沒有無緣無故的愛，也就不會有不明不白的恨，資本市場亦是如此。
港股市場“仙股”閃崩事件屢見不鮮，近來，港股通標的也時不時上演極端“過山車”走勢。因此，港股通投資也需要謹慎。
智通財經APP調查發現，自2014年底港股通開通以來，2015-2019年初，不少港股通標的股雷聲不斷，當日跌幅超20%、全年累積跌幅逾50%的並不鮮見，且更有個別股份，連續兩年領跌港股通標的。
如易鑫集團(02858)這隻股，在2018年下跌72.09%之前，就算在2017年港股牛市期，也下跌了37.3%。此外，2018年年初的民眾金融科技(00279)三個月，股價累積跌97%，再到昨日(2019年1月17日)一天暴跌80.62%的佳源國際(02768)，一幕有一幕暴跌，顛覆了此前大家對港股通公司普遍質地比較優良、市值大、投資風險較低的認知。
但無論如何，歷史總有相似之處。
2015、2016年港股通裡的“戰鬥機”
藍鼎國際(00582)的神奇可謂持續了多年。
智通財經APP翻閱數據發現，早在2015-2016年，該股“實力”可見一斑：2015年領跌港股通，全年跌幅為81.9%;2016年再度下跌54.95%。如此跌幅，傲視港股通。
而關於藍鼎國際的前世今生，投資者想必都非常清楚。而在仰智慧2013年入主藍鼎國際之後，其實主要做了兩件事情，一件事情是通過配股募集資金;第二件事情就是裝入資產，包括賭場、博彩、度假村這些聽起來很吸引人，但最終結果要畫個大問號的業務。
雖然藍鼎國際目前市值為72億港元，但該公司在2017年就曾通過配股從資本市場募集了了50.7億元的資本。此外，藍鼎國際在2018年7月份股價連續下跌時，還進行過每50股合併成1股的並股操作。
大展財技之餘，藍鼎國際的業績表現卻讓人驚訝。自從2013年以來，淨利潤分別為-1.37億港元、-2.93億港元、-9.98億港元、-10.67億港元和5.05億港元。雖然2017年扭虧為盈，可不要忘記，其實是因當年出售了利升賭場和LED業務，若撇除這塊收入，2017年實際營業利潤繼續虧損1.43億港元。
變賣資產後，2018年，該股則有經歷了一輪暴漲暴跌，如2018年3、4、5月分別累積下跌36.81%、17.43%、22.78%，但該股在11月大幅反彈85.89%。正可謂港股通標的中的戰鬥機。
2017年港股牛市的另類風景
到了2017年，恆生指數時隔十年之後再破3萬點，全年漲幅超過30%成為全球表現最好的主要指數。
期內，騰訊(00700)股價翻倍，成為亞洲市值最大的公司，但同時，也有輝山乳業(06863)因沽空機構狙擊，股價在香港資本市場“閃崩”，一天跌去85%，並觸發連環債務危機，最終致使企業進入破產重整程序，一度登上遼寧“首富”的實際控制人楊凱，亦從“寶座”上跌落，並且面對超過2700家債權人的逼債。
此後停牌近兩年，直到目前仍舊生死未卜，資產清核嚴重“賬實不符”。
值得一提的是，對於2017、2018年連續兩年領跌港股通標的，如果過去兩年一直持有以上兩隻股的，不禁要感嘆：問君能有幾多愁，恰似滿倉易鑫集團(02858)。畢竟，該股作為“三馬加持”的明星股，居然兩個年度一口氣跌掉了109.39%。
此外，跌幅位列第二的為AH股山東墨龍(00568)，此前通過虛增收入、虛減成本的方式虛增利潤，致使2015年一季報、半年報、三季報及2016年一季報、半年報、三季報披露的經營業績存在虛假記載，且2016年6月份對其子公司增資3億元已達到臨時信息披露標準，而山東墨龍未及時履行信息披露義務。
因此，山東墨龍遭遇投資者索賠，經過一審、二審、投資者勝訴，該案的判決對上市公司的業績影響超過千萬元。該股自2016年3.97港元一路下挫之後，從此也是一蹶不振。2017年更是被“吃掉”了52.59%。
2018年，最強韭菜收割機
再到2018年，全球市場巨震，內地投資者對港股的熱情急劇萎縮，數據顯示，在兩地互聯互通機制下，2018年南下資金淨買入金額為827億港元，較2017年的3399億港元下滑幅度高達76%。香港恆生指數1月底創出歷史高點33484.08點之後，便一路下滑，全年跌幅達到13.6%，為2011年以來最大。
因此，對比前幾年，2018年，港股通標的暴跌得最為慘烈。對於很多從年初拿到年尾準備過年的投資者而言，如果拿了以下這些票，等於一年都白乾了。
上圖顯示，2018年全年跌幅最大的為民眾金融科技，如果年初買進100萬，現在只剩下7萬塊!
