本報記者 李瑞娜 北京報道
今年以來，股價暴漲暴跌的情況似乎已經在亞振家居股份有限公司（603389.SH，以下簡稱“亞振家居”）身上成為常態。11月20日，同花順數據顯示，亞振家居又迎來一個跌停。
儘管二級市場的表現與企業實際經營發展並不完全同步，但業界人士表示，股價波動背後的深層原因往往與主業盈利能力聯繫緊密。據亞振家居披露的三季報顯示，2018年前三季度營業收入為2.92億元，同比減少22.23%；扣非淨利潤-2786.61萬元，同比減少172.03%。
隨後，針對股價波動與經營發展等問題，《中國經營報》記者聯繫了亞振家居相關負責人，對方表示，股價波動未影響公司日常經營，業務上此前發佈了關於終止收購門窗企業的公告，但對於有業務協同性的泛家居企業保持高度的關注。“有合適的投資機會，我司會及時做出溝通、分析，包括不限於品牌家居、家居網絡、高端定製及軟裝服務等。”
股價大漲大跌又遭原始股東減持
同花順數據顯示，從11月8日至15日，亞振家居一連經歷了6個漲停，股價從8.25元/股的低谷爬升至14.88元/股。然而，到了11月20日，剛剛回穩的股價截至9時52分，下跌9.99%報13.34元，封上跌停板。
針對此前漲停情況，亞振家居方面披露公告稱，公司業績大幅下滑並出現虧損，市盈率已明顯高於行業平均水平，提醒投資者注意投資風險。同時，經公司自查，並書面徵詢控股股東及實際控制人，截至本公告披露日，確認不存在應披露而未披露的重大信息。
事實上，股價大漲大跌的這一幕，似乎一直伴隨著亞振家居。記者梳理發現，從8月1日開始，亞振家居股價便持續上漲，截至9月18日已上漲到17.44元的高價。三天後，9月21日，亞振家居股價卻突然崩塌，並連續下跌20多個交易日，擊穿發行價至7.68元，跌幅達60%。
時間再往前推移，亞振家居股價大幅波動的情況更為明顯，甚至引起了證監會的注意。11月2日，證監會官網直接公佈了對王法銅操縱亞振家居等三公司股票案件的行政處罰決定書，王法銅被罰沒13.89億元。
據瞭解，在2017年2月20日至6月1日共69個交易日內，王法銅操作由261個證券賬戶組成的涉案賬戶組連續、大量交易該股。亞振家居的收盤價從2017年2月17日的22.10元上漲至4月14日的35.12元，漲幅為58.91%，其間最高漲幅為69.05%。
針對亞振家居股價異常的表現，經濟學家宋清輝表示，王法銅事件是近年來證監會罰沒金額巨大的案件，預計此次事件對公司股價後續發展具有一定的負面影響。
此外，值得一提的是，伴隨著股價的起起落落，亞振家居的原始股東開始陸續減持。
同花順數據顯示，亞振家居的原始股東江蘇盛宇丹昇創業投資有限公司（以下簡稱“丹昇投資”）是亞振家居4位原始股東之一，上市伊始持有公司821.05萬股，持股比例為3.75%，是公司的第二大股東。
隨著丹昇投資所持原始股的限售期於2017年12月結束，其便於今年第一季度、第二季度和第三季度，分別減持218.96萬股、218.96萬股和109.12萬股，截至今年三季末，其持股僅剩274.01萬股，佔流通股比例為4.35%，佔總股本比例為1.25%。
值得注意的是，其餘3位股東所持有的1.56億股首發原始股東限售股份，解禁時間為2019年12月16日，也就是說能夠減持的原始股東目前只有丹昇投資。
業績下滑募投項目多次變更
在提到公司經營發展時，宋清輝直言，二級市場上亞振家居股價不振，與公司經營盈利欠佳有一定關係。
據亞振家居最新披露的三季報顯示，2018年前三季度營業收入為2.92億元，較上年同期減少22.23%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤-2786.61萬元，較上年同期減少172.03%；經營活動產生的現金流淨額為-8763.60萬元，較上年同期減少791.38%。
亞振家居方面表示，營收下滑在於直營地區收入同比下降8.6%，經銷商收入同比下降34.6%；而經營活動產生的現金流量淨額減少近8倍，主要是銷售不佳，資金流入同比減少13.9%，支付給職工以及為職工支付的現金同比增加12.94%。
“直營和經銷商渠道銷售下降，公司擴大投入、增強後勁以及其他開源節流措施見效也需要一定的週期。”亞振家居方面坦承，預計今年初至第四季度末的累計淨利潤與上年同期相比可能大幅下滑或者虧損。
事實上，為擴大公司業務改善經營，今年8月，亞振家居方面表示擬收購江蘇新品一鋁業有限公司的控股權，該標的主要向地產商提供門窗服務，在外界看來，若收購成功可擴充亞振家居的大家居業務。不過，兩個半月後，亞振家居方面稱雙方就盈利預測與估值進行磋商，未能達成一致，雙方決定終止交易。
對此，亞振家居相關負責人接受本報記者採訪時表示：“對於有業務協同性的泛家居企業保持高度的關注，有合適的投資機會，我司會及時做出溝通、分析，包括不限於品牌家居、家居網絡、高端定製及軟裝服務等。”
此外，亞振家居的募投項目也進行了兩度變更。
2016年12月，亞振家居成功IPO，募集資金總額為4.26億元，扣除其他發行費用後募集資金淨額為3.84億元，分別用於營銷網絡擴建項目、沙發及傢俱等擴產項目、傢俱生產線技改項目、信息化系統建設項目、家居服務雲平臺項目，其中營銷網絡擴建項目擬投入募集資金2.52億元。
不過，今年4月，亞振家居方面稱，將變更營銷網絡擴建項目實施方式，擬將“營銷網絡擴建項目”中投資方式增加對經銷商開店投資共計5000萬元左右，主要用於對經銷商開店的樣品及硬裝投入。
8月，亞振家居方面又宣佈，擬將“生產線技術改造項目”的3275萬元剩餘募集資金，全部變更至“沙發及傢俱等擴產項目”建設中。“截至2018年6月30日，該項目已實際使用募集資金4531.61萬元，剩餘募集資金1438.02萬元，因此存在較大的資金缺口。”
產業分析師洪仕斌在接受記者採訪時表示，亞振家居的營業收入並不是很高，而募集資金更多地用在了沙發傢俱等項目建設。“現在的沙發行業已經發展得很成熟了，亞振家居未來能否擁有這種優勢還很難說。”
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