改變公司發佈公告的規定有可能提高研發開支，並且讓投資者更開心。
插圖：Jonny Wan
這些選擇反過來又會導致更加糟糕的結果。最近，南加州大學（University of Southern California）的一位會計學教授KR·蘇布拉馬尼亞姆評估了近2,000家公司的情況，他把關注點集中在“專業引領者”的身上，這些公司是在各自的行業內發佈指南最為頻繁的公司。這些公司實現季度預期目標的次數遠高於同行，但它們在研發上的投入卻少得多，而且從長期來看，其利潤增長率也比較低。
類似的數據促使由摩根大通公司（JPMorgan Chase）的CEO傑米·戴蒙領導的遊說機構商業圓桌（Business Roundtable）與沃倫·巴菲特一道在今年夏天呼籲公司減少發佈指南的頻率。特朗普關於減少報告次數的建議將進一步推動這項改革。
製圖：Nicolas Rapp
並非所有人都認為這樣的改革將有利於投資者。包括蘇布拉馬尼亞姆在內的一些觀察家認為，即使取消發佈財務報告的規定，許多公司仍然會繼續玩弄指南遊戲。他們還認為，如果財務報告的發佈變為一年兩次，股價還是會隨著盈利數據的發佈而上下大幅波動。
不過，一些股東也許會從中受益。“高質量”公司的股票——即管理穩定、資產負債表狀態良好，而且業績保持優異的公司——有可能上漲，因為投資者信任它們，即使管理層有一段時期“保持沉默”也沒有關係。此外，市場中的實驗室發燒友——也就是為研發工作劃撥高額預算的公司——也許會成為最大的受益者。畢竟，在任何一個既定的時期你都會發現，由於公司領導人的長期規劃無益於短期盈利，沒有耐心的投資者會大肆拋售公司股票。
以下三家大力投資研發的公司目前正在遭遇這樣的窘境，它們的股價會在研發投資取得回報時反彈。（沒錯，無論報告制度改革與否。）
以不乾膠條和便籤紙而聞名的行業巨頭3M公司（股票代碼：MMM）把營業額的6%用於研發，這個數字大約是行業平均水平的兩倍。晨星公司（Morningstar）預測，3M公司投入研發的每一美元最終將創造出9美元的利潤。不過，這個預測還不足以推高3M公司的股價，近半年來，公司的股價已經下跌了13%。中國市場的智能手機銷售增速放緩也影響到了3M公司，由於電子產品的銷量減少，導致公司的光學薄膜用量減少（主要用來保護電子設備的屏幕），此外，汽車行業的增速放緩也影響了3M公司的汽車美容產品線。不過，RBC公司的分析師迪恩·德雷說，3M公司面臨的問題與執行毫無關係，公司的股價其實應該遠高於同行。
財務報告次數的減少同樣有利於轉型中的公司。福特汽車公司（Ford Motor，股票代碼：F）就是最好的例證，它是普華永道公司（PwC）評選出的汽車行業內研發投入最多的公司之一。福特為自動駕駛汽車的研究投入了鉅額資金，公司也因此與硅谷展開了激烈的正面競爭。不過，大家期待已久的擔負復興使命的組合產品還未問世，其中就包括新一代探險者（Explorer）SUV和重新發布的撼路者（Bronco）SUV系列。但是如果這些努力獲得成功，福特公司也削減了其他開支，“公司的股價就低估了”，晨星公司的分析師大衛·惠斯頓說。反彈可能還需要一段時間，但是投資者不會白白等待；公司的股息率目前為6.4%。
旅遊技術公司Expedia Group（股票代碼：EXPE）有45%的收入來自於美國市場以外。為了擴大海外收入，公司在影響力有限的地區投入巨資開展市場營銷、推動公司發展，尤其是在歐洲地區。Wedbush公司的分析師詹姆斯·哈迪曼指出，在歐洲，Expedia遠遠落後於擁有Priceline和Kayak網站的Booking Holdings公司。投資者對公司的市場構建工作始終抱有懷疑態度，結果公司去年的股價下跌了10%。但是隨著更多細節的披露，公司的股價又有所反彈。從長期角度來看，在歐洲的巨大成功有可能振奮他們的情緒。
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