永清環保、天翔環境漲停，中國天楹、博天環境、旺能環境、中電環保、中再資環等一系列環保股紛紛逆市飄紅，這是發生在2019年A股首個交易日的一幕。券商分析人士表示，考慮到2018年環保板塊估值與業績雙雙下殺，已經回落到歷史底部，而結合近期召開的重大會議判斷，環保仍然是未來的工作重點。對環保板塊未來不必悲觀。
正處成長期
回顧2018年，去槓桿導致環保投資下滑，對應環保需求萎縮，還款難度加大，特別是環保類PPP項目影響大。
橫向來看，整個2018年申萬環保指數跌幅達49.68%，跌幅在所有申萬二級子行業中居前，環保板塊估值也大幅回落。目前行業估值維持在20倍左右，處於近幾年的估值底部。在去槓桿的背景下，多數環保公司都受到不同程度的影響，業績增速有所下滑，環保板塊受到估值與業績的雙殺。
但2018年10月以來，一系列關於解決民營企業融資難融資貴的問題的政策文件相應出臺。業內人士認為，雖然政策利好傳導至公司盈利改善特別是工程類公司還需時日，但我國發展環境產業的迫切需求，以及行業融資環境正在朝著積極方向改善，未來環保行業景氣依然向好。
國金證券孫春旭判斷，我國環保行業正處於成長期。“在經濟增長向中高速發展切換時，具有基礎設施建設內容、與國民經濟其他部門關聯性強、具有綜合效益的環保產業也將得到大量的資金投入，帶動其快速發展。環保產業的形成與發展具有較強的逆經濟週期性。我國環保產業發展正處於成長期向成熟期邁進的重要階段，在中長期內仍有較大的發展空間和潛力。”
關注細分龍頭
首創證券分析認為，宏觀政策調整、經濟下行壓力加大，行業發展模式、商業模式不成熟，以及企業個體風險加劇、技術創新和運營能力偏弱等因素共同作用，使行業步入寒冬，2018年或成為行業分化的起點。不過，一些積極的因素正在積累，環保行業最困難的時候已經過去。
中泰證券分析師曾明認為，2019年環保工作的重心仍為藍天保衛戰以及農村環境整治，未來的環境整治將不是簡單的“一刀切”，更多的是注重源頭上的汙染整治，工業企業的治理需求有望加速釋放，未來農村環保的投入將繼續加強，將繼續推動農村環保的發展。
國金證券則建議，需要關注政策大力支持且正處於成長期或即將進入成長期的細分領域，尋找環保行業新“量”點。環保未來新“量”點主要是：在打贏藍天保衛戰背景下可以幫助地方政府快速提升空氣質量，有望成為城市空氣治理標配的大氣網格化監測行業；市場增長空間大且盈利模式清晰的生物質發電行業（包括垃圾焚燒發電和農林生物質發電）；法律和標準相繼出臺，行業不斷規範且即將進入成長期的土壤修復行業。
本文源自中國證券報
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