一、焦煤合約概述
焦煤又稱“主焦煤”，屬於強粘結性、結焦性的煉焦煤煤種，是焦炭生產中不可或缺的基礎原料配煤。通常在焦炭生產中，對焦煤的配入比例一般存在下限要求，一般比例大約佔30%-50%，每生產一噸焦炭大約需要消耗焦煤1.33噸。焦煤作為最具有代表性的煉焦煤，聯接著煤、焦、鋼三個產業，在產業鏈條上具有重要地位。能用於期貨交割的焦煤必須是經過洗煤廠洗選後的精煤，並且利用鏡質體反射率標準差指標來嚴格限定為單一煤種，同時利用小焦爐實驗手段確保其具有足夠的結焦性。
近年來，隨著國內經濟的快速發展，鋼鐵工業產能快速擴張，焦炭產量逐年提高，對焦煤需求量逐步增加。2015年國內焦炭產量達到44631萬噸，2006年至2015年期間的增長幅度達到59.1％，年均增長率為6.71％。據統計，目前我國已。
成為世界上最大的煉焦煤生產國和消費國，2015年我國煉焦煤產量約51973萬噸，消費量約52775萬噸，進口約4800萬噸，出口約93萬噸，足見煉焦煤對我國來說是具有非常重要意義的資源型和能源類產品。
焦煤作為煉焦和鋼鐵工業的重要上游原材料，在國民經濟中發揮重要作用，而且價格波動較大，產業鏈條較長，參與企業眾多，影響範圍廣，現貨企業避險和投資需求都較為強烈。大連商品交易所焦煤品種的推出，與現有的焦炭、鋼材期貨一起共同完善了煉焦和鋼鐵行業品種體系，形成一個相對閉合的品種套保鏈條，為相關企業提供了一個使用更方便，功能更齊全的風險規避場所。
二、焦煤的生產消費與流通
1. 焦煤生產情況
（1）我國煉焦原煤產量逐年提高
2003年—2015年期間，我國煉焦原煤產量逐年提高，產量增長了92.2%，年均增長超10%。據統計，2015年全國煉焦原煤產量13.72億噸，煉焦煤精煤產量52149萬噸。其中焦煤原煤產量3.06億噸，佔煉焦原煤產量的22%。
表2.1：2009年-2015年中國煉焦煤產量及增幅
（2）華北及周邊為煉焦精煤主產地
我國煉焦洗精煤的生產主要集中在山西、山東、河北等省，其中，與資源儲量相匹配的山西省是我國洗煉焦精煤的主要產地。
（3）煉焦煤儲量分佈不均，華北為主產地
我國煉焦煤產量主要集中在華北地區，西南地區和東北地區產量次之，華東地區焦煤的產量在全國產量中比例較小，中南地區產量不多，西北地區產量最少。從具體的省份上看，山西省的產量最大，2015年達到5.21億噸，山東省次之，達到1.37億噸，安徽產量排第三，達到1.31億噸，其次為貴州、河北、河南、黑龍江、內蒙等等。各主要煉焦煤生產省具體產量及在本省煉焦煤產量的比例見表2.2。
表2.2：2015年煉焦原煤生產省份產量及所佔比例
山東省和安徽省是我國僅次於山西的煉焦煤產量大省，山東省氣煤比例最多，達全省煉焦煤的50.7%，其次為氣肥煤，達24.6%（主要分佈於新汶和肥城等礦區的統配、地方和鄉鎮煤礦），因此，山東省的煉焦煤主要以高揮發分煤為主。安徽省的煉焦煤產量最大的也是氣煤，其次為1/3焦煤和主焦煤。
2. 焦煤消費情況
（1）煉焦行業增速下滑，焦炭產量下降
近10年我國焦炭產量幾乎逐年在提高，只有2008年略有下降，2015年開始出現了明顯的下降，2006年至2015年期間的增幅度達到59.1%。2015年我國焦炭產量為44631萬噸噸，同比下降6.42%。
（2）下游鋼鐵行業走弱，產量增速放緩
