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寧德的前世今生

2004年，寧德時代總裁黃世霖成功參與了一項車用鋰電池招標項目。隨後幾年，他一直帶領團隊成功開發出擁有自主知識產權的動力電池管理系統，並應用於公司的所有電動車及儲能項目。直到2009年，寧德時代才與北大先行科技產業有限公司、北京汽車工業控股有限公司（汽車）和北汽福田汽車股份有限公司（汽車）4個小夥伴眾籌成立了北京普萊德新能源電池科技有限公司，以為車企提供動力電池系統。不過現在，這家公司全部股權已被收購，寧德時代也已經完全退出了這家公司的股權。

真正意義上的寧德時代，是2011年黃世霖發現新能源汽車的市場空間，才決心做動力電池的研發、設計和生產。前期寧德姿態放得也非常低，只要整車企業願意合作，就給他們提供樣品、設計。就這樣寧德時代憑著磷酸鐵鋰和三元鋰電池的左右開弓，開始了寧德的求索。

寧德伯樂竟然是寶馬

寧德時代名聲大噪源於和寶馬公司的合作。在此之前，寧德時代並沒有在動力電池領域有所突破，可以說是寶馬帶給了寧德一個機會。之所以能被寶馬恩寵，“寶馬當時也在全國大範圍篩選合作伙伴。CATL的團隊是來自於ATL（新能源科技有限公司），從事鋰電池行業，尤其是做高端電池行業已經有16年的歷史，積累了豐厚的經驗。在做消費電子的鋰電池時，我們一直都是和世界最頂級的消費電子品牌合作，他們的要求也是最高的。從技術以及和高端客戶合作的經驗上，我們比國內的同行領先一點，所以當時他們就選中了我們。”其總裁黃世霖稱。

通過這次合作，寧德成為寶馬集團在大中華地區唯一一家電池供應商，也是國內首家成功進入國際車企供應商體系的動力電池企業，還進一步提升了其技術水平。比如說，寧德時代在提高產品性能方面，主要包括：軟件功能測試，通過客戶對產品的基本功能和安全要求，再設計和執行測試用例，以驗證產品軟件功能和軟件安全特性。電氣測試是參考客戶需求和產品規格書，從而驗證電池包的電氣可靠性。材料表徵測試主要是運用晶體結構及微觀形貌分析，粉末層級物化性能、熱力學分析，電解液分析，電芯無損檢測等方法。EMC測試則是參考客戶需求和產品規格書，驗證電池包的電磁兼容性。至今為止，完整擁有這些測試設備的公司也不是很多。

華晨寶馬首款高端純電動車“之諾1E”的動力電池系統就是由寧德時代和寶馬共同開發,由寧德時代製造。因此，寧德也成為了寶馬集團在大中華地區唯一一家電池供應商、國內首家進入國際車企供應商體系的動力電池企業。

寧德如何走上高速發展的軌道

與寶馬合作後，寧德時代聲名鵲起，市場也被迅速打開。短短几年，上汽、北汽、長安、吉利、長城、東南汽車、宇通、海格、金龍、重汽、東風等多家國內車企都之建立了合作關係。其中，不得不提的就是寧德與上汽的合作。上汽集團與寧德時代這兩家行業的龍頭合作，使得動力電池產業鏈研發的效率和電動汽車產品的質量，都有了很大的提升。同時，電動汽車的成本也下降了不少。對寧德時代而言，與上汽集團進行股權合作，可以與大客戶建立更為深入的合作關係。因為寧德時代此前已經是上汽集團新能源汽車的電芯供應商，比如榮威eRX5用的就是寧德時代的電芯。

2016年，政府設立電池企業准入目錄，目錄外電池的新能源汽車無法獲得補貼。外資電池企業被排除在外。這一保護性政策，反而造就了寧德時代等國內優勢電池企業的成功。當然政策不可能一直保護下去，今年的新政策已經看到補貼的退坡，並且工信部也稱最遲在2020年，政府會放開電池市場的保護。所以早晚寧德時代都會面臨這樣的一天，即依靠自身技術的領先優勢。可能正是防患於未然，寧德時代現在已經擁有龐大的售後服務網絡,服務城市達到255個,代理商網絡覆蓋84個城市,擁有300家服務代理商。

