2018年，恆生指數、道瓊斯指數年內均創出歷史新高，中概股再次出現扎堆上市潮。截至12月5日，多數中概股的年內表現差強人意：港股市場，騰訊領跌之下，小米美團均未能創出傳奇。美股市場，今年上市的中概股中，有18只破發，佔比過半。
視頻“三傻”
2018年登陸美股的三支視頻類新股愛奇藝、虎牙和B站，在缺乏強勁業績支撐的情況下，同一時間股價飆漲，隨後的幾個月走勢雷同，被戲稱為中概股視頻“三傻”。愛奇藝和B站3月底上市，虎牙5月初上市。從招股書及其最新財報看，愛奇藝盈利無望，面臨強大競爭對手的壓力；虎牙收入模式單一，行業老大斗魚還未上市，各項數據均優於虎牙；同樣收入模式單一的B站號稱二次元社區，但在營收規模和商業模式上尚未證明自己。
三家業績平平的中概股5月初股價齊齊飆漲，最猛的虎牙市值最高到百億美元，愛奇藝市值更是超過300億美元，一度超越網易坐上美股中概第六把交椅。略遜的B站股價最高點也較發行價高9成。飆漲模式持續1個月後洩下來，徘徊在破發邊緣。
新股比慘
美股牛市和港股新規影響下，2018年中概股IPO熱情高漲。港美股均迎來2014年以來最繁忙的中概扎堆上市潮，不過多數沒有視頻三傻那麼好的運氣，上市之後股價走出漫長的下山曲線。
最慘者為2月份登陸美股的互聯網智能家居第一股盛世樂居，上市當日破發超過20%。此後陰跌不止，11個月只有3月股價上漲。該股最新價只有0.5美元，較發行價下跌90%，最新市值只有0.22億美元，僅略高於其募資額。最慘新股如下：優信二手車跌68%、51信用卡跌52%、映客跌45%。尚德機構、樸新教育兩隻股票破發幅度也均超過60%，1藥網、觸寶、趣頭條等個股破發幅度亦超過30%。
騰訊滑鐵盧
2018年1月，騰訊股價創出475.6港元的歷史新高。彼時沒人會想到，這位中國互聯網一哥從此調頭直下，最高縮水近4成。用戶增速見頂、遊戲行業新規，利劍高懸之下，曾經被誇讚產品出色、財計過人的騰訊開始被質疑“沒有夢想，在喪失產品能力和創業精神，變成一家投資公司”。
一榮俱榮，一損俱損。2017年風光無二的幾隻騰訊系概念股，易鑫集團、眾安在線和閱文集團年內與騰訊同步大幅跳水，分別下跌7成、5成和3成。騰訊作為重要股東其他中概股中，2018年實現股價上漲的公司僅有寥寥幾個，如電商顛覆者拼多多、蔚來汽車及上市不久的同程藝龍。
互金股團滅
經過2017年一整年的清理、整頓、整改，P2P大面積爆雷，現金貸監管趨嚴，互聯網金融行業前景模糊，巨頭如螞蟻金服和京東金融也紛紛調轉航向強調金融，未上市的互金公司紛紛搶搭末班車。對照中概股中互金公司全年的股價表現，與2017下半年的下跌趨勢延續，用“團滅”一詞形容並不過分。
互金明星股趣店，利潤下跌，轉型不力，重要股東崑崙萬維清倉逃跑，市值全年縮水九成。其他互金股中，包括互金第一股宜人貸在內，和信貸、信而富縮水6成以上，樂信、拍拍貸、小贏科技、簡譜科技縮水亦超3成。
小米流血上市
小米2018年依舊戲份十足。港股市場同股不同權第一股、印度手機市場份額第一，上半年增速全球排名第一，已經一步之遙的CDR第一股。這家曾經高喊“中國創造”的明星企業，打著互聯網科技公司的旗號，做著硬件製造業的生意，甚至虧本賣貨。
理想與現實的落差窘境在IPO時曾讓其估值縮水、流血上市：從傳言中的2000億美元腰斬到1000億美元，最後到實際上市的540以美元，甚至低於上市前最後一輪一級市場融資的估值。未來的故事怎麼講？風口吹起的泡沫要用多少年的高增長業績才能充實？上市後交出的成績單未能給出令人信服的答案。市場亦果斷表態：小米上市一個月後股價破發，迄今仍在發行價之下徘徊。