隨著經濟的發展，我國鋼鐵產能迅擴張，2008年由於受成本上漲、國家淘汰落後產能、以及下半年經濟危機等多方面影響，我國鋼鐵產量增速趨緩，增速達到2.3%和0.3%，增速回落幅度較大。之後在中央政府一系列經濟刺激政策的帶動下，國內經濟觸底反彈，鋼鐵產量迅猛增長，2009年-2011年實現生鐵、粗鋼產同比增速迅速回升。近年來隨著宏觀經濟走弱，鋼材等下游產品供過於求形勢日趨嚴峻，生鐵粗鋼產量增速均放緩，2015年全國實現生鐵和粗鋼產量分別為69141萬噸和80383萬噸，同比下降2.8%和2.3%。
（3）華北及周邊是主要的焦煤消費地
2015年，我國焦炭總產量為4.46億噸，其中華北地區為16764.25萬噸，東北地區為3392.58萬噸，華東地區為9538.08萬噸，中南地區為5098.78，西南地區為3397.31，西北地區為6488.2萬噸。各地區焦炭產量佔全國比重相對穩定，華北地區多年來一直保持第一。2015年華北地區為37.43%，東北地區為7.07％，華東地區為21.37％，中南地區為11.42％，西南地區為7.61％，西北地區為14.54％。由於我國煉焦企業主要集中於華北、華東和西北地區，所以這3個地區焦炭產量之和佔全國的比重在73.33％以上，見圖2.4。這裡的華北地區是通常所說的行政區劃，包括山西、河北、內蒙古、天津和北京，若從地理位置來看，山東、河南與河北相鄰，且均位於華北平原，若將這兩個省納入，華北地區焦炭產量佔全國總產量達到53.21％以上。
3. 焦煤的流通情況
（1）我國焦煤出口量逐年萎縮
從煉焦煤出口總量來看，2003年以前，中國煉焦煤出口呈逐年增長態勢，然而，從2004年開始，隨著中國煉焦煤內需強勁拉動，中國煉焦煤的進出口貿易政策發生了較大的變化，我國開始下調煤炭出口退稅率，首次從13%下調至8%再到2006年開始徵收煉焦煤出口稅5%，一系列的政策重拳之下，煉焦煤出口量也迅速回落，相反，煉焦煤進口呈現快速增長勢頭。進入2008年，由於國際市場煉焦煤的高價格刺激了國內煉焦煤行業煉焦煤的出口，煉焦煤出口再次上漲，且國內煉焦煤供不應求，2008年8月國家將煉焦煤出口稅率由5％提高至10％。提高關稅是限制出口的政策延續，是為了保證國內煉焦煤供應採取的出口政策。由於出口政策力度限制，2009年中國煉焦煤出口急劇萎縮，僅為64萬噸，同比大降81.61%。2010年和2011年，煉焦煤出口有小幅回升，達到110萬噸左右。而近年來國際國內鋼鐵行業長期弱勢低迷運行，鋼材價格從2011年開始也逐步回落，連創新低，下游需求不旺，且國內兼併重組等初見成效，出現大批新增煤礦和產能，致使供需形勢發生改變，煉焦煤產銷一直處於供過於求的態勢，煉焦煤出口也隨之持續走弱，2015年，中國出口煉焦煤93萬噸，同比增長16.25%。
2007-2015年中國煉焦煤出口量
（2）我國進口量逐年增加
2002年以前，中國煉焦煤進口數量不多，基本在20—50萬噸左右。2003年以後中國鋼鐵工業高速發展、焦化廠大規模上馬，致使煉焦煤過度消耗、部分地區出現相應緊缺。2003年以後中國煉焦煤進口突飛猛進增長10倍以上。之後由於國內供應有所回升，進口量有所回落，從2006年10月27日開始，我國煤炭進口關稅降到零水平，政策刺激加上焦炭需求增多，我國從2007年轉為煉焦煤淨進口國。從2008-2010年，國內鋼鐵行業處於快速發展時期，對焦炭需求猛增，且煉焦煤主產地山西處於兼併重組的關鍵時期，產量出現下降，致使煉焦煤進口處於大幅上升階段。