首先看西南证券的这篇策略观点，比较符合当下的市场特征。最近A股的结构化行情愈演愈激烈！一方面，牛叉的继续加速牛叉；另一方面，2/3公司涨幅尚未跑赢上证综指。市场向龙头集中的趋势格外明朗。 这一趋势背后是什么力量在推动？西南证券的一篇研报正好作出了解释。
①机构话语权的上升是导致A股出现结构性行情的根本原因。 最近几年，机构持股比重持续提升，在各个公司中的平均持股比重已经从2011年的20%左右提高到了30%以上。考虑到第一大股东在A股持股占40%左右的份额且持股基本不动，机构投资者在剩下的38万亿市值中约占据三分之一的份额，足以影响市场走势。
②机构更乐于配置估值低、市值大的公司，且锁仓明显，这也是为什么龙头股越涨越凶的原因。
③从股东人数看机构锁仓证据。 在结构性分化的市场中，投资者的分布也出现了一些有意思的变化：市值较大的公司股东人数呈现减少趋势，涨幅较多的公司股东人数呈现减少趋势，市盈率较低的公司股东人数呈现减少趋势。这表明，当前机构的锁仓行为比较明显，结构性行情有望延续。
西南证券认为当前龙头股带领的结构性行情尚未见到收尾迹象，不过市场将从传统龙头公司向新产业、新趋势龙头公司传导，结构性的行情仍将持续。尤其是电子、通信、医药、计算机等行业中成长空间较大的新龙头标的。
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