浮雲視界

小米是不是香港有史以來最失敗的IPO呢？小米當然讓眾多投資者損失慘重，但是小米也創造了港交所最大的變化，不管是上市金額還是首個同股不同權的公司，小米是港交所創新的表現。

一、小米股價下跌超過50%，很多投資者被套牢

2018年經濟不景氣，很多公司都是流血上市，相關在2018年是全球募集資金最多的證券市場。

因為流血上市，所以很多企業股價都破發了，小米價格跌得非常離譜。上市發行價是17港幣，峰值到了22.2港幣，但在現在股價只有10塊，低值到了9.5港元，較峰值鎖水超過了50%，所以這就導致了很多投資機構和散戶被套牢了。

二、小米創造了港交所多個第一

小米上市時是港交所的頭牌，創造了多個第一。

1、香港首家“同股不同權”的公司。當時阿里巴巴想要這個身份，未果，現在給了小米，否則阿里巴巴當時就在香港上市了。

2、全球第三大科技IPO公司。小米IPO發行價17元港幣，估值543億美元，是有史以來全球科技股前三大IPO，僅次於阿里巴巴和Facebook。

3、散戶規模最大的IPO。共有超10萬散戶認購小米，認購了10.3億股。

你認為小米上市是港交所的失敗嗎？

毛琳Michael

這是一則對小米極有傷害力的標題黨事件，猶如3年前“楊元慶是合格CEO嗎？“一文對楊元慶的傷害。

還好，這則”小米制造香港有史以來最失敗IPO“這個標題的文章如今已搜索不到。相關討論卻在繼續，小米股票下挫很多，有早期投資者忙著賣股票，這些是事實。

最樂觀時，小米估值達1000億美元，目前卻在300億美元。試想，如果一家企業市值超過100億美元，肯定不少媒體爭相慶賀，那是不多得的獨角獸企業呢。為什麼放在小米身上，卻贏來那麼多的嘲諷呢？
小米之前太高調了，不管是風口論、參與者、社群經濟，還是互聯網生態等，小米是這些理論的始作俑者。關鍵是上市時，雷軍在小米上市時信誓旦旦地說：要讓第一批買股票的人翻倍，現在確是腰斬。在格力產生新董事長的現場，董明珠又冷不伶仃拋出：不知道小米的企業文化是什麼？

在我看來，小米這是遭到了嚴重的輿論危機。就像我們身處熊市，稍有不利消息，都會被擴大被擴散，放在正常時間，早期投資者減持，一兩家媒體的負面報道，都不會成為問題。這次小米的危機卻不一樣，股價低迷，前期又吐槽過華為手機，之前又誇下海口。

感覺小米這是被抓著七寸猛力捱打呢。

1、有高調必有低潮；凡高調者，必有高調的代價；

2、凡傷害對手，必會被反傷害，得意只一時。

3、一次危機，二次危機……企業發展是持續不斷的危機，沒有一時能以鬆懈。

4、善待媒體，善待他人，最終是要善待合作伙伴，善待消費者、投資者，哪個環節都不能有持續的傷害。

財經作家邱恆明

最近小米公司的問題比較引人關注，主要原因就在於小米股價的腰折，從萬千期待的獨角獸公司，成為一隻股票價格節節下挫，目前這半的局面，很多人都在追問小米公司到底怎麼了？甚至還用奪人眼球的標題，認為小米公司是香港有史以來最失敗的IPO。其實這個問題要客觀理智的看。

第二，香港市場目前處於熊市階段，這是跟全球大環境是相關的，在經濟低迷的時期，小米公司選擇在這個時機上市，股價缺少了環境的支撐和配合，跟隨整體經濟形勢下挫，也屬於合情合理的走法。至於說股票價格折半，應該僅僅是暫時現象。

第三，小米公司自身的定位在不斷的轉型之中。小米很容易讓人想起來，就是一個手機公司，股票投資者對於小米公司的定位還沒有那麼清晰，而小米公司向人工智能戰略轉變還在進行中，存在著這樣或那樣的不足，也需要進一步的釐清和完善，一旦小米公司成功的完成戰略轉型，相信市場投資者會給小米公司一個清晰的定位，那時候小米公司的股價應該在一個合理的區間。

綜上，股價波動代表著市場投資者對於上市公司的看法，但並不能由此就斷定上市公司的興與衰，還是要看上市公司自身的質地和發展前景，在這一方面小米公司不存在大的問題。

小散李大鵬

小米確實現在股價下跌得非常厲害，但是要說小米就是最失敗的IPO，那麼那些被停牌的又情何以堪啊。

小米在香港上市以後，還是有非常多的支持者，很多人是相信小米的未來能夠創造輝煌的成績的。在18年2月7日，小米的年會上，雷軍就明確了一個目標，就是“繼續狠抓品質與創新，未來10個季度內，重回國內市場第一”。當然，這能不能實現我們不去討論，很可能實現不了。

