惠誉评级2019年信用前景展望一系列报告已经出炉, 今天微信公众号发送第一份报告: 《亚太地区主权-- 韧性增长和坚实缓冲有助于缓解不断攀升的全球风险》, 亚太主权评级主管StephenSchwartz分析了亚太地区的主权风险。以下为报告节录:
惠誉行业展望：稳定
全球利率上升和中美贸易紧张局势带来的压力将被强劲的区域增长、稳健的金融缓冲以及持续灵活积极的政策回应所抵消。增长势头虽然有所放缓，但许多国家/地区国内需求和依然宽松的政策仍对其形成支持。全球金融状况趋紧和美元走强将继续导致资本外流和货币贬值，因此一些经济体需要进一步上调政策性利率。
评级展望：稳定
除巴基斯坦（评级展望为“负面”）外，惠誉授予评级的所有亚太地区主权展望都为“稳定”。在过去12个月内，惠誉对印度尼西亚、菲律宾、越南和蒙古都采取了正面评级行动，之后作出了“稳定”的展望评估。然而，由于外部风险不断增加、中国经济增速放缓，以及少数经济体的特殊因素，该地区的风险平衡依然偏向于下行。以朝鲜半岛为代表，地缘政治紧张局势有所缓解，但来年可能再次抬头。
评级分布：均匀分布
评级均匀分布在‘AAA’到‘B’的各区间，反映了亚太地区主权信用状况的多样化。评级涵盖了澳大利亚和新加坡（均为‘AAA’）等发达经济体，印度尼西亚和菲律宾（均为‘BBB’）等新兴市场经济体，以及蒙古和巴基斯坦（均为‘B’）等前沿市场。普遍的“稳定”展望意味着在未来12-18个月内，评级分布可能保持不变。
贸易紧张局势和中国经济增速放缓
近期升级的中美贸易紧张局势是惠誉过去一年前景展望中最显著的潜在变化。如下文所述，惠誉已经下调对中国2019年经济增长的预测，并预期中国经济增速放缓将对整个亚太地区的投资和经济活动产生一些连锁反应。此外，地区出口量将受到不利影响，特别是对于包括中国台湾、马来西亚、韩国和新加坡在内的，向中国出口大量中间产品的经济体。
然而，贸易转移可能会缓解贸易紧张局势进一步加剧对区域增长造成的影响。有轶事证据表明，为规避美国更高的进口税，越来越多的生产商计划向越南、泰国、马来西亚和菲律宾等东盟国家转移生产和采购活动。然而，此类转移的影响仍不确定，因此，惠誉预期贸易紧张局势将带来负面的净影响。
惠誉预计，2019年中国经济增速将在2018年6.6%的基础上进一步放缓至6.1%。中国正在通过宽松政策来减轻美国已宣布的关税措施的影响，包括降低法定准备金率、减税和其他财政措施，以扭转基础设施支出大幅下滑的局势。惠誉认为，政府希望避免加剧金融失衡，尤其是在去杠杆取得一定成效之后。因此，惠誉信用观点基于不会出现更激进的宽松刺激政策的预期，预计政策性利率将保持不变。
地缘政治风险与政治不确定性
地缘政治事件频发仍将是2019年亚太地区主权信用评级展望的风险之一。朝鲜半岛的紧张局势较一年前有很大程度的缓和，外交手段取代了朝鲜、韩国与美国之间的言语交锋和军事演习。然而，走向紧张局势持久缓和的的道路并不平坦，不确定性仍普遍存在。其他热点问题包括台海两岸关系，以及中国和印度在对南亚国家（如斯里兰卡和马尔代夫）影响力方面的竞争等。
亚太地区的政治动态将在2019年继续保持活跃。澳大利亚、孟加拉国、印度、印度尼西亚和泰国的大选在即。2018年10月，斯里兰卡意外更换总理和暂停议会后，政治不确定性依然严峻；印度和印度尼西亚的选举将对政府推进基础设施建设的政策连续性和改善商业环境的努力产生影响；而泰国的大选将是该国恢复文官执政的一个里程碑。
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