結論或者投資建議：
4月財政收入增長11%，前值8.4%；財政支出增長8.2%，前值4.2%。
財政收入增速提升。4月財政收入1.85萬億，同比增長11%，好於3月的8.4%，但較一季度13.6%有所放緩。其中，稅收收入同比增長14.6%，略好於3月增速14.2%；非稅收入同比下降12.9%，跌幅較3月單月（-11.5%）和一季度（-7.5%）均擴大。
企業所得稅和進口相關稅收大幅提升，增值稅、消費稅和個人所得稅增速回落。前五大稅種中，4月企業所得稅增長15.3%，較3月的-6.4%大幅提升；受利於進口數據改善，4月進口貨物增值稅和消費稅增長15.4%，大幅高於3月增速6.7%；4月國內增值稅增長13.4%，較3月14.4%有所回落；4月國內消費稅增長11.1%，低於3月的24.3%，也低於一季度的28%，符合季節性特徵；4月個人所得稅增長21.3%，較3月79.4%大幅回落，但高於一季度增速20.7%。此外，受益於汽車銷售走強，4月車輛購置稅增速（18.6%）較3月大幅提升。4月是環境保護稅開徵的首月，徵收金額僅44億元。
財政支出節奏或有加快。2018年4月財政支出1.47萬億，同比增長8.2%，高於3月的4.2%。1-4月累計支出6.6萬億，佔全年預算31.3%，高於去年同期的29.3%，進一步體現財政支出提早佈局特點。按項目來看，4月支出增速提升的主要包括節能環保、醫療衛生、教育、城鄉社區事務等領域，而增速回落的則有文體傳媒、交通運輸等領域。
政府性基金收支增速放緩。1-4月政府性基金收入和支出累計同比分別增長33.7%、48.9%，較一季度增速分別放緩0.9、1.8個百分點，主因土地使用權出讓收支放緩，這可能與4月土地成交增速放緩有關。
財政的支持力度有望提高。財政部發文要求加快支出進度，且增值稅減稅政策將從5月開始實施，財政政策的支持力度有望提高，有助於經濟動能的修復。
1．財政收入增速提升
4月財政收入1.85萬億元，同比增長11%，好於3月的8.4%，但較一季度13.6%有所放緩。其中，稅收收入1.66萬億元，同比增長14.6%，略好於3月增速14.2%；非稅收入0.19萬億元，同比下降12.9%，跌幅較3月單月（-11.5%）和一季度（-7.5%）均擴大，顯示降費政策持續發力。
分項目看，企業所得稅和進口環節稅大幅提升，增值稅、消費稅和個人所得稅增速回落。前五大稅種中，4月企業所得稅增長15.3%，較3月的-6.4%大幅提升，也高於一季度的11.7%；受利於進口數據改善，4月進口貨物增值稅和消費稅增長15.4%，大幅高於3月增速6.7%；4月國內增值稅增長13.4%，較3月14.4%有所回落；4月國內消費稅增長11.1%，低於3月的24.3%，也低於一季度的28%，符合季節性特徵；4月個人所得稅增長21.3%，較3月79.4%大幅回落，但高於一季度增速20.7%，仍然保持快速增長。
此外，受益於汽車銷售走強，4月車輛購置稅增速（18.6%）較3月（8.1%）大幅提升。4月是環境保護稅開徵的首月，是對直接向環境排放汙染物的行為徵稅，覆蓋了大氣汙染物、水汙染物、固體廢物和噪聲四類主要汙染物，100多種主要汙染因子。環保稅徵收金額不大，僅44億元，但集中體現對綠色生產的引導作用。
2．財政支出節奏或有加快
2018年4月財政支出1.47萬億，同比增長8.2%，高於3月的4.2%，低於一季度的10.9%。而2016年以來，4月份財政支出增速均低於同期一季度增速。支出節奏來看，1-4月累計支出6.6萬億，佔全年預算31.3%，高於去年同期的29.3%，即1-4月累計支出佔比高於去年同期2個百分點，而1-3月累計支出佔比僅高於去年同期1.7個百分點，或體現財政支出提早佈局特點。
按項目來看，4月支出增速提升的主要包括節能環保（0.7%，提升9.3個百分點）、醫療衛生（6.8%，提升4.9個百分點）、教育（3.5%，提升0.5個百分點）、城鄉社區事務（5.6%，提升6.5個百分點）等領域，而增速回落的則有文體傳媒（-6.3%，回落30.8個百分點）、交通運輸（-6.1%，回落10.3個百分點）等領域。
3．政府性基金收支增速略有放緩
1-4月政府性基金收入2.06萬億，同比增長33.7%，政府性基金支出1.6萬億，同比增長48.9%，增速較一季度分別放緩0.9、1.8個百分點，主因土地使用權出讓收支放緩。1-4月國有土地出讓收入和支出同比分別增長40.7%、53%，仍保持較快增長，但增速較一季度分別降低1.1、3.1個百分點。
4．財政的支持力度有望提高
財政部發文要求加快支出進度，1-4月財政支出數據或有體現。且增值稅減稅政策從5月開始實施（製造業等行業稅率從17%降至16%；交通運輸、建築等行業及農產品等貨物稅率從11%降至10%），財政政策的支持力度有望提高，有助於經濟動能的修復。
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