1月2日晚间，大冶特钢（000708）公告称，公司拟收购兴澄特钢86.5%的股权，交易对价为231.82亿元，支付方式是发行股份。
本次交易前，大冶特钢总股本为4.49亿股，现在大冶特钢欲发行23.18亿股收购兴澄特钢上述数量股权。
也就是说，本次交易完成后，大冶特钢当前的股东所持股权将被稀释5倍多。
此外，记者查询发现，截至1月3日收盘，大冶特钢的总市值为40.9亿元，其总市值占此次交易对价的17.64%，大冶特钢收购兴澄特钢可谓是蛇吞象。
第一大股东将变更
从股权角度来看，本次交易前，新冶钢持有大冶特钢29.95%的股权，为其第一大股东；泰富中投持有大冶特钢28.17%的股权，为第二大股东。
本次交易后，兴澄特钢的第一大股东泰富投资将持有大冶特钢74.08%的股权，成为大冶特钢的第一大股东，而新冶钢和泰富中投持有大冶特钢的股权比例将分别被稀释至4.86%、4.58%。
此次交易完成后，大冶特钢的第一大股东将会变更，不过，大冶特钢的实控人将不会发生变化。
据了解，大冶特钢的实控人为中信集团，本次交易前，中信集团通过新冶钢和泰富中投间接持有大冶特钢58.13%的股权，且泰富投资也由中信集团间接控股。本次交易完成后，中信集团将间接合计控制大冶特钢 83.52%的股份。
换言之，此次交易将进一步巩固中信集团对大冶特钢的控制权。
对此，一位资深券商人士向IPO日报表示，此前，业内曾预测中信集团会将旗下的兴澄特钢装进大冶特钢上市。从整体布局来看，中信集团整合旗下钢铁产业的进程自2017年1月重组青岛特钢就已开始，而上述资产重组很可能是中信集团重组动作的延续。不排除中信集团后续继续进行重组的可能性。
“低价”收购
那么，大冶特钢花如此多的资金去收购兴澄特钢的控股权值吗？
兴澄特钢是高度专业化的特钢生产企业，大冶特钢在并购方案中称，兴澄特钢独具特色的特钢制造流程、工艺技术及标准体系已达到世界先进水平，其拥有合金钢棒（扁）材、特种中厚板材、特种无缝钢管、合金钢线材、连铸合金圆坯等产品群以及热处理材、银亮材、汽车零部件、环件、钢球、弹簧总成等深加工产品系列，产品畅销全国并远销美国、欧盟、日本以及东南亚等60多个国家和地区。
2017年和2018年1月-10月，兴澄特钢实现营业收入471.74亿元、548.91亿元，净利润分别为13.84亿元、31.57亿元，由此可知，兴澄特钢2018年前十个月的业绩已远远高于2017年全年。
此次交易对价的评估基准日为2018年12月31日，而截至2018年10月31日，兴澄特钢的净资产为211.33亿元，记者以10月底的已知净资产计算，此次交易对价的增值率为9.7%。
一位业内人士表示，若以兴澄特钢近一年及一期的业绩情况来看，其成长性和持续盈利能力都处于较好的发展阶段，而大冶特钢能以低增值率收购兴澄特钢股权很值。
对此，大冶特钢表示，本次交易完成后，公司特钢产能达1300万吨，拥有3000多个钢种，5000多个规格，将成为全球范围内规模最大、产品规模最全的专业化特钢生产企业，体现现有特钢品牌的聚合效应，响应国家打造特钢行业国际优质品牌的战略规划，提升企业综合竞争力。
上述资深券商人士表示，从中信集团的角度来看，利用现有的大冶特钢上市公司进行重组比让兴澄特钢单独上市要简单，且中信集团也不需要两个特钢领域的上市公司。 从交易价来说，此次大冶特钢能以低价收购兴澄特钢是合理的，因为兴澄特钢并不是被卖掉，仅仅是中信集团内部的整合。
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