長江商報消息 □本報記者 吳婷
品渥食品近日披露首次公開發行股票招股說明書，衝刺A股“進口食品”第一股。
招股書顯示，品渥食品主營自有品牌食品的開發、進口、銷售及國外食品的合作代理銷售業務。2015年-2017年及2018年1-6月，其營收分別為9.95億元、10.99億元、12.14億元、6.12億元；淨利潤分別為3881萬元、5757萬元、5615萬元、3394萬元。然而，同期經營活動現金流量淨額呈現下降趨勢，應收賬款和存貨卻逐年增長，經營活動現金淨流量低於淨利潤。
數據顯示，2015年-2017年以及2018年1-6月，品渥食品應收賬款和存貨佔總資產的71.7%、69.9%、74.6%、65.4%。而同期經營活動現金流量淨額分別為-108萬元、-2357萬元、1778萬元、-552萬元。同時，品渥食品流動負債在負債中一直佔比較高。同期，流動負債佔總負債比例分別為100%、99.48%、99.78%、86.96%。
對此，11月30日，長江商報記者發函品渥食品，其回應稱，目前正處於靜默期，不便接受採訪。
不過在招股書中，品渥食品坦言，隨著業務規模的持續擴張，公司應收賬款和存貨餘額可能進一步擴大，如果公司不能拓寬資金籌措渠道或者應收賬款不能及時收回，公司將面臨資金短缺的風險。
存貨和應收賬款居高不下
進口食品消費近年呈現高漲趨勢，品渥食品業績也隨之上升，2015年至2018年上半年，累計淨利達1.86億元。
然而，隨著業績的提升，品渥食品近年來應收賬款和存貨也在增長。
數據顯示，2015年-2017年以及2018年1-6月，品渥食品應收賬款餘額為1.11億元、0.95億元、1.28億元、1.26億元，存貨賬面價值為2.80億元、2.53億元、3.28億元、2.42億元。應收賬款和存貨佔同期總資產的71.7%、69.9%、74.6%、65.4%。
同時，同期經營活動現金流量淨額分別為-107.57萬元、-2357.31萬元、1778.19萬元、-552.05萬元。
一方面存貨高企，另一方面經營活動無法帶來現金淨流入。對此，品渥食品解釋，經營活動產生的現金流量淨額與淨利潤存在較大差異主要系公司銷售規模較大、年底提前備貨存貨規模較大、應收賬款規模較大所致。
此外，招股書顯示，截至2018年6月30日，品渥食品貨幣資金僅6949.36萬元，與2015年年底1.13億元相比銳減38.5%，流動資產也減少15.6%。
值得注意的是，品渥食品流動負債在負債中佔比較高。數據顯示，2015年-2017年、2018年1-6月，流動負債分別為5.34億元、3.84億元、4.48億元、3.20億元，同期公司負債分別為5.34億元、3.86億元、4.49億元、3.68億元，流動負債佔總負債比例分別為100%、99.48%、99.78%、86.96%。
三年半毛利率降近一成
儘管品渥食品營收增加，但其盈利能力卻逐年下滑。
數據顯示，2015-2017年度及2018年1-6月，公司主營業務毛利率分別為47.64%、42.83%、39.73%、38.48%，呈逐年下降趨勢。較三年前下降了近一成。
針對毛利率下降，品渥食品表示，國內進口食品市場競爭的加劇導致了公司毛利率的下降。隨著行業競爭的進一步加劇，公司毛利率存在繼續下降的風險。
此外，品渥食品供應商集中度較高。2015-2017年度、2018年1-6月，公司向前五大供應商採購金額合計佔當期採購總額的比例分別為61.78%、59.02%、 65.98%、68.03%，其中向第一大供應商採購金額佔當期採購總額的比例分別為20.78%、21.72%、21.37%、22.72%。
對此，品渥食品表示，如果因國外供應商原因導致公司採購的產品不能按時運輸報關入庫、國外供 應商所生產的產品出現重大質量問題且公司不能及時找到合格的替代供應商或因天氣等原因導致國外進口食品產量大幅下降，則可能短期內對公司的產品供應 造成不利影響，影響公司的正常經營。
閱讀更多 長江商報 的文章