結語：小主認為時勢造英雄，在今天看來依舊是說得通的。寧德時代抓住國家對電池採購限制的機遇，“攜目錄以令諸侯”。再加上與寶馬的合作，贏得不錯的國際市場口碑，從而成為了今天的黑馬。改用牛頓的一句話“寧德的成功，是因為它站在巨人的肩膀上。”

財經達人逍遙駿傑

首席投資官評論員董巖：

寧德時代（CATL）主要從事新能源汽車動力電池的研發與銷售，主要產品涵蓋了市場上主流的磷酸鐵鋰和三元動力電池。在新能源汽車快速發展的背景下，寧德時代緊跟汽車電動化的浪潮，憑藉領先的產品技術，迅速成長為全球動力龍頭，併成為國內獨角獸企業的代表。

寧德時代在國內絕對穩坐動力電池的頭一把交椅，根據18年最新數據顯示，動力電池方面寧德時代的市場份額超四成，比亞迪市場佔有率23%，兩家就佔有了動力電池的63%的份額。

公司 2011 年成立以來，電動化浪潮席捲，政策推動加速發展，公司深度受益，所謂天時。公司發展初期，背靠大股東 ATL（寧德新能源科技有限公司，蘋果手機電池最大供應商）在消費動力電池領域的龍頭地位，通過這幾年的發展，在新能源汽車動力電池領域也是攻城略地，遠遠的把第二名比亞迪甩在後邊。2017 年，公司動力電池出貨量達到 11.84Gwh，市場份額全球第一，成為全球動力電池王者。

進入2018年上市後股價最高達到95元左右，目前截止2018年9月5日收盤，股價61.39元每股，總市值為1333.66億元人民幣。今年以來寧德時代與國內外主要汽車企業簽約，簽訂提供動力電池的協議獲得了很多大的訂單。

從客戶結構來看，CATL 覆蓋了國內主流的新能源汽車廠商，包含了宇通客車、金龍汽車、北汽新能源，上汽、廣汽等主機廠，相較於國內其他動力電池廠商，客戶更加豐富。在國際市場的開拓方面，CATL 目前已經在美國、加拿大、德國、法國、日本等主要市場設立了辦事處，在德國設立研發中心並籌劃建設首個海外生產基地，目前 CATL 已經進一步與寶馬、戴姆勒、現代、捷豹路虎、標緻雪鐵龍、大眾和沃爾沃等國際知名企業神話合作。

在行業加速整合的情況下，動力電池廠商之間的競爭持續加劇。CATL 作為全球動力電池龍頭企業，在資金、客戶、規模、技術等方面均處於全球領先行列，在市場逐步出清的大環境下，CATL 市場份額有望繼續提升。

首席投資官

11月10日，證監會發布了寧德時代招股說明書，該公司計劃在創業板首次公開上市，擬募集資金131.2億元，募資後市值約為1300億元，直衝創業板第一。

寧德時代的高市值和亮眼的業績表現，使這家比較低調的鋰電池龍頭企業獲得廣泛關注。財務數據充分顯示了該公司業績的驚人增速。招股說明書中顯示，最近三年，公司營業收入和淨利潤快速增長。2014年-2016年，公司營業收入分別為8.67 億元、57.03億元、148.79億元，年均複合增長率高達314.31%；淨利潤分別為0.56億元、9.51 億元、30.89億元，年均複合增長率高達642.70%。

寧德時代主營業務為動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料，財務數據顯示，動力電池系統為寧德時代最主要的業務，收入佔比約在90%。

寧德時代的電池產品具有高能量密度、多循環次數以及強安全性的特點，2016年鋰電池銷量全球第三，前兩位是松下和比亞迪。寧德時代生產的鋰電池在新能源乘用車、客車和專用車領域都有涉及，國內主要客戶包括宇通客車、金龍客車、上汽、北汽、吉利等新能源車企，目前與國外車企也在開展長期合作。