但是，這給了很多投資人信心，以至於在小米上市後，很快就攀升到了22港元的位置。

現在小米的股價跌落到9.81港元，這並不是一個單一因素引起的，這是很多的綜合原因造成的。並不是說是由於小米不被廣大投資者看好了，所以才持續下跌得。

小米下跌了55.81%，這個數據缺失很嚇人，但是，其他港股又如何呢？我們用互聯網的巨頭騰訊來做對比吧。相信不可能有投資者對騰訊失去信心。

騰訊在今年2-4月，價格還在400多港元，最高的時候達到了475.46港元，但是到年底的時候，就已經跌到了251.34港元，當前的股價是337.2港元，最大的跌幅達到了47.1%。

就連騰訊都跌成這樣了，小米跌成這樣，那也不奇怪。

為什麼會出現這樣的現象呢？

這是由於全球金融都進入了寒冬，港股是在5月份左右開始持續性的下跌的，原因是什麼？中美貿易摩擦。要知道，港股受中國經濟的影響還是非常大的，在中美貿易發生摩擦以後，大量的投資人害怕在其中受到較大的牽連，撤出了資金。也就造成了港股的下跌。

當然，這還不算完。12月19日的時候，美聯儲宣佈加息，由於美元是國際貨幣，美聯儲的這次加息直接影響到了全球的經濟。美股是首先開始下跌的，包括微軟、蘋果、亞馬遜等等的科技公司都受到了嚴重的影響。其中，破萬億市值的蘋果直接蒸發了一個阿里巴巴。而港股自然也受到了影響。

因此，小米雖然不算是港股最好的IPO，但是要說最差，還是有失偏頗的。我相信，只要有機會，小米的股價還是能夠回升起來的。

會技術的葛大爺

2018年香港IPO募資是全球第一，其中70%的上市公司是內地企業，也就是說小米在2018年赴港上市只是眾多內地企業中的一家，而2018年新股上市中有七成是破發的，並不只有小米集團的股價破發了，在大環境不好時期，香港恆生指數進入熊市階段，大部分股票走勢不好可以理解。

小米當時上市還是很引人關注的，當時互聯網兩馬都認購了小米的股票，而且小米登陸港交所還創造了多項記錄。

1，香港第一家“同股不同權”創新試點。2，全球科技股前三大IPO。3，全球散戶規模最大的IPO。

記得當時雷軍把發行價定在17港元，那時期港股正面臨著大回調行情，市場也是不看好這個價格，上市前股價就經歷了破發行情，從17港元跌到了16.6港元，在慶功宴上雷軍當時說要讓首日買入小米股票的投資者賺一倍，而那時期也有投行紛紛看好小米股價，導致首日破發後就迎來了連續上漲行情，最高時期小米股價也達到了22.20港元，此後才開啟持續下跌，時至今日和雷軍當時說要讓投資者翻倍的承諾已經相差甚遠。

那小米股價為什麼出現這種持續下跌？從高價到低價跌幅超過了50%，可以說受到兩點因素影響。

1，全球股市下跌。

在去年1月份香港恆生指數從33484點開始下跌進入了熊市階段，時至今日還處在下行週期，小米上市時間趕上當時指數大跌時期，從大環境來看，投資者參與的熱情並不高，可以說上市節點並不好。

2，業務模式不被資本認可

三季度業績不錯，營收508億元，同比增長49.1%，淨利潤28.9億，同比增長17.3%。

但是成長性不被市場看好，隨後很多機構分析就下調小米集團評級，導致股價接連下挫。

小米也不算是香港有史以來最失敗的IPO，只是受到各種因素影響導致股價進入長期陰跌的局面。

金美圓的財經筆記

感謝您的閱讀！

雷軍怒懟後的第7天，小米市值跌了134億港元。

如果說對雷軍的看法：質樸、憨厚的臉，怎麼都覺得這是一個容易受人欺負的老實人。所以，雷軍的這一次紅米發佈會的指名道姓，怒懟、都沒有讓我們覺得他失去了風範，反而覺得他是受了委屈，都為雷軍鳴不平。實際上，雷軍的怒，何嘗和股市蒸發數千億沒有關係呢？所以，我們說雷軍的這一次發怒，其實也間接的是一次“救市”。

我們知道在發怒後，小米股票似乎不漲反跌，2019年1月17日，市值為2321.68億港元，而在1月11日，市值為2455.16億港元！怒懟一個星期後，市值跌了134億港元！