2011年，受我國政府緊縮調控政策的影響，國內經濟增速逐步放緩，下游鋼鐵、焦炭的需求受到抑制，煉焦煤進口量同比減少5.5%。2012年2013年，國內外煉焦煤資源寬鬆，且國內焦煤價格高企，進口焦煤存在很大的優勢，導致鋼廠和貿易商大量進口，煉焦煤進口量出現暴增，分別達到5361萬噸和7542萬噸，同比增加了20.1%和40.7%，2014年2015年國際國內鋼鐵行業仍處於弱勢運行態勢，對煉焦煤的需求增速放緩，2015年中國進口煉焦煤4800萬噸同比降23.1%。我國進口焦煤主要來自於澳大利亞，加拿大、俄羅斯和蒙古。2014年中國恢復煉焦煤進口關稅。10月8日，國務院關稅稅則委員會宣佈調整煤炭進口關稅，規定從10月15日起，取消多個煤種的零進口暫定稅率，實施3%至6%不等的最惠國稅率。其中，煉焦煤進口關稅恢復為3%。我國進口焦煤主要來自於澳大利亞、蒙古、加拿大俄羅斯和美國，政策出臺後，澳大利亞積極和中方進行協調，簽訂自由貿易協定，澳洲進口關稅已經下調至0，因此該政策暫時不構成對澳洲進口焦煤的影響，2014年12月，澳大利亞進口焦煤出現大幅增長。
2007-2015年中國煉焦煤進口統計
（3）焦煤商品化率高，國內貿易量大。我國的焦炭生產企業分為獨立焦化企業和鋼鋼鐵企業自有焦化企業，2015年國內焦炭全年產量為4.46億噸，據估算，其中獨立焦化廠共生產焦炭2.7億噸左右，鋼鐵企業自產焦炭1.7億噸左右，鋼鐵企業生產焦炭所需焦煤幾乎全部需要從焦煤生產企業購買。除部分焦煤主產地的大型獨立焦化企業擁有自有焦煤資源外，其他焦化企業所需焦煤資源也需要購買。
（4）焦煤內貿流通總體為從北向南，自西向東的格局.我國焦煤資源北多南少、西富東貧，焦煤的生產與供應基本在中、西部地區，而焦煤的消費主要在東部地區，這種錯位性佈局導致我國焦煤運輸形成“北煤南運、西煤東運”的格局，我國東、中、西部經濟發展的不平衡在短期內將難以消除，尤其隨著能源發展戰略和開發重點西移和北移，長距離、大運量的煤炭運輸任務將越來越繁重，焦煤“北煤南運、西煤東運”的格局將長期存在。
（5）鐵路為主，鐵路水運結合是焦煤的主要運輸方式。我國煤炭運輸有鐵路、水路、公路等三種方式，鐵路以其運力大、速度快、成本低、能耗小等優勢，一直是煤炭的主要運輸方式，鐵路煤炭運輸量佔全國煤炭運輸總運輸量的70%以上，佔鐵路總貨物運量的近50%。公路運輸用於相鄰省份之間的煤炭短途運輸，及煤炭在生產企業與鐵路、港口和用戶之間的中轉運輸，對於鐵路和水運起到補充作用。對於山西省，公路運輸量約佔煤炭外運量的25%。水運方便且成本低於鐵路，同時可以不受鐵路運力瓶頸影響，因此中國煤炭運輸主要採取鐵路運輸為主、公路運輸為輔，鐵路水運結合的方式，先通過鐵路運輸到沿海、沿江港口，再水路運輸至南方消費地區。
（6）區域流通特點我國焦煤資源北多南少、西富東貧，焦煤的生產與供應基本在中、西部地區，而焦煤的消費主要在東部地區，這種錯位性佈局導致我國焦煤運輸形成“北煤南運、西煤東運”的格局，我國東、中、西部經濟發展的不平衡在短期內將難以消除，尤其隨著能源發展戰略和開發重點西移和北移，長距離、大運量的煤炭運輸任務將越來越繁重，焦煤“北煤南運、西煤東運”的格局將長期存在。
