昨日券商板塊集體拉昇，中信建投漲幅7.78%、長江證券漲幅6.07%、國元證券、浙商證券漲逾5%、其他券商股均有拉昇異動。
通過Wind數據統計可以看出，券商指數以主力淨流入7.34億成為淨流入最大的主題行業，其中東方財富、中信證券、長江證券一改之前連續淨流出狀態，在券商股淨流入排名前三（分別流入：2億、1.8億、0.72億）。
消息面上，人行、銀保監、中證監聯合印發《關於完善系統重要性金融機構監管的指導意見》，將依據資產規模、業務複雜度和與其他金融機構的關聯性對銀行、證券和保險等行業的機構進行評估。不難發現，近期政策面的持續支撐使得券商股擁有較高的安全邊際。
經歷前期超跌，目前券商估值處於歷史相對低位，從基本面來看，兩融餘額10月、11月以來出現小幅正增長，券商經濟業務佣金處於“降無可降”態勢，股權質押風險在政策利好中有望持續化解，預計2019年券商經濟業務邊際改善的確定性較其他行業而言較強。
在“強監管、穩槓桿”的監管背景下，我們認為券商行業業務方面創新較為困難，未來更多的是在夯實現有業務的基礎上，努力落實業務轉型，轉型方向如：互聯網金融繼續深度融合（例如華泰證券推出的掌上財付通），大力發展主動資產管理業務等。
如今券商在科創板推出的過程中發揮的作用也越來越大，預計未來直接融資市場佔比相對間接融資市場而言也會出現較大的提升，IPO、可轉債、可交換債或將迎來爆發期。與此同時，完善併購重組市場制度等也都利好券商板塊。在這個時點，龍頭券商配置價值凸顯，尤其是面對市場行情震盪時，龍頭券商的抗風險能力更加突出。
對於後市，作為市場人氣風向標，券商股的活躍就市場而言，從某種程度來說，對於市場人氣、信心方面都起到較大的活躍及提振作用，通過市場表現來看，目前處於企穩階段，下降空間有限，但能否撬動市場整體活躍，仍需政策面利好刺激助推。板塊方面建議可關注同屬於非銀金融的保險板塊表現，我們認為券商、保險板塊有望成為本輪市場企穩反彈行情的先行指標。
業績領先的中信證券、華泰證券；互聯網、兩融業務方面具備優勢的東方財富。
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