當然，這其實和怒懟沒有關係，那麼小米市值為什麼會出現這麼大的波動呢？！其實，我覺得並不是因為股東對於小米不信任，而是很多但是購買小米股票的人，本心存套現逃離的心思。

所以，市值縮水一半主因是：小米股東套現離開。這是讓小米市值大跌的原因之一。

當然，為什麼被稱為最糟糕的IPO，其實還是因為它從上市的610億美元跌至了300億美元，這個數字比較龐大，對此分析人士給它冠上了這個名頭。

但是，我覺得這和小米的經營沒有什麼關係，小米一直在穩紮穩打，從最初的手機市場，到擴展到生態鏈系統，小米的發展還是有跡可循，雷軍也是積極探索未來之路，不過從最開始，很多市場對它估值過高，這才讓它出現了上市半年縮水嚴重。所以，這裡並不能責怪小米，我們也相信小米能夠在恢復到正常市值的時候，不要初心，方得始終！

LeoGo科技

小米在香港上市的情況，到現在為止的確是不太樂觀。從16塊6毛錢開盤，很快最高上漲到了21塊以上，然後就開啟了無止境的下跌過程。其實在小米上市之前，就小米公司的估值，社會的觀點，專家的觀點和小米公司自身的觀點之間有比較大的差距。這讓雷軍不得不在上市之前就不斷調低對自己的估值。而上市之後對小米公司的估值又進行了第二輪的市場的評估。

我認為一家科技公司有對自己的雄心壯志和更高的估值要求，這並不是什麼錯的事情。而錯在哪裡呢？我想指出不斷的有人想要去打壓小米，這就是一個問題。像這個問題本身就構成了對小米的打壓。現在借各種說法來打壓小米的情況比較多。我相信有兩方面的原因。

第一是小米手機的價格在中國手機品牌當中是最低的。我相信有人不太願意看到他賣手機的價格。這似乎是影響了消費升級。而我想說的是，消費的迴歸是誰也不可阻擋的趨勢。

第二是在中國手機市場中，現在可以明顯排位的有這幾家，華為，oppo，vivo，努比亞，聯想，小米。華為就不用說了，努比亞的背後是中興通訊，聯想的背後是聯想集團，歐普的vivo手機老闆都是段永平。而段總是美國人。這似乎是告訴我們雷軍是中國人，是一個草根。相信這也是為什麼雷軍在今天這個時間點選擇了反擊。雷軍從來沒有什麼更多的反擊，而在紅米上市會上對友商發起反擊，這可能是雷軍的發佈會上從沒見過的事情。

就作者的觀點來看，雷軍的小米手機，就算在消費不振，小米手機的低端人群的總量是很大的。所以小米挽救自己的行動是正確的。只要能挺過2019年，那麼小米公司的股票也會走出底部。蘋果公司的股票是剛剛才開始下跌，儘管已經下跌了35%，但是似乎還沒有到頭。因為蘋果公司現在在挽救銷量繼續下降的中國市場。而蘋果的銷售努力是降價降到和華為手機一個價格。而實際上華為手機的價格也是夠貴了。所以從這方面來講，小米手機的確是站在了一個讓別人很難過的位置上面。但是不怕我們支持雷軍。

大舟財經觀

花錢的本事決定了IPO的成敗！

阿里在美上市IPO，全球所有頂尖投行都削尖腦袋想分一杯羹，給馬雲融了250億美元，差不多1500多億人民幣，就是相信馬雲會把錢花出去。

小米在港IPO上市，才融了50億美元，也就320多億人民幣，雷軍就要拿走99億，剩下的都不知道怎麼花，怎能讓投資者有信心？

IPO融資想當於給汽車辦加油卡，跑得越遠投資者越開心，說明企業能快速做大。

京東早於阿里在美IPO，劉強東融到錢第一時間是拿走幾十億人民幣工資，去迎娶奶茶妹妹，說明融資是有很強的目的，最後命犯桃花，不被所有投資者看好，股價也受很大的影響。