儲能系統主要針對目前太陽能、風能發電領域、工商業發電以及充電站、通信基站備用電池領域，克服電量輸出不穩的問題，削峰填谷，減少能量損失，提高能源利用效率。目前寧德時代這部分產品包括電芯、模組、電箱和電池櫃，儲能系統這部分業務尚處於起步階段。

鋰電池材料主要通過鋰電池回收來實現。將廢舊鋰電池中高價值的鎳鈷錳鋰等元素提取出來，製成電池正極材料中的三元前驅體，實現資源的循環利用，符合可持續發展原則。目前公司通過廣東邦普開展這部分業務，是國內領先的三元前驅體供應商。

十九大提出發展先進製造業和環保產業，寧德時代的業務範圍在這兩個方面都有體現，乘著政策的東風，行業和公司未來仍有發展空間。

孫建波

去年研究生畢業，在寧德時代待了一個月就辭職了！

首先，公司運行效率很低，可能是公司大了，管理運行效率變慢了，入職辦公電腦一個星期才走完程序領到，公司是完全不連外網的，保密程度很高，也導致了想查資料都不行，安裝軟件還要去申請權限，讓人工作起來特別不自由；這麼嚴格聽說是前段時間有工程師把公司資料洩密了，但隨之而來的管理太影響工作效率了。

其次，加班特別多，我在的部門一個月加班150個小時，而且沒加班費！可能這就是家人文化吧，都是一家人了還要什麼加班費。公司離職率很高，在那工作跟坐牢一樣！

很多人去那是為了福建的人才補貼去的，補貼工資的60%，但實際上不是那麼好拿的。

我覺得公司的吃住蠻好的，工程師都是兩人的標間，住宿環境很好，跟普工分開來的，聽說普工的住宿不怎麼好。吃也很便宜，四五塊錢就可以吃的很好，還有餐補，現在離職到深圳，最懷念的還是那的食堂，但吃久了也會膩，很多員工吃久了不喜歡吃食堂。

因為是在工廠，離市區也有點遠，所以公司還是蠻注重舉辦文藝體育活動的，還會定期給苦逼加班研發的工程師安排相親會，考慮的蠻周到的。

雖然離職了，但也一直關注著寧德時代的發展，等上市了要做它的股東！

子游63794598

寧德時代位於寧德市蕉城區漳灣鎮，距離市區10公里左右，在寧德算是最大企業，工人員工超過5萬人，每年都有招收大量的技術人員，特別碩士以上的每月都是幾十人，碩士一般要求211大學，工資包括幾部分構成，碩士工資都是8000往上走，加上加班費，過萬。普通工人工資都是5000+，待遇在寧德算是第一了，畢竟寧德公務員工資才3000多些。招收程序也規範，該有的都有，包括五險一金等。普通工人較多外地人，本地人很少進入。據傳瑤，平常離職的話是整組進行離職，不會單開一個人，似乎普通操作工人崗位工作易接觸有毒有害物質。至於，公司的來龍去脈，前面幾樓也講了。企業文化，似乎是同事既家人，有點不可思議吧。以上答覆，如有不妥，請修正，畢竟只是一點點了解。

游泳中的蝸牛

每當中國人在某些領域發展落後，想的第一件事就是奮起直追，比如上半年的芯片之殤，而西方人意識到自己落後了，第一件事卻是破壞競爭對手，在這個已遠遠落後於中國的未來一重大領域，美國各大媒體開始表現出無限的焦慮，這就是鋰電池行業。

大家都清楚，電動汽車最重要的核心就是“三電技術”——電池、電機和電控，而電池製造關乎國家的經濟安全，美國媒體“INSIDEEVS”7日就報道稱，如果沒有鋰電池本土生產能力，美國的經濟安全將十分脆弱。

全球動力電池銷量最多的前十個企業中，美國企業一家都沒有，更誇張的是，美國本土能夠製造鋰電池的8家企業中，只有1家沒有外資背景，也不依賴國外的技術，可以說美國鋰電池完全依賴國外技術。

作為對比，中國鋰電池在全球的市場份額超過50%，全球動力電池銷量最多的前十個企業中，有七個來自中國，寧德時代、比亞迪、沃特瑪都是中國電池的龍頭企業，中國實現了完全自主化生產。