令人驚奇的是，該股在2-5月連續暴跌3個月之後，據悉，6月14日，該股港股通增持股數為4884萬股，增持比例為2.43%，增持後佔總股份的13.16%，當日收盤價為0.96港元。
截至2019年1月18日，民眾金融科技報0.395港元，從2018年年初的高點20.7港元來看，不管是6月份還在抄底的南下資金，還是此前持續買入民眾金融的投資者，都免不了腰斬之後再腰斬，腰斬之後再再再腰斬的噩運。
此後，該股持續妖股作風，於2018年11月還完成了一次“10並1”合股，直到12月17日，該股終於被調出了港股通標的。
暴雷種類：自暴、沽空機構
而2019年1月還未過完，港股通雷就速速到來。
1月17日，佳源國際當日跌幅高達80.62%，其閃崩程度僅次於去年的輝山乳業，至於前應後果，智通財經APP不在贅述。但為了防止投資者再度踏雷，智通財經APP在《投資筆記|被暴跌80%的佳源國際(02768)坑了，港股市場如何避免踩雷?》闡述了五不原則：
不購買估值指標高於同行的公司不抄底財務受過質疑的公司、不購買股價連續大漲之後放利好的股票、不接觸管理層有過問題前科的股票、以及不去碰空單暴增的股票。
按照此無原則，回過頭來審視近幾年港股通標的暴的雷，幾乎可以一一進行排查。如佳源國際這種屬於估值大幅高於同行的公司，在下跌之前，其PB高達3.45，而同規模房企PB均在1以下。
再如上文提及的藍鼎國際，很明顯屬於管理層有問題前科那一類，同時此前一段時間，該股的沽空量也持續走高，也屬於空單暴增的情況。而被踢出港股通標的的民眾金融科技，大體同樣如此。
易鑫集團跌勢最為兇殘，主要原因還是業績接連虧損，且趨勢不明朗。一方面，易鑫的交易及金融業務與汽車市場整體表現掛鉤，目前汽車市場經濟處在下行週期中，而易鑫的交易及金融業務與汽車市場整體表現掛鉤。另一方面，易鑫的業務模式決定了是一個持續“燒錢”的過程，市場的不景氣或將加大其資金壓力。
另一種暴雷為遇上沽空機構，2016年至2019年初以來遭到狙擊的股票，大多都是南下資金通過“港股通”重倉的一些標的。
對於沽空機構來說，做空港股通標的意味著收益更高，因為南下資金較機構投資者，對股價反應更為敏感，一有風吹草動，立馬割肉止損，為沽空機構提供了非常肥沃的做空土壤。
但是對於基本面沒有太大問題的公司，沽空機構也常有失手的時候，如敏華控股(01999)、新秀麗(01910)、恆安國際(01044)、瑞聲科技(02018)等。
總結起來，容易被沽空的個股，也是本身存在問題的個股，如股價波動較大、估值過高、大股東頻繁減持、上市公司高位融資、股權質押規模大等。
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