最近樂視網股價異動，樂視網在公告中表示，控股股東方面目前不存在增持公司股票及投融資、資產整合等化解公司債務危機的方案或計劃。除了資金問題，樂視網旗下的優質資產已經被融創控制，最可能有所轉機的業務已經不在手中。上個月，融創以7.7億元的總拍賣底價，接盤樂視控股持有的樂融致新、樂視影業資產。
曾幾何時，樂視網在行業內也是叱吒風雲，而今天狀況實在是令人唏噓不已。筆者認為，從目前來看，融創和孫宏斌已經做好了準備，人們指望賈躍亭藉助FF東山再起也在惡化。因此，樂視網恐怕已經不會再有“窒息的夢想”，只剩下“窒息”，而且只是時間問題。君子不立危牆，相關散戶千萬不要進行博傻遊戲。
樂視網自身而言已經陷入虧損無力迴天。10月29日晚間，樂視網披露的三季報顯示，前三季度營收13.48億元，同比下降77.88%，淨利潤虧損14.89億元。最要命的是，樂視網的優質資產已經基本上被剝離，僅有少的可憐的本身業務已經不可能再有自救的機會。實際上即便不剝離，樂視網也無法藉助相關業務翻身。我們還是來看看樂視網危機的本質吧。
不少人只知道樂視危機來源於資金緊張，但究其所以然還是要了解整個危機發生的過程。樂視危機大致分為三個階段：
第一階段：2016年末，首次傳出樂視現金流緊張，此時僅是傳聞，不過，理論上來講，由於佈局“生態”戰略導致資金緊張也是情有可原的，我們的理想家賈躍亭也公開表示，公司由於發展節奏過快導致資金鍊緊張，此時的危機也被賈於11月15日在長江商學院的多位同學通過對樂視系公司投資6億美元暫時得到了緩解。
第二階段：2017年初，人稱中國好老鄉的孫宏斌入局，融創中國通過旗下子公司以60.4億元收購了樂視網8.61%股權、以10.5億元收購樂視影業15%股權、以79.5億元收購及增資樂視致新33.5%股權。
第三階段：2017年7月6日，賈躍亭辭任樂視網董事長。孫宏斌於7月21日接任賈躍亭成為樂視網董事長。在此期間，樂視系公司出現了大規模裁員、拖欠供應商賬款等情況，包括招商銀行在內的多家銀行申請財產保全，請求法院凍結樂視系公司資產。
從整個過程來看，樂視僅是因為瘋狂擴張，急需資金的同時沒有可靠的基礎業務做支撐，但實際上原因並不是這麼簡單。數據顯示，樂視網自2012年開始，經營產生現金流是非常可觀的，現金流量淨額從10619.999到了2015年的87570.19，幾年間增長率翻了好幾倍。但就多頭髮展的整個樂視來看，這些錢也是杯水車薪。
更可怕的，為了生態的發展，從2012年開始樂視的關聯方交易猛增，從1.35%上升到30%之多，原本具有良好發展前景的樂視網實際上成了其餘產業的墊腳石，不僅如此，靠著關聯方交易，樂視網的財報變的異常喜人，這為二級市場股價穩定和之後融資打下了良好的基礎，數據顯示，靠著營造出的利潤和營收，2014到2016年，樂視網的定向增發為其募集了60多億的資金。
然而，關聯方交易時一榮俱榮，一損俱損，由於其他業務只是初創期，很難為公司帶來持久穩定的收益，而搖錢樹樂視網也終有一天會被這些共生者吸食枯萎。樂視網作為樂視融資的來源終於撐不住了，而被樂視網供養的樂視致新、樂視移動、樂視影業、樂視體育、網酒網、樂視控股等也因斷供失去了生機，或許有人還在幻想著賈老闆能靠著FF智能汽車迴歸，但就目前情況來說希望有些渺茫，甚至可以說基本上完全斷送了。
我好早之前就公開撰文，不要擔心融創、孫宏斌被賈躍亭挖坑，這麼大的投資，孫宏斌絕不是看“老鄉”情分，必是早有所圖，應該會做好最壞打算，樂視旗下最有希望的兩大產業一是樂視致新，一是樂視影業，現都被孫宏斌牢牢掌控控制，並且騰訊、阿里、京東也均向其拋來橄欖枝，可以說，孫宏斌從入場伊始便為自己留足了後路。不排除樂視網大量土地也會被控股股東控制。
因此，被坑的只會是散戶，最近樂視網股價還在“妖”，搞不好就是中弘股份第二，不知道，還要坑多少散戶。孔子說，君子不立危牆，中小投資者一定要保持警惕，切莫貪婪。
實際上，樂視整個事件中，賈躍亭、管理層和融創等投資者都是利益攫取者，他們無謂樂視未來如何，或者說起碼在大廈將傾能保全自己，而二級市場大量的中小投資者就沒有那麼幸運了，在賈老闆PPT面前，死馬也被看作是活馬了。這恐怕才是最值得思考的地方，假如能夠完善相關制度，能給中小投資者帶來投資理念改變，也不失為樂視網留下的寶貴遺產。（作者盤和林系中國財政科學研究院應用經濟學博士後）
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