美團驚夢
2017年王興宣傳“沒有邊界”的美團，在2018年暫時確定了一些邊界。今年美團的業務拓展繼續先聲奪人：27億美元收購流血過多的摩拜單車，美團打車登陸上線，叫板滴滴掀起補貼大戰。上市節奏穩定之後，美團宣佈出行業務暫停擴張，“優先考慮資源投入產出比更高的領域”。
被王興點名“沒底線”的阿里沒讓美團一枝獨秀。收購餓了麼，成立本地生活服務公司，宣佈大金額的獨立融資，步步咬緊美團的名門。9月20日登陸港股的美團運氣不佳，恰逢恆指開啟長達月餘的連續下跌，截至12月初，美團股價已較發行價縮水兩成，市值2600億元港元距離王興“千億美元”的夢想還差4個美團。
京東風月局
以年中為界，京東的2018年堪稱冰火兩重天。上半年在美股牛市助力以及2017年業績支撐下，2月份股價創下歷史高點，市值接近750億美元。旗下的兩項分拆業務，京東物流和京東金融，分別在2月份和7月份完成新一輪融資，估值均超過千億元人民幣。
下半年熊市來臨，同樣受騰訊支持的社交電商拼多多崛起，老大哥阿里的強勁業績支撐，以及明尼蘇達的風月事件，一系列利空之下，股價迎來慘烈下跌，截至12月初，京東股價較年內最高點下跌超6成，距離19美元的發行價已經不遠。核心數據上看，GMV以及月活方面的核心數據看，電商第二把交椅的位置將很快讓位拼多多。
趣頭條曇花一現
趣頭條是2018年中概股的又一個奇蹟。這個以娛樂生活資訊為主題內容的移動資訊平臺，憑藉獨特的“網賺+算法分發”的方式結合其“收徒拉下線”的模式，迅速走紅。上年兩年月活即高達6200萬，日活2200萬，亮眼數據幫助趣頭條創下兩年三個月的中概股最快上市速度。
相對今日頭條的內容分發模式創新，趣頭條的創新在於通過社交裂變、聚集下沉流量方式的用戶增長。內容質量、審核以及版權問題，趣頭條無法迴避。“看新聞拉下線網賺”的野蠻生長模式亦從創立開始就面臨質疑，居高不下的用戶獲取成本和連續虧損下，趣頭條從上市首日飆漲128%和5度熔斷之後，股價一路狂瀉，截至12月初，較發行價已經跌去4成。
拼多多崛起
將社交與分享概念融入電商運營，高效使用微信打來的社交流量紅利，創出“拼單”的電商新模式。僅用3年時間，拼多多GMV達到1000億元，達到這一門檻，阿里和京東所用的時間分別是10年和6年。7月26日，拼多多以19美元的發行價登陸美股，IPO當日上漲40.5%，之後的波動中，市值一度上市4年的京東。
一鳴驚人之際，拼多多平臺上山寨品牌氾濫現象引發輿論密集批評。到底是五環外人群的山寨商品平臺，還是消費降級之際新電商模式的奠基者？給出答案還需要時間。不容置疑的是，從最新財報數據看，無論GMV還是用戶增速，拼多多已經穩居電商前三，拉下京東指日可待。
神奇陌陌
作為2018年少有錄得股價正向漲幅的中概科技股，陌陌仍然承受著兩種互為極端的評價：在美股投資網站雪球網上，有人說目前陌陌業務蒸蒸日上股價跌跌不休，是“撿錢的機會”；也有人認為這是一家“網絡怡紅院”，不僅有政策風險且直播模式的真實營收和天花板都問題重重。
陌陌2018年的最大動作是以超過7億美元的價格收購了垂直行業第二的探探，市場對此舉的表現是股價一路長紅，6月份創下54.24美元的歷史新高，市值超過100億美元。6月以來，陌陌遭遇兩場做空，集中在內容業務違規及財務披露、營收真實性等，但從股價的走勢看，做空者可能賺不到多少錢：截至12月5日，年內陌陌股價漲幅仍接近30%。 （時間財經 李拜天）
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