1月3日，據彭博社消息，有知情人士透露，中國電視劇製作公司上海耀客傳媒股份有限公司擬計劃於今年赴港上市，可能至少籌資1億美元（約合6.9億人民幣）。目前，耀客傳媒還未回應此事。
耀客傳媒成立於2012年，至今已開發製作出《蘭陵王》《幻城》《離婚律師》《女不強大天不容》《鬼吹燈之黃皮子墳》《泡沫之夏》（張雪迎版）等電視劇，在業內積聚起一定的影響力。
從成立以來，耀客傳媒先後拿到騰訊、阿里兩大巨頭的融資，並在成立三年後掛牌新三板，其資本之路同樣備受關注。如今，耀客傳媒傳出赴港IPO的消息，結合其此前與分享投資的IPO對賭協議，在2019年赴港上市似乎已經成為耀客傳媒唯一的選擇。
然而，耀客傳媒自2015年之後，輸出的電視劇作品口碑波動劇烈，為其貢獻鉅額營收的《幻城》口碑更是跌至3.2分，綁定楊洋、宋茜之後也未能收割流量紅利，公司估值長期低迷。目前，耀客傳媒手握《人民的財產》《穿越火線》等IP，但若其劇集品質仍不能得到保障，耀客傳媒未來的發展恐怕仍不樂觀。
<strong>阿里、騰訊資本背書
<strong>耀客擬赴港IPO或是對賭所迫
儘管耀客傳媒成立的時間並不長，但公司的創始人呂超卻是一位從業近20年的資深製片人，先後參與孵化出《亮劍》《神話》《心術》等優秀劇集，呂超這塊招牌也成為耀客傳媒吸附資本的籌碼之一。
耀客傳媒成立之後，率先推出的劇集《離婚律師》多日在三臺聯播，收視率同時破 1，豆瓣評分7.2分，成為口碑收視雙高的爆款劇。反映在公司收益上，耀客傳媒的財報數據顯示，《離婚律師》在2014年為公司帶來約1.85億的營收。另外，《寶貝》《敢愛》《千金女賊》三部劇的營收合計也達到近億元，高品質的劇集孵化能力也為耀客傳媒吸引到更多資本青睞。
2014年11月，耀客傳媒完成A輪融資，由崑山分享投資領投，共計700萬元。值得注意的是，當時，耀客傳媒還簽訂了一份IPO對賭協議，承諾“若2019年12月31日未能實現IPO，則投資方有權要求耀客傳媒回購股份”。
2014年12月，騰訊系以7億元估值向耀客傳媒投資3500萬元。之後，耀客傳媒出品的劇集大多登陸騰訊視頻播出，雙方還開始了定製化的網劇合作，先後製作併發行了《老闆來了》《幻城凡世》《鬼吹燈之黃皮子墳》等劇集。
2015年12月至2017年4月，耀客傳媒在新三板掛牌一年半。掛牌期間，耀客傳媒在2016年10月通過定增發行750萬股，募集1.46億元。耀客傳媒快速結束了短暫的新三板之旅，或許也是為IPO做準備。
另外，耀客傳媒在發展過程中一直注重吸納編劇資源，與六六、陳彤、趙冬苓等編劇以股權綁定的方式實現資源捆綁。而且，據統計，耀客傳媒在掛牌新三板期間，還與包括導演、編劇、演員、經紀人在內的產業資源共同設立或投資了7家公司。
2017年10月，耀客傳媒獲得由雲鋒基金領投，騰訊、乾元資本、遠東宏信、瑞力投資、國中創投等跟投的數億元融資，具體估值和金額不詳。其中，作為領投方的雲鋒基金由阿里巴巴創始人馬雲、聚眾傳媒創始人虞鋒、巨人網絡集團董事長史玉柱等人共同組建。也就是說，此次融資完成後，耀客傳媒的投資方中聚集了阿里和騰訊兩大巨頭。
在得到阿里和騰訊的投資之後，耀客傳媒的資本走向更加受人關注。然而，一般來說，企業在A股IPO的輔導期在6個月，審核期8個月，排隊至少需要一年時間。由此推算，耀客傳媒在A股上市至少需要2年時間。而且，當下正值影視寒冬，影視公司在A股上市更是困境重重。但耀客傳媒距對賭期已不足1年，赴港IPO或許也是耀客傳媒唯一可走的途徑。
