在证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》15天后，沪深交易所先后发布
“上市公司筹划重大事项停复牌业务指引（征求意见稿）”。上市公司无论是重组还是筹划重大事项的停牌时间、条件都被大幅度压缩，而且新规取消了重组方案披露后问询期间的停牌。新的停复牌指引显示，公司筹划涉及发行股份的重组申请停牌的，停牌时间不超过10个交易日。滥用停牌将面临现场检查。
对滥用停牌说“不”！
沪深两大交易所的停复牌业务指引内容大体上差不多，都是秉承审慎停牌的原则。上交所的指引有30条，深交所的指引有21条，重点规范国内资本市场存在停牌事由较多、停牌期限较长、“停牌避险”等情形。停牌业务指引给出了更加具体的业务规范。
对于一些市场非常关注的停牌事项，如取消了筹划不涉及发行股份的重组、非公开发行股票、对外投资、签订重大合同等事由的停牌；重组停牌，两大交易所都规定不得超过10个交易日，这与投资者印象中此前一些重大重组停牌6个月乃至数年，有了极大改观。
25只停牌超过25个交易日的个股
少停、短停已成共识
近年来，沪深交易所持续规范上市公司停复牌行为，健全规则、强化监管、鼓励引导多措并举，减少交易阻力，保护投资者交易权。在各方共同努力下，上市公司“随意停”“任意停”“长期停”等问题得到有效缓解。比如，深市停牌公司数量占比从2016年的9%左右下降至目前的1.4%左右，停牌时间超过3个月的公司家数从备忘录发布前的68家下降至目前的14家。今年以来，深市有多家公司在不停牌的状态下筹划重大资产重组，披露重组方案或提示性公告，“不停牌”“少停牌”“短停牌”的市场共识逐步形成。
深交所相关负责人指出，与国际成熟市场相比，国内资本市场仍然存在停牌事由较多、停牌期限较长的问题。今年以来，“停牌避险”情形明显增多。深交所本次起草《指引》，在总结前期监管实践的基础上，积极应对新情况、新问题，坚持“以不停牌为原则、停牌为例外，以短期停牌为原则、长期停牌为例外，以间断性停牌为原则、连续性停牌为例外”，引导上市公司审慎行使停牌权利，确保停复牌功能有效发挥。
上交所相关负责人表示，《指引》在前期监管成效的基础上，主抓重点、难点问题，总的方向是减少停牌情形，缩短停牌时限，强化分阶段披露要求，明确上市公司及相关方的停复牌责任，同时兼顾市场交易的实际需求。主要思路是以贯彻分阶段披露为核心，根据上市公司重大事项类型和影响的不同做出差异化安排。
专家：新规保障投资者利益
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，细则的完善会有效改善上市公司滥停牌现象。
过去由于没有比较细致具体的规则，很多上市公司的停牌过于随意，虽然有一些情况是出于股价保护或者其他原因，但最主要的问题还是有的股票无期限地停牌，最终使小散户成为受害对象。这次沪深交易所对于停复牌的规定是比较细的，边界也很明确，对于治理A股滥停牌应该会有比较明显的效果。
另外，交易所在办理停复牌业务时的一些标准和原则这次也被明确，包括：可以拒绝办理不符合规定的停牌要求；可以事中要求复牌和强制复牌；对于滥用停牌、无故拖延复牌、期满拒不复牌等行为，交易所可以采取现场检查、强制复牌等措施。
董登新指出，随着A股市场国际化进程的加速，国外投资机构对于A股滥停牌现象已经越来越关注。细化停复牌规则，有利于整个A股市场的健康发展。
西南证券首席研究员张刚分析，上市公司不滥用停牌制度，同时避免停牌时间过长，能够保障广大投资者交易的权利，有益于增加市场活跃度、增加流动性，而且有助于吸引境外资金投资A股。
记者：赵 巍
编审：刘志军、李 锐
部分素材来自央视财经
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