其實美國不重視電池技術，沒人願意投資電池技術這個現象，歸結於特朗普政府的政策，在如今新能源汽車趨勢來襲的當下，特朗普主張汽油車，而且自從美國頁岩油井噴開挖，對美國而言，節約石油已不再具有經濟必要性，既然石油充足，研發電池技術根本沒必要，這點和“對外石油依賴反而推動了中國動力電池的前進”恰好相反。

為什麼中國電池可以領先美國這麼多？因為鋰電池原材料——鈷的供應鏈早已被中國牢牢抓住，全球約有54％的鈷供應來自非洲國家剛果，而大部分買家都是中國人，進口量是第二名印度人的40倍之多。

原料有保證，剩下的就是電池供應鏈的可靠穩定，比如：第一家公司負責採礦，第二家公司也採礦，第三家公司負責生產電池，第四家公司將電池組合成電池模塊，第五家公司負責把電池模塊組裝成電池。可以說，中國公司正在對動力電池的供應鏈每個環節都進行了重大投資，並逐漸有了定價話語權。

美國媒體“INSIDEEVS”的文章直白地提到，“說穿了，美國落後了，有必要採取手段全面狙擊中國的發展。”不知道美國會採取什麼舉動來狙擊。

武器跟蹤狂人

筆者最近有幸剛好拜訪了寧德時代，這裡從以下三個方面來簡單介紹一下：

發展歷程

寧德時代，一般稱為CATL，其最初團隊來自於ATL。

說一下，ATL是為蘋果手機最大電池供應商，也就是從消費電子起家。

2014年華晨寶馬之諾1E上市，作為寶馬在大中華區唯一的電池供應商，寧德時代名聲大噪，隨後便進入了發展的快車道。

12年在青海設廠，14年成立德國分部，15年完成對電池回收的佈局，16年成立院士專家站，17年加快全球化，每一步走得艱辛但卻很快。

2017成績單

根據寧德時代最新的招股書，2017年其裝機11.84GWh，營業收入199.97億元，同比增長34%。淨利潤39.72億元，同比增長31.4%。

在國內，寧德時代早已經成為當之無愧的老大（2017中國市場銷量如下表）。

在全球市場，寧德時代超過鬆下，比亞迪以及LG化學，一舉奪得17年全球銷量冠軍。

核心技術和業務

寧德時代主攻動力電池和儲能電池，建立了從原材料，到電芯研發，電池系統，電池回收，二次利用全產業鏈的研發和製造。

汽車圈兒的清流

汽車人參考

寧德時代是全國做動力電池的兩大巨頭之一。他們倆佔市場份額的50%以上。

寧德時代是做什麼的?

寧德時代主營業務是做汽車電池。是國內做電池做強的，強到什麼成都?國軒，我特碼，力神，億緯鋰能，珠海銀龍，興王大，電池業務加起來也敵不過一個寧德時代。其他業務有儲能，電池原材料，這些就不是它的強項了。

寧德時代為什麼強大?

因為有一個強大的研發團隊，每個人冒著禿頂，白頭的風險在瘋狂的幹著。

僅僅是靠研發強大還是不夠的，它還有一群亢奮的運營，工程團隊，在研發的牽引下著死拼。

寧德時代還有什麼?

公司的管理層在資本運作和宣傳方面有獨到之處，具體說不明白，比對國軒高科猜測，同時甚至更晚起步，國軒高科為什麼被拉開這麼大的距離?

寧德時代適合打工麼？

如果你不是有一顆強大的心臟，有一個不知疲倦的身體，就不要來，也不要相信別人說的高工資，他不說點好的，你怎麼能來?

寧德時代適合買它股票麼？

個人認為1300億，比對某公司的3000億或者某公司的1400億。真的是太高了，泡沫充足。泡沫擠掉後，比如說500億，可以考慮。

寧德消費高麼?