<strong>《幻城》助力耀客營收翻5倍
<strong>但作品口碑波動大、藝人經紀競爭弱
耀客傳媒融資不斷，可見資本市場對其青睞有加。然而，耀客傳媒的估值並不高。2016年11月，耀客傳媒發佈了股票發行認購公告，根據公告中的數據，以發行價19.42元/股計算，耀客傳媒當時的估值約為13.1億元。之後，耀客傳媒並未再有口碑、流量雙高的作品輸出，預計估值很難有大幅的增長空間。
據瞭解，目前，A股文化傳媒公司的平均市值為89.9億。另外，吳奇隆、劉詩詩的稻草熊影業在2016年估值達到15億，楊冪的嘉行傳媒估值也一度飆升到50億。相比之下，耀客傳媒的13億估值並不亮眼，而公司長期估值低迷或許與其掛牌新三板後的作品表現有關。
首先，在藝人經紀方面，耀客傳媒既沒有高知名度的流量鮮肉，也沒有實力派演員撐場，整體競爭力並不強。
對此，在2016年12月，耀客傳媒斥資4000萬收購悅凱影視5%股權，藝人楊洋和宋茜正是這家公司的明星股東，分別持股1.7%和0.85%。然而，耀客傳媒實現與楊洋、宋茜的綁定之後，除了宋茜參演了《幻城》之外，雙方的合作並不多，耀客傳媒也未能享受到粉絲經濟紅利。
其次，在耀客傳媒的核心業務上，公司的電視劇不僅產量低，且在轉型中與市場的契合度越來越低，原本在內容製作上的優勢也逐漸被作品低迷的口碑消耗大半。
整體來看，耀客傳媒每年向市場輸出的作品保持在3部到5部之間，而慈文傳媒在2016年共有9部作品播出，並有6部作品拿到發行許可證。另外，嘉行傳媒在2017年參與出品的電視劇也達到10部左右。
產量低的同時，耀客傳媒的電視劇質量也在下滑。據鏡像娛樂（ID：jingxiangyule）統計，2015年至今，耀客傳媒輸出的15部劇集中，豆瓣評分在6分以下的佔比在60%，劇集口碑呈現出劇烈的波動性。
其中，在2016年播出的《幻城》，口碑更是低至3.2分，收視率也從開播的破1下滑至0.28%。然而，《幻城》的網播量卻一路飆升至170億以上，當時對於數據造假的質疑也在網上引發軒然大波。不過，當時“大IP+流量明星”的配置正受資本市場歡迎，《幻城》對耀客傳媒的營收貢獻再創新高。耀客傳媒2016年上半年財報數據顯示，報告期內實現營收高達3.1億元，較上年同期增長501%，主要原因便是《幻城》在該報告期內確認收入。
受此影響，騰訊視頻後來與耀客傳媒合作定製劇《幻城凡世》，定製額高達7200萬元。不過，《幻城凡世》未能再度打開市場，網播量僅1.6億，口碑也跌至3.5分。反映在資本市場上，公司的估值並沒有因為《幻城》系列的高營收而走高。
2017年，耀客傳媒再度與大IP合作，推出《鬼吹燈之黃皮子墳》，然而劇集節奏和選角都飽受詬病，再加上同系列的高口碑劇《精絕古城》珠玉在前，《黃皮子墳》的口碑也跌至及格線以下。
直到2018年前後，耀客傳媒推出的諜戰劇《紅薔薇》和青春劇《人不彪悍枉少年》口碑開始回暖，但兩部劇集的同類作品眾多，陷入同質化競爭的耀客傳媒優勢並不明顯。
不過，從耀客傳媒的劇集儲備來看，《人民的名義》續作《人民的財產》、遊戲改編劇《穿越火線》、由六六擔任編劇的都市職場劇《賣房子的人》等或將在播出之後，成為耀客傳媒的翻身之作。但若在劇集孵化中，耀客傳媒未能精準對接市場，保證高品質輸出，那麼，耀客傳媒即便成功赴港IPO，未來的道路也並不好走。
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