馬雲拿到250億美元融資後，不是想著個人，而是想著投資，250億美元一年花光，還要向外資銀行貨款100億美元才夠花。

世界投資者見到馬雲花錢能力這麼厲害，紛紛給馬雲送錢，認為他是投資者的天使。

馬雲用250億美元投資了雲計算，大數據，移動支付，才有今天全球最大的電商平臺，移動金融平臺，才能市值破2萬億人民幣。

劉強東只會為自己服務，不會投資看不見的未來科技，整天就會在自營，物流，學生妹上打轉轉，現在沒人願投資他了。

小米股價下跌的主要原因是沒有黑科技，在今年5G商業化市場上沒有存在感，沒法推出小米5G手機，也就不被投資者看好。

華為不一樣，已經開發5G手機，左進行推廣前的商業化運行，很快就能向市場推出。

5G手機不同於4G手機，不是誰都會做的，只有華為，高通才擁有大量的核心專利技術，已經形成了技術壟斷，可以擁有市場定價權。

小米根本沒有5G技術專利，也就只能將命交給別人，用性價比去換市場，要看別人眼色。

人就是很奇檉的東西，越會花錢的人越有人追，比如亞馬遜貝佐斯，十幾年虧了幾百億美元去投資黑科技，投資者還是不停給他融資，就是相信他的花錢能力。

前幾年亞馬遜雲研發成功，現在獲得了50%以上市場，雲計算一年就賺了180億美元，讓投資者獲得了豐厚回報，市值破八千億美元。

反觀劉強東只知貝佐斯皮毛不知內裡，根本不懂什麼未來科技方向，京東市值才越來越低。

雷軍如果無法將融到錢投到5G技術專利爭奪上，就無法獲得與華為高通互相用專利技術交換，也就無法制衡對方。

光芒萬丈34957

最近小米引人關注主要是兩個事情，第一是雷軍在紅米發佈會上懟華為榮耀，並發表了宣言“生死看淡，不服就幹”，第二個事情就是小米股價的下跌。

從投資人的角度來看，目前小米股價腰斬，對投資人賬面損失很大，這也說明，做投資不一定要進入一級市場，在二級市場同樣可以有機會以低於發行價格購買股票，投資是一件不能著急的事情，你若有足夠的耐心，那麼終將有機會。

從小米的角度而言，上市的時間點是非常正確的，那個時候行情還沒到現在的地步，上市時市場給的估值較高，上市不久就是高峰，隨後股價走跌，目前已經跌去了一半，如果現在上市，融到的資金會大幅縮水，所以，融資的時間點是很關鍵的，選擇在股市行情好的時候進行融資，會獲得估值溢價。

小米股價下跌的原因是什麼？有兩點：大盤的走跌，行業的萎縮

第一、大盤的走跌：最近半年股市行情走跌，小米隨行就市也正常。

第二、行業的萎縮，這個才是自身最危險的因素，2018年中國智能手機出貨量是負增長，行業負增長，作為行業的五強之一，業績增長的壓力自然很大，另外四強是蘋果、華為、OPPO、vivo，每一個實力都很強，甚至比小米強，在行業下滑的行情中，市場份額的爭奪會比以往激烈得多，企業競爭最激烈的時候就是做存量爭奪。

市場信息瞬息萬變，如果要是說小米是港股歷史上最失敗的IPO，我不知道參照標準是誰？因為港股股價腰斬的股票太多了。一天下跌80%的也有，比如今日下面這隻股票，一天下跌80%。

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小米在上市之前，風風光光，各種爆料，各種推算估值，有指千億美元，也有給出2000億美元估值的消息，總之，關於小米上市各種傳聞，讓小米在聚光燈下，吸晴無數。

遺憾的是，上市首日就跌破發行價，當晚雷軍表示，要讓當天購買小米股票的投資者賺一倍（雷軍翻倍言論被大量傳播，搜索相關結果高達70萬條），可能受這個消息刺激，在隨後幾個工作日上漲並創下新高至22.2港元，對應市值5570億港元。但截至1月17日，小米市值為2321億港元。不僅跌破發行價，相比之前高位，市值縮水超過3000億港元，跌幅58.31%。對比此前雷軍翻倍言論，如今狀況令人噓唏。

全球智能手機下跌，可以查看各種權威報告，智能手機紅利已成為過去，小米未來之路，需要樹立起投資者信心。就目前來看，物聯網被小米視為手機以外的核心戰略，並在5年內拿出100億來支持AIoT發展。但在我看來，小米對物聯網的思路有點窄，主要方向是智能硬件（智能家居），如果把智能家居視為物聯網，那麼小米的格局我不看好，很難支撐。

儘管小米培育了近百家生態鏈企業生產各種智能硬件，但智能硬件，大多數沒有技術壁壘。例如智能音箱，阿里出貨量領先小米，百度智能音箱追趕速度迅猛，呈現高速增長態勢。再來看小米AI語音助手，小米表示激活設備高達1億，百度立馬聲稱激活設備突破2億，足足比高出小米1億臺。

行業競爭壁壘不高，這是智能硬件面臨的現實問題，假如小米核心戰略聚焦在此，存在較大的不確定性。

此外，股價在資本市場波動，也是受到當前環境所致，隨市場下跌，在這裡期待雷軍能為市場帶來更好的產品。

關鍵字: 財經 科技 港交所