不知道，反正跟深圳差不多。

寧德是旅遊城市麼？

反正是全國山水到處都有，沒什麼特別。對有文化的人，山水是一種意境和心胸的歷練，大部分人只不過多了一張手機圖片。

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我們有一個非常詳細的分析，《突然爆紅的寧德時代，反超比亞迪，力壓松下，是一家怎樣的公司？》，看完後，想必會對寧德時代有一個瞭解。

福建省9市，去年GDP總量排名，寧德倒數第二，增速低於全國平均水平。

這樣的小城，在中國很多。

但就是樣在這樣一座小城，最近因為寧德時代的爆紅而走上前臺。

寧德時代又是誰？一家將總部建在寧德的公司，為新能源汽車製造動力電池。它成立的時間不長，2011年才問世。亮瞎雙眼的是，它的業績著實驚豔。

數據顯示，寧德時代2017年動力電池系統銷量達11．84GWh，在國內佔比近30%，反超松下與比亞迪，晉級全球動力電池銷量排名首位的企業，它的客戶名單已經出現了寶馬、大眾、上汽等龍頭企業。

光輝的業績還光是這些，作為創業板獨角獸，它的營收與利潤同樣表現出色，2015到2017年，營收分別是57.03億元、148.79億元及199.97億元，淨利潤大概有9.51億元、29.18億元及41.94億元，並且以24天的速度，超越富士康保持的36天過會紀錄。

在最近幾年爆紅的黑馬中，找到寧德時代這樣一家逆勢而上的製造公司，探尋它的發展路徑與經營邏輯，無疑是一件非常有意義的事情。

一

從創始人曾毓群說起，有媒體報道里提到，在接觸過他的記者裡，評價大多是“低調、踏實、誠懇、有親和力”，沒有因為他的低調神秘而產生距離感。

值得注意的是，這並不是一個低學歷創業者，曾毓群在1985年考入上海交通大學船舶工程系，全國排名前列的名校。畢業後分配到福建的一家國企，很快辭職走人。後來加入東莞新科電子廠。

綜合《汽車商業評論》等多家媒體的報道，在這家工廠幹了十年之後，曾毓群被他的上司陳棠華、梁少康說動，1999年，三人主導的電池公司ATL在香港成立，也就是新能源科技。一開始的時候，ATL的目標就很明確，製造聚合物軟包鋰電池。

選擇聚合物軟包電池方向之後，剛開始從貝爾實驗室買的專利，但該技術的問題明顯，使用一段時間就會因為內部材料分解釋放氣體而膨脹，導致電池存在爆炸風險。

曾毓群和團隊發現電池內的電解液配方存在問題，經過集中技術攻關後，居然成功解決了致命的電池鼓氣問題，而當時，在拿到貝爾實驗室授權的機構中，ATL可能是唯一解決此問題的公司。

劃重點：是否能夠破解現有技術存在的問題，或者說在現有技術基礎上再前進一步，有可能決定一家創業公司的成敗。

從此，ATL事業開掛，2001年時，ATL的出貨量就達到了100萬枚電芯。又過了兩年，ATL拿到蘋果的訂單，為1800萬臺iPod供應電池。2005年6月，日本TDK集團以1億美元買下了ATL的100%股權。

身份有些尷尬，中國人創辦與經營的公司，結果卻是日資實際控制。這一點在中日關係敏感時，往往備受詬病。所以後來創辦寧德時代時，曾毓群一方面堅持完全中資背景，二來保持創始團隊對公司的控股。

寧德時代的伏筆從2007年開始打起，當時ATL董事會提出“二次創業”，這次他們把目光投入了動力電池領域。2008年3月，曾毓群把ATL在內地的第三座工廠建在了家鄉寧德。

一個大轉變是，2010年時，中國開始推廣試點新能源汽車，試點城市從原來的15個增加至20個，上海等5個城市啟動私人購買新能源汽車補貼試點。各種跡象表明，新能源汽車的風口開了。

由於政策要求全外資公司不能生產動力電池，2011年底，原ATL的動力電池事業部實現獨立，並在年底註冊成立寧德時代新能源科技有限公司。

很巧合的是，公司成立不久，華晨寶馬出現在了寧德時代的面前。大的背景是，2012年，華晨寶馬正在推進純電動汽車之諾1E，他們希望可以採用國產動力電池，但市場上選擇空間並不大。

