本文首發於華爾街見聞。
早上上班，在十字路口發現一個怪現象，一位穿著短褲的女郎和一位穿著羽絨服的並排走在人行道上。一陣寒風吹過，我意識到金秋十月到來了。
按說，這個季節是幾個傳統行業的旺季：汽車、房地產的“金九銀十”。
今年的秋天格外的冷，萬科在9月底竟然喊出了“活下去”的口號。8、9月份剛剛披露的半年報中，雖然著名房企普遍營收和利潤創新高，但是都在財報中強調回籠資金確保現金流。除了萬科，連一向激進的融創中國強調，一方面提高投資標準並嚴格控制投資節奏，另一方面堅決加大週轉和去化力度。恆大更是明確提出從“三高一低”向“三低一高”（即“低負債、低槓槓、低成本及高週轉”）轉型。
由於房企的特殊性，收到客戶的錢的時候只能算做預收賬款（新會計準則是計入合同負債），收入要多年後客戶驗房後延遲確認，所以報表中的業績看到的只是幾年前的興旺，當前的房地產市場，各家房企冷暖自知。
當大房企都開始瑟瑟發抖的時候，小房企怎樣了呢？
10月10日晚間，做房地產的上市公司中弘股份發佈一則公告：關於公司股票可能將被終止上市的第五次風險提示性公告。
公司股票已連續14個交易日(2018年9月13日-10月10日)收盤價格均低於股票面值（即1元），根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定，公司股票可能將被終止上市。
一、深交所發來的關注函
2018年以來，中弘股份收到深交所發來的12份關注函，不能不說是一個奇蹟。
這些關注函中，有針對2017年年報的質疑，有對公司五花八門的重組業務的疑慮，也有對公司遲遲不肯回復關注函的嗔怒。
我不知道深交所起草這些關注函的人員，是不是一臉無力吐槽的神情。
以10月10日的關注函為例，深交所注意到，公司在10月9日披露《關於簽署經營託管協議的公告》，約定委託宿州國厚對公司實施託管經營，中泰創展將配合宿州國厚，酌情為公司的生產經營提供流動性支持，同時中泰創展給予流動性支持不構成你公司的承諾，協議也未就上述事項約定違約責任。
這個經營託管協議非常搞笑，即不約定權利，也沒約定義務，更沒有明確的金額，只是說“酌情”為公司提供流動性支持。
莫非是酒桌上的口頭約定給發了公告了？
估計深交所的員工看到後也是一肚子火，公告第二天就發去了關注函。
在8月28日，深交所還發了一份關注函，對公司和加多寶簽署的《債務重組及經營託管協議》表示關注。因為在公司發佈這個協議的公告後，加多寶公開否認簽署了這個協議。10月10日，公司發佈公告，宣佈終止這個協議。
從這些自欺欺人的操作來看，除了好好經營，中弘股份為了自救絞盡腦汁，把能做的都做了。換來的是一紙沒有實際約束力的空協議或者是虛假合作，投資者早就看穿了一切，所以公司的股價絲毫沒有改善的跡象。
二、鉅虧和涉嫌財務造假的2017年
公司近年的業績並不穩定，但至少之前一直盈利，到了2017年，突然鉅虧26.1億。其中房地產營業收入從2016年的41.35億一下子變為-3.48億，驟降108%。
作為一家房地產企業，這一年不僅沒有賣出房子，還被退房了？
除了可疑的營收，公司還在未經規範的內控手續的前提下，向三亞鹿回頭旅遊區開發有限公司、海南新佳旅業開發有限公司預付61.5億元購買股權。
對此，事務所審計師認為公司在重大投資管理和資金管理方面的內部控制存在重大缺陷，出具了保留意見。
根據中弘股份的披露，直到如今，這兩家公司也未能如約將相關股權過戶給中弘股份，我倒是在天眼查看到一紙破產文書，公告內容為：海南省三亞市中級人民法院關於三亞鹿回頭旅遊區開發有限公司及其6家子公司、海南新佳旅業開發有限公司及其4家子公司破產重整案競爭選任管理人的公告。
這兩家公司收到61.5億鉅款後，趕緊破產重組，這筆賬是不是就可以不承認了？
