近期國際原油價格呈現血崩態勢，石油市場到底發生了什麼？國家油價大跌，對我們實體經濟、資本市場意味著什麼？本文來告訴你答案。
(10月後國際油價暴跌)
國際油價的決定因素
供需關係
跟普通商品一樣，供不應求，價格漲；供過於求，價格跌。
地緣局勢
尤其是中東地區的緊張形勢，甚至戰亂會影響石油的供給和運輸。
金融投機
國際油價以美元定價，具有很強的金融屬性，而期貨市場的價格往往引導油價走勢。
明確了以上，我們再來理解近期國際油價為什麼會快速崩盤？
1、減產的邏輯不在。OPEC放棄減產，開始增產，同時美國原油產量創新高。美國和沙特的原油產量近幾個月明顯上升，同時針對高油價，特朗普給沙特施加了很大的壓力。
(主要產油國近期增產情況)
2、地緣局勢沒有預期中緊張，美國對伊朗的制裁顯得十分溫和。有八個地區能繼續進口伊朗石油，包括中國大陸、中國臺灣、印度、韓國、日本、希臘、意大利和土耳其。
3、全球經濟放緩，石油需求前景不明。我們的經濟在放緩，其他新興市場，還有歐洲、日韓經濟都在放緩，同時美國三季度經濟可能會是本輪景氣週期的頂點，四季度也會放緩。這在美股已經體現。
(自9月後美國原油庫存明顯上升)
4，步入10月份，全球股市出現大跌，美元大漲因素，恐慌情緒蔓延也影響到原油市場的預期。
(美元VS油價：近一年)
油價企穩的關鍵因素
(2004年至今國際油價走勢圖)
毫無疑問，目前，油價在繼續大跌的概率已經很小了。
油價大跌，肯定不是產油國所期望的，研究顯示：OPEC和俄羅斯等主要產油國的財政平衡油價普遍較高，平均在60美元以上，如果油價長期低位，產油國財政壓力十分大。
綜合而言，參考12月減產情況，國際油價難有繼續大跌，可能會迎來一波反彈。
油價大跌帶來哪些利好？
從宏觀來說，2017年，我們花費了1600多億美元進口石油，油價下跌的好處不言而喻：減少了外匯支出，減少了人民幣貶值和資金外流的壓力。不僅如此，油價的下跌，減輕了通脹干擾，為更寬鬆的貨幣政策、財政政策提供了更有利空間。
關鍵是美元加息的步伐可能會放緩，油價大跌，美國通脹回落，美元加息顯得沒有必要，這對全球來說都是一個大大的好消息。
從中觀層面講，油價及石油製品的價格下跌，會有助於減少中下游企業的主營業務成本進而提升毛利率。原材料、工業、IT和必需消費品的主營業務成本與油價同比變化的相關性最高，會明顯受益於低油價。有機構測算，國際油價自10月高點下跌30%以上，對整體非金融非能源板塊的毛利率提振幅度約為2個百分點。
從微觀層面，油價大跌，石油及石油製品方面的個人消費支出會下降，變相地工資上漲，其他方面消費可能會增長，尤其是吃穿用等必需消費品。
另一方面，毫無疑問，油價大跌拖累的是能源和相關設備公司。總體而言，油價大跌的確像特朗普所說的，是對經濟大大的減稅，是大大的好事。
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