本月至今，美国与布兰特原油期货跌幅均超过21%，可能创出2008年10月以来最大月度跌幅，除非本周能够有所反弹，截止发稿，美国原油期货报每桶50.75美元，略微走高，但仍接近周五低点50.15美元，近几周以来，美国原油价格更是在连跌12周后，再次进入熊市区间。
因在OPEC产油国考虑减产之际，在美国页岩油生产商不断扩大债务规模刺激生产下，石油供应增长超过了需求，市场对过剩产能的担忧在不断加剧，毫无疑问，油价不断下跌虽符合目前美国当局的利益，但对美国页岩油生产商来说，随着油产的增加但损失却正在扩大。
比如，截止11月20日，随着国际原油价格的暴跌，美国能源股也跟着遭了殃，我们注意到，标普能源板块指数相较于同期的标普500指数跌超9%，贝莱德全球策略分析师Russ Koesterich认为，从整体估值和历史表现来看，美国能源股在这一轮油价下跌中遭到了超卖。
历年美国能源板块的PB水平对比/数据来源贝莱德
而与此同时进行的是，我们多次提到，近三个月以来，中国进口美国石油、液化天然气及煤炭数量也出现大幅萎缩，再考虑到中国是全球最重要的石油和天然气消费市场，且进口量增长明显，所以，美国页岩油气在中国市场出局后，按俄卫星通讯社的分析称，这些变化料会让美国的页岩油商付出昂贵的经济代价。
比如，仅仅美国的液化天然气出口商就将损失惨重，损失近百亿美元的销售资金，数据显示，2017年美国向中国市场出售液化天然气每月的收益约为10亿美元，正如下图，据Refinitiv汇整的船舶追踪及港口最新资料显示，中国从美国进口的原油已降至零，路透社的跟进报道称，美国原油对亚洲出口可能进一步下滑，而目前这些美国卖家也正在拆东墙补西墙，寻找新的替代市场。
而这背后，Zerohedge更是直言不讳的指出，在美国原油产量大增但出口却开始萎缩后，作为石油交易主导货币的美元或将继续付出代价，石油美元体系可能正在逐渐失去市场份额中，因为，对原油交易者来说，有选择新的储备货币或石油货币的需求，从而绕开或打破“美元-石油-美债”的闭环体系，降低被美元限制结算的风险。
另一面，美国金融网站Zerohedge也在近日曝光美国页岩油变革可能是美国原油投资的庞氏骗局，因为，基于页岩技术的开采成本高得惊人，但他们通过使用高度技术性的行话和描给予各种精彩的投资故事，出色地将风险隐藏在全球投资者面前，而忽略成本问题，这在当前油价下跌的环境下将变得更加明显，据能源顾问公司Kallanish Energy Consultants 分析称，到2023年，美国将有接近2000亿美元的页岩油生产有关的债务到期，分析师称，最终美国页岩油商或需要付出90亿桶页岩油的产能来还清全部的债务，这几乎相当于今后10年内的产能。
数据来源EIA
所以，分析认为，无论未来美国油价是否能重回70美元，还是按高于100美元的预期进行，这些美国页岩企业依然都无法实现真正的利润，而维持他们赖以生存的法则或还将是通过发行股票，债券进行再融资或者出售资产。
正是这些市场环境下，原油空头投机客们的情绪也越来越悲观，多头已经开始大撤离，据ICE欧洲期货交易所公布的数据显示，在截至11月20日的一周内，投机者所持原油的净多头头寸下滑15%至182569手合约，创自2016年1月油价跌破30美元以来最低水平，对此，华尔街日报分析称，美国原油库存高企，美国压力之下沙特创纪录产油及美国对伊油制裁实为美国页岩油商增产后提供扩大美油市场的骗局等等这些因素，已将原油市场彻底搅乱。
此外，我们注意到，自9月底以来原油空头押注数量已经翻了超过三倍，数据显示，押注国际基准油的多头头寸下跌8.6%，空头头寸规模则攀升6.6%，与此同时，原油期权交易员也越来越担心油价会否重演2014年暴跌，变得更加悲观，他们为未来12个月看跌期权支付的溢价已经达到2013年彭博社开始编制数据以来的最大值。（完）
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