在纸币时代，面对同样的外部环境，汇率究竟应该升值还是贬值，如果升值，是应该一步到位，还是应该“小步慢跑”；如果是贬值，是放手不管，任其自由落体式下跌，还是有所控制？……经济学家往往很难取得统一的意见。这是因为，传统的货币理论并没有告诉我们，一堆纸和另一堆纸之间怎么来确定比率，也没有告诉我们到底什么样的汇率才是合理的，以及政府应不应该干预汇率。当所有的事情都是一笔糊涂账时，所谓“操纵汇率”的指责，也就失去了客观的标准。我们的货币理论明显滞后于现实的发展，现在已经到了必须改变的时候了。
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在纸币时代，面对同样的外部环境，汇率究竟应该升值还是贬值，如果升值，是应该一步到位，还是应该“小步慢跑”；如果是贬值，是放手不管，任其自由落体式下跌，还是有所控制？……经济学家往往很难取得统一的意见。这是因为，传统的货币理论并没有告诉我们，一堆纸和另一堆纸之间怎么来确定比率，也没有告诉我们到底什么样的汇率才是合理的，以及政府应不应该干预汇率。当所有的事情都是一笔糊涂账时，所谓“操纵汇率”的指责，也就失去了客观的标准。我们的货币理论明显滞后于现实的发展，现在已经到了必须改变的时候了。