在寶馬的評估中，ATL是蘋果手機電池供應商，足以表明單體電芯足夠穩定，脫胎其中的寧德時代，在技術儲備方面應該不成問題。

劃重點，正是因為ATL做電池的聲譽積累，還有蘋果這個品牌的背書，才讓寧德時代有可能吸引到寶馬的注意。

寶馬汽車一位高層接受《證券日報》採訪時回憶，當時寶馬提供了一份約800頁的全德文的動力電池生產標準，這讓寧德有些猶豫。寶馬派了一位高級別工程師，在寧德待了兩年多。

這給了寧德時代快速成長的機會，並且能夠進入寶馬的供應鏈對於品牌本身就是背書。2013年底，與寶馬的合作公佈後，國內的車廠紛至沓來。

到2016年，寧德時代在動力電池上的產能繼續倍增，達到6.8GWh，僅次於自產自銷的比亞迪。而到2017年，寧德時代則在市場份額上完成了對比亞迪的超越。

二

目前，寧德時代主要是給電動車提供三元鋰電芯、電池模組及動力電池包；給電動客車及電動物流車提供磷酸鐵鋰的動力電池包，也有面向電動物流車的三元鋰電池包。

在國內客戶上，宇通集團、上汽集團、北汽集團、吉利集團、福汽集團、中車集團、東風集團和長安集團等車企都選擇了寧德，作為電池的供應商。

有意思的是，上汽集團為了在動力電池上更有競爭力，還和寧德時代合資組建了時代上汽。

寧德時代公佈的新增客戶數據顯示，2015-2017年新增客戶數量分別為96個、58個和119個。

有機構曾對2017年前11個月新能源汽車行業數據進行分析，發現寧德時代供貨車企數量高達58家，銷量第二的比亞迪以自供貨為主，而第三名的供貨車企數量不到CATL的一半。

工信部公佈的12批新能源車型目錄裡，共3200多款車型，寧德時代提供動力電池的就佔了500多款。

拿到這麼多大牌客戶，裡面有經驗可以參考，拿到寶馬這種有號召力的客戶，對寧德拉攏其他汽車廠家非常有幫助。不過光靠寶馬，肯定也不行。寧德本身的技術能力，以及合作開放的機制，構成更核心的競爭力。

真鋰研究首席分析師墨柯在接受《中國企業家》採訪時透露，寧德時代開放的心態，對他們的發展大有裨益，彼時面對國內車廠的合作需求，經過寶馬歷練的CATL也願意分享對於設計、工藝等方面的理解，使車企少走了彎路，車企也就更加願意合作。

為什麼比亞迪、松下等大鱷，沒能將寧德時代扼殺呢？

這得怪他們自己。此前排名第一的比亞迪，長期主推磷酸鐵鋰，但是，2014年三元材料電池興起，比亞迪反倒慢了半拍。而寧德時代，一直是磷酸鐵鋰+三元材料兩條腿走路。

再者，比亞迪一直沒有對外開放動力電池供應，後期雖有所放開，但動力電池業務不夠獨立的情況，讓汽車品牌們有些擔憂，這給了寧德時代充足的空間。等到比亞迪回過神，CATL已經勢不可擋。

寧德時代崛起的另一個因素，則是踩準了風口。最大的利好，自然是新能源汽車銷量猛增。

2012年，國務院正式發佈《節能與新能源汽車產業發展規劃》，2016年，“發展電動汽車是國家戰略”提出。其中的2014年，新能源汽車已經增長到7.5萬輛，到2017年，這個數字已經是77.7萬輛。

