2019年1月3日，發審委舉行了2019年首場發審會，博通集成與亞世光電成為首場發審會的主角。會上，新三板企業亞世光電（832840）迎來發審委的考驗，最終獲得通過，迎來新年第一喜。
專注液晶顯示領域，三年利潤均超6000萬元
成立於2012年7月的亞世光電是一家主營業務為中小尺寸液晶顯示屏及液晶顯示模組的設計、研發、生產和銷售的企業，主要產品為TN/STN液晶顯示屏、液晶顯示模組以及中小尺寸TFT液晶顯示模組。
據公司公告顯示，亞世光電2015年7月21日在新三板上掛牌，代碼832840，屬於創新層企業。在掛牌近一年半後，2017年2月15日便向證監會提交上市輔導並獲受理，同年9 月19日報送上市申請文件，25日獲證監會受理，26日開始在新三板停牌。
在招股說明書中，亞世光電聲明本次公開發行股票包括公司公開發行新股與公司股東公開發售股份。公司公開發行新股數量不超過 1927 萬股，公司股東公開發售股份數量不超過 1445 萬股，募資總額約4.18億元，計劃投入以下三大項目：工控與車載液晶顯示屏生產線項目、細分市場定製化光電顯示組件生產線項目、研發中心建設項目。
業績方面，亞世光電2015年至2017年的營收逐年增長，分別為3.85億元、3.98億元及5.07億元。但在利潤方面卻有下滑跡象，2015年扣非後歸母淨利潤0.61億元，2016年為0.75億元，2017年為0.66億元。而2018年披露的季度數據中，前三季度營收3.82億元，扣非後歸母淨利潤0.75億元。
亞世光電發審焦點解讀
請發行人結合具體產品類型、客戶、技術水平等，補充詳細分析並披露報告期主營業務綜合毛利率大幅高於同行業可比上市公司平均水平的具體原因及合理性。
亞世光電解釋稱，公司毛利率高於同行業可比上市公司主要是受人工成本較低的影響（增加毛利率約 7 個百分點），具有合理業務背景；其次為外銷佔比較高情況下的匯率變動（增加毛利率約 3 個百分點）以及產品定製化因素影響。剔除上述因素影響後，公司的毛利率水平與同行業可比上市公司基本一致。
1、人工成本方面，公司經營地位於薪酬水平相對較低的鞍山地區， 而可比公司主要生產經營地大多位於深圳等薪酬相對較高地區。以各可比公司公開數據為基礎測算，公司的人均月薪酬低於同行業水平，具有明顯的成本優勢，人工成本優勢對毛利率貢獻較大。
2、生產銷售方面，公司不僅生產製造各類產品，還需要積極參與客戶產品的設計，整體的生產及服務鏈條較長，且自配套佔比高。因此，與同行業可比公司相比，公司的生產經營具有小規模、高毛利、低週轉的特點。
3、匯率變動方面，公司的境外銷售佔比在 80%左右，遠高於同行業各可比公司平均 35%左右的外銷佔比，因此匯率波動對公司的營業收入及毛利率影響相對較大。
對於薪酬水平的問題，發審委同時也進行了關注：請發行人在招股說明書中補充披露公司員工薪酬制度、各級別、各類崗位員工收入水平、大致範圍及當地平均水平比較情況，公司未來薪酬制度及水平變化趨勢。
亞世光電反饋稱，公司員工薪酬由固定工資和績效工資組成，根據員工的職務、學歷、資歷、技能、考勤等因素確定，績效工資根據員工的工作效率、效果及公司經營業績確定。報告期內，公司各層級員工的月薪酬大致範圍為：基層員工從2000元至5,000元，中層人員從5000元至 15000元，高管人員從7000元至35000元。與當地平均水平比較情況如下：
對於報告期內公司前五大客戶的銷售收入佔營業收入比重高，發審委要求亞世光電補充分析公司與主要客戶交易的可持續性。
亞世光電回覆，以實際控制人和主要股東與客戶的合作時間計算， 發行人與報告期內各期前十大客戶的合作年限均在 5 年以上。報告期內，按客戶合作年限分類的營業收入情況如下：
報告期內，合作 5 年以上客戶的銷售佔比分別為 95.39%、 93.35%、 90.39%和 90.08%，銷售佔比較高且穩定，是公司業務穩定發展的基礎。公司與長期客戶業務合作穩定，在成熟產品產量穩定的同時，新產品滾動研發並投產，推動銷售額持續增長。
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