2018年是市场极为落寞的一年，却是转债投资者丰收的一年，正是由于股票的大幅下跌，使得转债短期满足下修条件，从而有可能触发上修迅速带来。大批的转债破发跌破面值，有些甚至跌破90元，这在历史上是没有出现过的。相比股票，可转债仍是一个小众的市场，不被大多数投资者熟悉，正是这种不熟悉，使得大量投资者盲目割肉，也正是下跌使得能有更低的价格配置转债，低价转债下跌有限，而上涨却有很大的空间，历史上130的转债比比皆是。
很多人会好奇为什么会有人无脑去申购转债，这当中是有一批坚定的投资者，相对于申购的那点量远比不上配置的量，破发之后更会大幅配置，相比之下就显得无所谓。近几日转债整体水位已经不断提高，明显受到了资金关注。之前总结过申购的要点，下修的要素，定价的重要数据，现在聊聊配置的原则。
传统的配置方法很简单，就是选择那些价格较低、税后回售收益较高、久期较短的可转债，同时博取转债下修的机会，之前的转债更多的是临近回售才会被动下修，这种更多的获取的是债性收益。个人并不是很推崇，虽然能跑赢市面上正规的理财收益，但更多的是大资产的偏好，效率也较低，没有挑战性。
第二种就是无脑的低价策略，打开软件，选取最低价的一批，把资金分成若干份，等比例配置，定期轮动一遍（月以上），这种是目前很多人在做的，收益不错，基本能有8%-10%的收益，但是这跟市场有关，目前是相对偏高，不具有代表性，但相对于目前的市场而言，持有的是非常安心的。
第三种就是根据个人长期观察和操作下的经验归纳。首先当然价格越低越好，但是何为低价，统计下面值以下转债的均值和中位数，了解一下转债的安全垫，只要在安全垫价位以下的都是不错的低价。其次低溢价率，只有溢价率低，甚至负溢价，才能由正股更多的上涨带动债价上涨，这样择时的效益才是最高的。为了方便选取，将其取值求和观察，表格如下（截止今日）
这样我们就能够了解最优选择，简单举例如表中，横河转债最优，但是价格基本过高，不符合第一原则就pass，但是横河在之前肯定是配置，是由于近几日的上涨导致。再看第二个，利欧转债，正股股价太弱，价格太低，暂时观望。很明显一眼扫去，华源转债价格和溢价率都不错，再翻看它的正股经过调整有上涨空间，转债下修条款也还行，就可以纳入标的，再比如科森转债也是，以上数据只做说明，数据每天都会变。这样近期表现较好的几只的转债都能吃到收益，金农，横河，凯发，盛路等。至于轮动周期可以自己定（周或者月，尽量时间拉长一点，但不要刻板），一般短期涨幅过大就可以调动，有没有更优选择，或者最近转债上市较多，尽量更新频繁一点，奇精转债、均达转债这些涨幅都能吃到。
总结归纳：一是统计综合值最低，二是是找到安全垫价位附近或以下转债，三是尽量选择正股基本面优秀或者估值较低的转债优选（有题材炒作，下修预期更佳），四是分散5到10只，可不等比例，特别具有优势可加大比例仓位，五是定期轮动，细节微调，大致如上。
目前的转债申购已经很鸡肋了，基本也很难占到什么便宜，适当多了解其他玩法。以上只是观察所得，市场不断在变，对于环境的改变尽量让自己有更多的选择，要学会变通迁移，方法上基本上都会点到，修行在个人，转债个人接触的也不久，但属于比较容易上手的一个品种，是适合大部分人的。天马转债今日提出下修，当初总结只有4个人向我索要了下修标的，但是有没有操作我不知道，知道和做到又是另外一回事，知行合一，祝大家好运。
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