三

除了上汽與寧德時代設立合資企業，另外還有長安汽車、東風汽車入股。意味著它與中國六大汽車集團中的三家已達成合作。

另外，在壯大的過程中，寧德時代經歷過幾輪融資，全都是大手筆，比如2015年的A輪，額度高達30億，估值200億。

一家名叫君聯資本的公司，投了2個億，執行董事還很遺憾，本來希望10億領投，卻因為新老基金交規，新募基金沒有進來。

一年後，寧德時代啟動第二輪融資，規模80億，投後估值漲到800億元，沒有擋住投資人的熱情，居然超募了。鴻海集團子公司富泰華、中國平安、雲鋒基金等多家機構入股。

據招股書顯示，寧德時代的機構股東有40多家。

拿到錢後，這家公司敢於把錢投到研發上。

招股書透露的數據，2015年、2016年及2017年，寧德時代研發費用佔當年營收的比例分別是4.93%、7.27%、8.02%。

算下來，每年投的錢大概是2.81億元、10.81億元、16.03億元。

還有一個能反映問題的數據是，截至2017年12月31日，公司研發技術人員共3425名，佔員工總數比例為23.28%，尤其是裡面有2名國家千人計劃專家和6名福建省百人計劃及創新人才，在同行裡不多見。

重視研發的一大結果就是，專利量往往都很可觀。

看最近三年的數據，從2015到2017年，每年申請專利數分別是226個、691個和849個。截至2017年12月31日，寧德時代及子公司共擁有已授權的境內專利907項，境外專利17項，正在申請的專利合計1440項。

這些專利涵蓋了材料、電芯設計、電池組、電池包、儲能系統等領域。反映出寧德時代提前在技術領域做了周密的佈局。

即使上市募資的用途，同樣強調了研發板塊，計劃把錢用來提高動力電池性能、降低成本。另一個用途則是建設動力電池生產園區，擴大產能。

在建廠上，寧德時代將投入89.2億進入寧德湖西鋰離子動力電池生產基地項目，分3期建成總共24條生產線，每期建成年產能8GWh，3年共計建成年產能 24GWh的動力電池生產廠區。

寧德時代方面給出的預期是，產後預計可實現年均營業收入為 205.8億元，年均淨利潤 14.1億元，總投資回收期在6.25年。

四

不過，寧德時代也並不是說沒有挑戰，大環境、競爭對手，包括自身的提升，都是現實問題。

行業層面，在上游原材料價格上漲、下游整車企業降低電池成本的雙重壓力下，動力電池企業將面臨利潤率下降的挑戰。

寧德時代對動力電池系統極其依賴，利潤率有可能繼續下降。

在一些證券公司的研報中，產業鏈資金緊張、投資萎縮、中國缺乏鋰和鈷資源、現有鋰電池技術體系出現顛覆性問題導致產業鏈崩塌等問題，都是寧德時代未來可能面臨的挑戰。

來自比亞迪的挑戰，同樣會帶給寧德時代非常大的壓力。

比亞迪鋰電事業部副總經理沈晞也在某論壇上表示，比亞迪正在做動力電池的業務剝離工作，預計今年底或明年初會拆分完畢。2022-2023年，比亞迪的動力電池公司會獨立上市。

有分析認為，比亞迪生產的電池一般只供旗下的新能源汽車使用，且在產能、技術水平和價格等層面上，絲毫不遜色於寧德時代，如果比亞迪全面開放，對寧德時代有可能產生強勁衝擊。

除此之外，寧德時代的最大客戶之一大眾也在尋找其他供應商。在補貼調整過程中，日韓等電池企業將會重新進入車企的“採購名單”之中。

我們能看到的挑戰，寧德時代自然也能看到，據“NM知本產融服務區”調研，應對挑戰、破解隱患的準備工作，其實早已展開。

具體做法表現為，除了做強主業之外，這家公司已向上下游擴展，以此增強話語權，而且著手海外擴張。

有消息顯示，旗下的全資孫公司加拿大時代，在今年3月就買下了吉恩國際轉讓的北美鋰業的3659萬股股權，佈局上游鋰資源。

另外，在2017年時，它就與海外礦業巨頭Glencore簽署了2萬噸鈷的供貨協議。

而且籌備在歐洲建廠、到日本美國設立銷售點，力圖更好地服務大眾、寶馬等國際大牌。

除了製造電池，寧德時代開闢了新戰場，重點佈局鋰電池回收。

2013年，寧德時代以51%股權控股的寧德和盛通過多次收購，取得了廣東邦普66.72%股權。該公司核心業務就是“廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓；廢鎘、鎳、電池收集、銷售”。

