開盤不到一分鐘，新股貝通信就漲停了。
貝通信的全稱是武漢貝斯特通信集團股份有限公司，今日在上海證券交易所上市。貝通信的發行價為7.85元/股，股價已漲至11.3元/股，漲幅為43.95%，達到新股首日上漲限幅。
貝通信董事長兼總經理李六兵及其家族的身價，也隨之水漲船高。目前，李六兵與妻子梅漫合計持有貝通信32.81%的股權，他的其他親屬共持有貝通信5.14%的股權。
貝通信的總股本為33776萬股，當前總市值為38.2億元。以此計算，李六兵家族的身價合計約14.5億元，湖北又誕生了一個新億萬富翁家族。
李六兵家族持股情況 來源：貝通信IPO上市公告書
前10大股東里，李六兵家族就佔了4人
其中，李六兵持股27.87%，是貝通信的第一大股東。其妻梅漫還是貝通信人力資源部副主任，持股4.93%，是貝通信的第三大股東。第二大股東是深圳市國信弘盛股權投資基金（有限合作），僅持股7.62%。因此，李六兵和梅漫夫婦是貝通信的控股股東和實際控制人。
值得注意的是，貝通信的第七大股東是李雲。他是李六兵的弟弟，也是貝通信的董事、財務負責人和董事會秘書，持有貝通信2.2%的股份。
另外，貝通信的第九大股東是張軍。他是李六兵的外甥，也是貝通信的核心技術人員，持有貝通信1.83%的股份。
不僅如此，李六兵的兩個侄女——李萍和李潔，她們也是貝通信的股東，分別持股0.81%和0.3%。
本次IPO，貝通信共發行新股8444萬股，證券代碼為603220，募集資金總額約6.63億元。開盤即漲停，貝通信有何魔力？
去年營業收入達13.6億元
一切要從李六兵的創業經歷說起。
1964年出生的李六兵是湖北孝感人，1980年他考入了北京郵電工業學校（現已更名為北京電子科技職業學院），當時隸屬於郵電部。1983年，畢業後的李六兵被分配到了郵電部第三工程公司，在這家地處武漢的公司從事技術工作。
由於勤奮上進，李六兵很快成為了公司的技術骨幹，參加了多項國家大中型通信網絡系統建設，積累了豐富的實戰經驗。
後來，李六兵相繼在諾基亞、西門子、阿爾卡特等知名跨國企業中國公司就職，負責相關通信網絡建設項目實施工作。
這期間，雖然工作穩定且待遇良好，但李六兵並不滿足於此。彼時，正趕上全國大範圍採用程控交換機建設通信網絡，因為自己在這方面有著成熟的技術和相關資源，李六兵決定離職創業。
於是，1992年，貝通信的最早前身武漢市江漢貝斯特有限公司成立，主營程控交換機安裝、調試和售後服務，以及前端的通信網絡建設服務。由於趕上了好時機，又有著過硬的技術，李六兵在湖北承接到了不少程控交換建設項目。慢慢地，貝通信在行業內裡的知名度越來越大。
後來，為了完善在通信網絡產業鏈裡的佈局，貝通信相繼收購了幾家主營通信網絡規劃與設計，以及通信網絡維護服務的企業。貝通信也成為了一家專業的通信網絡技術綜合服務商，通信網絡建設、通信與信息化集成、通信網絡優化與維護，以及通信網絡規劃與設計業務是它的“四駕馬車”。
如今，貝通信業務範圍涵蓋湖北、廣東、北京、上海等20多個省和自治區、150多個地市。貝通信也成為了三大電信運營商和南水北調國家幹線項目的主要服務商之一。此外，中國鐵塔、中能建和葛洲壩等大型企業也是貝通信的服務對象。
貝通信近年來的業績增長十分迅猛。2014年至2017年的營業收入分別為5.69億元、7.36億元、9.64億元和13.6億元，對應的淨利潤分別為0.5億元、0.66億元、1.04億元和1.18億元。今年前三季度，貝通信的營業收入和淨利潤，則分別為9.77億元和0.72億元。
貝通信的市場份額也在逐年增加。它給出計算方式是，市場份額為當年公司營業收入除以中國通信網絡技術服務市場規模。2014年至2017年，後者分別為1516.6億元、1914.3億元、2298.1億元和2668.5億元。以此計算，貝通信歷年的市場份額為0.375%、0.384%、0.419%和0.51%。
貝通信今年全年的業績更值得期待。這是因為貝通信以為電信運營商提供通信網絡建設服務為主，與他們的項目驗收和結算相對集中在下半年。
就在去年底，貝通信在中國移動2018-2019年通信設備安裝服務集中採購中，中標額超過了30億元；今年2月，在廣東移動2018-2019年駐地網項目中，又中標了18.9億元；今年5月，在中國移動2017年至2018年傳輸管線工程施工服務集中採購（補充採購）湖北項目中，再次中標4.69億元。
應收賬款高達13.04億元
不過，貝通信的應收賬款、現金流量和負債問題或許需要注意。
這與貝通信的客戶集中度較高有關。
2014年至2017年，以及今年上半年，包括三大電信運營商在內的前五大客戶，他們為貝通信貢獻的營業收入分別為5.22億元、6.84億元、8.74億元、12.87億元和5.02億元，佔公司主營業務收入的比例分別為92.03%、93.07%、90.71%、94.75%和97.13%。
貝通信與這些大客戶簽訂的合同中，只約定了結算付款的關鍵節點，但未約定具體的付款期限。而且這些大客戶付款審批週期長，核對數據內容多，導致付款週期較長。因此，貝通信的應收賬款規模也就較大，而且逐年在增加。
去年末，貝通信的應收賬款賬面價值為12.1億元。截至今年9月30日，貝通信的應收票據和應收賬款已高達13.04億元。
這進而導致了貝通信的現金流量較為拮据。去年，貝通信的現金流量約為-0.19億元。截至今年9月30日，則為-1.01億元。貝通信方面表示，由於公司仍處於成長期，未來經營活動現金淨流量偏低的現狀仍將持續，可能對公司的生產經營和償債能力帶來一定風險。
同時，貝通信的負債也較高。截至今年9月30日，公司負債合計14.46億元，較去年末增長了24.22%。貝通信方面稱，這主要是為保證生產經營所需的流動資金，銀行貸款增加所致。
在客戶集中度較高的問題上，貝通信也需注意防守。正如貝通信所說，雖然客戶相對集中是通信技術服務行業的普遍現場，但如果公司不能保持競爭優勢，持續滿足客戶需求，或客戶需求、市場環境、經營狀況發生重大不利變化，將會對公司業績產生不利影響。
雖然目前通信技術服務行業地域性明顯，整體市場集中度較低，但隨著部分通信技術服務提供商的實力逐步提升，未來他們很有可能突破現有地域利益格局，造成市場競爭加劇的局面。如果競爭者來搶市場，一旦失去一個客戶都會造成很大影響。
儘管各種風險存在，貝通信對自己還是比較有信心。本次IPO貝通信共募集資金總額約6.63億元，扣除發行費用後還有6.11億元。按照規劃，募集資金將主要用於總部及分支機構服務機構建設項目、研發與培訓中心項目、信息系統建設項目和補充流動資金。
貝通信認為，IPO募集資金的到位，可以有效突破流動資金緊張對業務發展的制約。隨著募投項目的實施到位，將有效擴大公司業務規模，提升業務基礎，進而滿足日益增長的市場需求，為公司進一步擴大市場份額進而提高市場地位打下基礎。
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