第一，2018年四季度業績顯著加速，全年業績預告超預期。
公司公告預計2018年度實現歸母淨利潤為363億元至395億元，同比增加10.2%到19.9%，據此計算四季度單季歸母淨利潤為90-122億元，同比大幅增長25.7%-70.4%，較三季度顯著加速，超出市場預期。公司公告2018年扣非歸母淨利潤增長10.3%-21.6%。四季度業績加速預計主要因地產業務收入加速增長，基建業務施工改善，兩項高毛利率業務貢獻佔比增加顯著提升綜合毛利率所致。
第二，股權激勵果斷回購完畢彰顯信心，中長期穩健增長目標清晰。
公司於2018年12月4日公告開始通過集中競價交易方式從二級市場回購股票用於第三期股權激勵，並與12月21日公告回購結束，實際購買股票59991萬股，佔公司股本總額的1.4289%。實際使用資金總額為37.06億元（含各種交易費用），平均價格約6.18元/股。公司股權激勵股票果斷回購完畢彰顯信心，此次激勵對象範圍更廣，規模更大，有望激發公司的業績與市值動力，同時形成了三年業績9.5%複合增速的考核期（2018-2021年），劃定穩健增長目標。
第三，地產與建築雙驅動，多維度受益政策調整，低估值優勢顯著。
近期部分地區房地產調控政策有所鬆動，預計2019年地產政策更注重因城施策，精細化調控，政策的邊際放鬆利好地產龍頭企業，公司地產及房建業務有望受益。此外政策明確基建補短板重要方向，財政有望持續發力，基建趨勢向上預期不斷提升，公司基建新簽訂單增速有望好轉同時在手項目將加快推進。公司2019年PE為5.8倍，在建築央企中處於低位，且地產與施工兩大主業多維度受益政策調整，優勢顯著。
*以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。*
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