我國焦煤主要產于山西、河南、內蒙古，黑龍江，以及西南地區的貴州、四川和重慶等地，因此上述地區一直是我國焦煤調出的最主要和最集中的地區，鐵路運輸是上述地區焦煤運出的主要方式。河北、山東、遼寧作為我國的第一、第二和第四鋼鐵大省，對焦煤的需求量很大，由於其省內焦煤儲量、產量有限，存在較大的焦煤供給缺口，是主要的焦煤調入省份。
三、影響焦煤價格的主要因素
1. 宏觀經濟形勢
宏觀經濟形勢是判斷焦煤市場變化趨勢的關鍵因素。當經濟進入上行週期，下游鋼鐵、焦化企業產品需求旺盛，企業產能開始擴張，對上游原材料的需求不斷增加，供不應求的局面導致焦煤價格上漲；反之，當經濟進入下行週期，房地產、汽車等終端需求減弱，鋼鐵、焦化企業庫存增加，企業開始縮減生產規模，控制生產成本，上游原材料供大於求的局面會導致價格下跌。2009年，我國國民經濟不僅沒有受到經濟危機的影響，經濟刺激措施反而拉動鋼焦產量持續高位增長，也使得對煤焦的需求愈加旺盛。受到焦煤資源少、新增產能較少和焦煤主產地鐵路運力不足等因素影響，焦煤市場整體呈供不應求的局面，價格逐步上漲。2011年下半年，中央為了抑制通貨膨脹，推出了一系列調控措施，房地產、汽車行業逐步降溫，終端需求也得到抑制，同時也抑制了鍊鋼、煉焦行業對焦煤的需求，煉焦煤市場整體呈現出供大於求的局面，價格逐步下降。2012年-2015年，經濟形勢依舊疲弱，鋼材、焦炭市場長期低迷，煉焦煤市場供大於求的局面更加嚴峻，國際國內企業紛紛下調焦煤價格，導致價格連連走跌。
2. 產業政策
產業政策的變化會直接影響煤炭生產企業的生產成本。由於近年來煤炭市場長期低迷，中國決策層集中出臺多項煤炭產業政策對國內煤炭行業實施“救市”。包括恢復煉焦煤進口關稅、出臺煤炭質量管理辦法、煤炭資源稅從價改從量計徵、煤炭方面清理不合理收費等等，雖短時間內為煤炭企業減輕了部分壓力，但並不能根本改善煤企的困境。
3. 相關信息網站
中國煉焦行業協會 http://www.cnljxh.com
我的鋼鐵網 http://www.mysteel.com
聯合金屬網 http://www.umetal.com
上海煤炭交易網 http://www.shcce.com
中國煤炭資源網 http://www.sxcoal.com
中國鋼鐵資源網 http://www.gtzy365.com
中國鋼鐵企業網 http://www.chinasie.org.cn
中國煤炭市場網 http://www.cctd.com.cn
四、焦煤期貨交易風險管理辦法
1. 交易保證金制度
焦煤期貨合約的最低交易保證金為合約價值的5%。交易保證金實行分級管理，隨著期貨合約交割期的臨近和持倉量的增加，交易所將逐步提高交易保證金比例。
（1）焦煤合約臨近交割期時交易保證金收取標準
焦煤合約臨近交割期時交易保證金收取標準
（2）焦煤合約持倉量變化時交易保證金收取標準
焦煤合約持倉量變化時交易保證金收取標準
2. 限倉制度
限倉是指交易所規定會員或客戶可以持有的按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額。N為期貨公司會員持倉比例係數，交易所可以根據相關情況調整。
限倉制度
期貨合約在某一交易時間段的持倉限額標準自該交易時間段其實日前一交易日結算時起執行。套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制。
五、焦煤期貨交割程序及有關規定
