昨日券商板块集体拉升，中信建投涨幅7.78%、长江证券涨幅6.07%、国元证券、浙商证券涨逾5%、其他券商股均有拉升异动。
通过Wind数据统计可以看出，券商指数以主力净流入7.34亿成为净流入最大的主题行业，其中东方财富、中信证券、长江证券一改之前连续净流出状态，在券商股净流入排名前三（分别流入：2亿、1.8亿、0.72亿）。
消息面上，人行、银保监、中证监联合印发《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，将依据资产规模、业务复杂度和与其他金融机构的关联性对银行、证券和保险等行业的机构进行评估。不难发现，近期政策面的持续支撑使得券商股拥有较高的安全边际。
经历前期超跌，目前券商估值处于历史相对低位，从基本面来看，两融余额10月、11月以来出现小幅正增长，券商经济业务佣金处于“降无可降”态势，股权质押风险在政策利好中有望持续化解，预计2019年券商经济业务边际改善的确定性较其他行业而言较强。
在“强监管、稳杠杆”的监管背景下，我们认为券商行业业务方面创新较为困难，未来更多的是在夯实现有业务的基础上，努力落实业务转型，转型方向如：互联网金融继续深度融合（例如华泰证券推出的掌上财付通），大力发展主动资产管理业务等。
如今券商在科创板推出的过程中发挥的作用也越来越大，预计未来直接融资市场占比相对间接融资市场而言也会出现较大的提升，IPO、可转债、可交换债或将迎来爆发期。与此同时，完善并购重组市场制度等也都利好券商板块。在这个时点，龙头券商配置价值凸显，尤其是面对市场行情震荡时，龙头券商的抗风险能力更加突出。
对于后市，作为市场人气风向标，券商股的活跃就市场而言，从某种程度来说，对于市场人气、信心方面都起到较大的活跃及提振作用，通过市场表现来看，目前处于企稳阶段，下降空间有限，但能否撬动市场整体活跃，仍需政策面利好刺激助推。板块方面建议可关注同属于非银金融的保险板块表现，我们认为券商、保险板块有望成为本轮市场企稳反弹行情的先行指标。
业绩领先的中信证券、华泰证券；互联网、两融业务方面具备优势的东方财富。
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