線先這個“題材”炒好，至於“價值”後面還有時間有機會去分析。
只要一旦市場消除了繼續快速下跌的這種可能性，活躍資金就會活躍起來。後面政策面消息會越來越多，遊資絕不會放過炒作機會，比如這次的“三年變六個月”。
炒概念階段就是彈性比較大的股票會炒的比較好。而大盤超跌反彈行情中，什麼樣的股票先走強，什麼股票後走強，是有一定規律的。（遊資可能炒作路徑：1、 跌幅巨大的；2、 嚴重偏離估值超跌的；3、 投資者喜歡的，消息面有支持的；4、 人氣逐漸恢復後，才會進入全面游擊戰，分批激活小股票。）
不要去賭“政策底”後面還有“市場底”，這都是一些人從小樣本歷史中總結出來的，沒有意義，“5·19”行情就沒有市場底。我對政策底後面還出現市場底的解釋，是因為主力自己倉位都不夠，要等他們都佈局好之後，他才會主動拉昇。
一個月之內，我感覺創業板應該會更強一些。11月份是中美貿易戰定調的階段，主力做盤時會考慮這個因素，所以反彈行情走的一帆風順的可能性也比較小，大概率會有一定反覆。
當然，我個人對貿易戰比較樂觀，中美關係一次性走到“冰點”的可能性比較小。最好的情況是，中美貿易戰出現一定緩解，而我們的救市政策力度也比較大，那A股將至少有一次小四季的“吃飯行情”。
如何應對未來可能出現的反覆?
現在倉位大小不重要，重要的是你怎麼看待風險？如果後面行情出現反覆，一旦出現調整，你會怎麼處理？如果後面行情很好，以現有的倉位你會不會心態變壞？有心理準備、有預案最重要。
運用H333應對後面可能出現的行情反覆。它是年度策略，是匹配大四季的策略。要理解它的精髓是為了防風險，又可以獲得收益，H333不是賭。比如，你運用H333撿皮夾子策略，然後滿倉了，但你跟那些猜底滿倉的人完全不一樣，你知道後面該怎麼做，而他只是在賭。
對於一些階段性短期行情，也就是小四季行情，可以根據個人能力，做策略上的短期調整，但全年的主線還是H333。1/3到2/3倉位，配合行情反覆過程中的撿皮夾子，收益也有保證，關鍵是心態會很好。記住，我們不是為了這短期20%、30%的收益來股市的，我們是為了在更長的時間裡賺大錢抓大機會的。
閱讀更多 財咖聯盟 的文章