（一）焦煤期貨交割主要條款
1.焦煤指定交割倉庫分為基準交割倉庫和非基準交割庫，包括倉庫和廠庫。
2.用於交割的焦煤在入庫時，貨主需向交割倉庫提交交易所指定質檢機構出具的質量檢驗告。
3.焦煤為散裝，無包裝物。
（二）焦煤期貨交割費用
1.焦煤交割手續費：1元/噸。
2.倉儲費：1元/噸·天。
3.焦煤檢驗費由貨主與指定質檢機構協商。
4.焦煤的出、入庫費用實行最高限價。
（三）焦煤期貨交割程序
1.焦煤的交割方式有兩種：期貨轉現貨、集中交割。
2.焦煤交割流程
期貨轉現貨流程表
集中交割流程表
3.兩種交割方式的比較
兩種交割形式的異同
附件一：大連商品交易所焦煤期貨合約
大連商品交易所焦煤期貨合約
附件二：大連商品交易所焦煤交割質量標準
大連商品交易所焦煤交割質量標準
1. 主題內容與適用範圍
1.1本標準規定了用於大連商品交易所交割的焦煤質量要求、試驗方法、檢驗規則和
運輸要求等。
1.2本標準規定的焦煤是指經過洗煤廠洗選，質量指標滿足生產焦炭要求的焦煤，產
地不限。
1.3本標準適用於大連商品交易所焦煤期貨合約交割標準品和替代品。
2. 規範性引用文件
下列文件中的條款通過本標準的引用而成為本標準的條款。凡是注日期的引用文
件，其隨後所有的修改單（不包括勘誤的內容）或修訂版均不適用於本標準。凡是不注
日期的引用文件，其最新版本適用於本標準。
GB/T 5751 中國煤炭分類
GB/T 212 煤的工業分析方法
GB/T 214 煤中全硫的測定方法
GB/T 479 煙煤膠質層指數測定方法
GB/T 5447 煙煤粘結指數測定方法
GB/T 6948 煤的鏡質體反射率顯微鏡測定方法
GB/T 15591 商品煤反射率分佈圖的判別方法
GB/T 397 煉焦用煤技術條件
GB/T 3715 煤質及煤分析有關術語
GB 475 商品煤樣人工採取方法
Q/CY-MKZY-006-2012 煉焦煤煉焦試驗方法 40KG試驗焦爐法
3. 術語和定義
GB/T 3715確立的術語和定義適用於本標準。
4. 質量要求
4.1 標準品質量要求
4.1 標準品質量要求
4.2 替代品質量差異與升貼水
4.2 替代品質量差異與升貼水
4.3 試驗焦爐生成焦炭反應後強度（CSR）>50%。
4.4 鏡質體隨機反射率標準差（S）≤0.13。
4.5 水分Mt≤8.0%，水分含量大於8.0%的，按超出部分四捨五入至小數點後一位扣重（例如，實測水分為9.32％，扣重1.3％）。
5. 試驗方法和檢驗規則
5.1 試樣的採取和製備按照GB 475的規定執行；
5.2 水分、灰分、揮發分的測定按照GB/T 212的規定執行；
5.3 硫分的測定按照GB/T 214的規定執行；
5.4 粘結指數的測定按照GB/T 5447的規定執行；
5.5 膠質層最大厚度的測定按照GB/T 479的規定執行；
5.6 鏡質體隨機反射率的測定按照GB/T 6948的規定執行；
5.7 鏡質體隨機反射率標準差的判別按照GB/T 15591的規定執行；
5.8 試驗焦爐實驗生成焦炭反應後強度的測定按照Q/CY-MKZY-006-2012的規定執行。
6. 運輸要求
焦煤應當用潔淨的火車車廂、汽車車廂、輪船船艙或其它運輸工具裝運。
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