重要的是，整個市場的前景還是挺美好的，足以為市場增長提供強勁的動力。

2017年4月，工信部、發改委、科技部聯合印發了《汽車產業中長期發展規劃》：到2020年新能源汽車年產銷達到200萬輛；到2025年，新能源汽車佔汽車產銷20%以上。

新能源汽車終端市場的發展，勢必繼續帶火動力電池需求。

前景很美好，現實也算美好，但在高峰期，一定要想好如何過冬，這是給寧德時代的一個提醒。

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寧德時代是資本市場公認的動力電池行業龍頭，自6月11日上市之後，股價從30.17元一躍漲至95.08元。值得一提的是，寧德時代上市之際政治大盤大跌，該股能夠逆勢連續收出8個漲停板，且在開板之後股價並未出現大幅回調而是持續上漲，足以說明資本對其未來發展的看好。

那麼，寧德時代到底是一傢什麼樣的上市公司呢？

一、脫胎於ATL的國內第一大動力電池供應商

成立於1999年的新能源科技有限公司（ATL）是全球最大的聚合物電池供應商，在軟包鋰電池領域是當之無愧的全球第一，其客戶涵蓋蘋果、三星、華為等一線手機生產商。2008年，ATL決定設立動力電池事業部，進軍新能源汽車領域，但是因為國內動力電池公司是不能由外資獨資的，故而從2011年開始，該公司的動力電池事業部開始獨立運作，積極引入了其他資本，成立了我們現在所熟知的寧德時代（CATL）。

值得一提的是，寧德時代的發展真正步入“快車道”也得益於ATL。

2014年，寶馬看中了ATL深厚的發展背景以及其作為當時蘋果最大的電池供應商，選擇了從ATL出身的寧德時代作為其動力電池的唯一供應商，這次合作為寧德時代帶來的不僅僅是銷售收入，還為其在比亞迪的壟斷下撕開了一條口子。

有了與寶馬的合作，寧德時代很快與國內客車龍頭宇通客車以及金龍客車等知名企業達成了合作，在接下來的短短三年之內，迅速從比亞迪手中搶佔了一席之位，並超越比亞迪成為國內第一大動力電池供應商。

二、短短几年成為全球第一大動力電池供應商

近幾年在國內依靠與宇通客車、上汽集團、中車集團等多家知名大企業的合作打開市場的寧德時代，其國外的業務也未落下，除了與寶馬加深合作之外，近幾年公司與大眾、戴姆勒等全球一流車企的合作也逐漸增多。

在這種積極開拓國內外業務的發展模式之下，寧德時代的全球銷量也取得了質的飛躍。在2016年公司的全球銷量為6.8GWh，排名僅次於松下電器和比亞迪，但是2017年，寧德時代超過前二者，一躍成為了全球動力電池銷量第一的企業，總銷量激增到11.84GWh，增加了近兩倍。

此外，就公司的毛利來說，鋰電池材料的毛利遠高於同行業其他公司。對動力電池瞭解比較多的投資者可能知道，三元前驅是製造三元鋰離子電池正極材料的原材料，也是新能源汽車動力電池的關鍵材料。寧德時代通過將廢舊鋰離子電池中的鎳鈷錳 鋰等有價金屬通過加工、提純、合成等工藝，生產出鋰離子電池材料三元前驅體，從而使得鎳鈷錳鋰資源在電池產業中實現了循環利用，大幅提升了公司的毛利。公開財報數據顯示，因公司多采用廢舊電池作為原材料，毛利率達33%以上，遠高於同行業20%左右的平均水平。

三、優點很多，但缺點也有

寧德時代的主營業務便是動力電池，但僅在動力電池這一領域上，公司的產業鏈並不完整，這可能會導致公司未來的發展會更多的受制於產業鏈的侷限性。據悉，目前寧德時代製造動力電池所使用到的幾乎所有材料都是外購的，其供應商包括科達利、格林美、先導智能、杉杉股份等上市公司，僅2017年寧德時代就從這幾家公司採購了高達33.7億元的原材料。

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關鍵字: 寧德 財經 駿傑