當初為什麼十萬火急的給這兩家準備破產的公司付款呢？董事會聲稱這是董事長和財務總監操作的，董事會並不知情，並且由於海南新佳旅業與三亞鹿回頭沒有進行資金償付，中弘股份始終未能追回任何款項。
董事會決定向上述兩家公司提起法律訴訟，以此維護公司利益。
公司的董事長呢？
根據中國執行信息公開網，中弘股份的董事長王永紅先生因債務糾紛，被北京三中院列入失信被執行人名單，並被採取限制消費措施。如今，王永紅先生躲在香港。
上一個享受這種待遇的上市公司董事長，還是賈躍亭，他現在美國閉門造車。
據公司2018年8月30日發佈的半年報，報告期內，公司作為房地產開發企業，由於資金緊張，在建地產項目基本上都處於停工狀態，房地產經營業務核心團隊及對應人才不斷流失，因此就主營房地產業務而言，公司已不具備競爭力。
公司上半年的核心業務已經不是房地產，而是新收購的AK公司帶來的21.3億旅遊收入。雖然這家公司開始改善公司的盈利狀況，但為時已晚並且杯水車薪。
（單位：百分比，數據來源：wind）
事實上，公司成立以來營收最多的2016年，也不過44.5億，這61.5億的預付款掏空了上市公司，讓本來就經營不善的公司現金流枯竭，步履維艱。
在半年報上，公司煞有介事的提出了自救方案：一是尋求重組，初步合作目標是加多寶，當然，之後的公告中顯示，這很可能是虛晃一槍，因為這個協議被加多寶否認了；二是加快資產出售；三是催收應收賬款。
這些方案基本沒有實質可落地的內容，賴以生存的房地產業務一蹶不振，公司陷入泥沼。2018年1-6月，公司實現主營業務收入247,733.91萬元,較上年同期增加9.04%；利潤總額-137,506.16萬元，較去年同期下降2,043.45%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤-132,637.38萬元，較上年同期下降4,625.39%。
三、欠款信息披露不及時
在2017年鉅虧後，公司2018年上半年繼續大額虧損，並且無力支付到期債務。
10月8日，深交所慧眼如炬，發現公司與中泰創展的借款官司並未及時披露，第一時間向公司發去了關注函。
次日中弘股份發佈公告，聲稱公司及下屬控股子公司累計逾期債務本息合計金額為558,704.98萬元，全部為各類借款。並且，公司控股股東中弘卓業集團有限公司持有的公司全部股份再次被司法輪候凍結。
中泰創展也是老熟人，今年年初的時候，曾經向賈躍亭追討過14億。從其投資風格來看，中泰創展的投資路線很有想象力。
四、股東減持套現加速離場
9月27日，公司發佈兩則公告，一個是股東“招商財富-招商銀行-增富1號專項資產管理計劃”減持方案執行完成的公告，3月份至今，累計減持1.68億股，套現約1.92億元；第二個公告是同一個股東繼續減持的公告。
這個增富1號的資管計劃是誰呢？
該資管計劃為招商基金子公司招商財富管理，2016年投入近19.5億元參與中弘股份定增，截止到目前虧損超50%。
在公司鉅虧、老闆疑似跑路的情況下，基金也扛不住了，準備儘可能的抽身。減持新規嚴重束縛了離場的進度，同時由於深交所接連不斷的發關注函，增富1號也不得不做出承諾：在中弘股份被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之後未滿六個月的，作為大股東不減持中弘股份的股票。
隨著房地產市場進一步調控以及“去庫存”等政策的影響，上市房企越來越感受到冬天的來臨。萬科、保利、時代地產等當地產商甚至更名，將原名裡的房地產相關內容替換掉，如萬科旗下的深圳市萬科房地產有限公司更名為“深圳市萬科發展有限公司”、“保利房地產（集團）股份有限公司”變更為“保利發展控股集團股份有限公司”、時代地產更名為“時代中國”… …
房地產行業，鉅變在即。
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