惠譽評級2019年信用前景展望一系列報告已經出爐, 今天微信公眾號發送第一份報告: 《亞太地區主權-- 韌性增長和堅實緩衝有助於緩解不斷攀升的全球風險》, 亞太主權評級主管StephenSchwartz分析了亞太地區的主權風險。以下為報告節錄:
惠譽行業展望：穩定
全球利率上升和中美貿易緊張局勢帶來的壓力將被強勁的區域增長、穩健的金融緩衝以及持續靈活積極的政策回應所抵消。增長勢頭雖然有所放緩，但許多國家/地區國內需求和依然寬鬆的政策仍對其形成支持。全球金融狀況趨緊和美元走強將繼續導致資本外流和貨幣貶值，因此一些經濟體需要進一步上調政策性利率。
評級展望：穩定
除巴基斯坦（評級展望為“負面”）外，惠譽授予評級的所有亞太地區主權展望都為“穩定”。在過去12個月內，惠譽對印度尼西亞、菲律賓、越南和蒙古都採取了正面評級行動，之後作出了“穩定”的展望評估。然而，由於外部風險不斷增加、中國經濟增速放緩，以及少數經濟體的特殊因素，該地區的風險平衡依然偏向於下行。以朝鮮半島為代表，地緣政治緊張局勢有所緩解，但來年可能再次抬頭。
評級分佈：均勻分佈
評級均勻分佈在‘AAA’到‘B’的各區間，反映了亞太地區主權信用狀況的多樣化。評級涵蓋了澳大利亞和新加坡（均為‘AAA’）等發達經濟體，印度尼西亞和菲律賓（均為‘BBB’）等新興市場經濟體，以及蒙古和巴基斯坦（均為‘B’）等前沿市場。普遍的“穩定”展望意味著在未來12-18個月內，評級分佈可能保持不變。
貿易緊張局勢和中國經濟增速放緩
近期升級的中美貿易緊張局勢是惠譽過去一年前景展望中最顯著的潛在變化。如下文所述，惠譽已經下調對中國2019年經濟增長的預測，並預期中國經濟增速放緩將對整個亞太地區的投資和經濟活動產生一些連鎖反應。此外，地區出口量將受到不利影響，特別是對於包括中國臺灣、馬來西亞、韓國和新加坡在內的，向中國出口大量中間產品的經濟體。
然而，貿易轉移可能會緩解貿易緊張局勢進一步加劇對區域增長造成的影響。有軼事證據表明，為規避美國更高的進口稅，越來越多的生產商計劃向越南、泰國、馬來西亞和菲律賓等東盟國家轉移生產和採購活動。然而，此類轉移的影響仍不確定，因此，惠譽預期貿易緊張局勢將帶來負面的淨影響。
惠譽預計，2019年中國經濟增速將在2018年6.6%的基礎上進一步放緩至6.1%。中國正在通過寬鬆政策來減輕美國已宣佈的關稅措施的影響，包括降低法定準備金率、減稅和其他財政措施，以扭轉基礎設施支出大幅下滑的局勢。惠譽認為，政府希望避免加劇金融失衡，尤其是在去槓桿取得一定成效之後。因此，惠譽信用觀點基於不會出現更激進的寬鬆刺激政策的預期，預計政策性利率將保持不變。
地緣政治風險與政治不確定性
地緣政治事件頻發仍將是2019年亞太地區主權信用評級展望的風險之一。朝鮮半島的緊張局勢較一年前有很大程度的緩和，外交手段取代了朝鮮、韓國與美國之間的言語交鋒和軍事演習。然而，走向緊張局勢持久緩和的的道路並不平坦，不確定性仍普遍存在。其他熱點問題包括臺海兩岸關係，以及中國和印度在對南亞國家（如斯里蘭卡和馬爾代夫）影響力方面的競爭等。
亞太地區的政治動態將在2019年繼續保持活躍。澳大利亞、孟加拉國、印度、印度尼西亞和泰國的大選在即。2018年10月，斯里蘭卡意外更換總理和暫停議會後，政治不確定性依然嚴峻；印度和印度尼西亞的選舉將對政府推進基礎設施建設的政策連續性和改善商業環境的努力產生影響；而泰國的大選將是該國恢復文官執政的一個里程碑。
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