承接此前的升勢，滬指上週沿5日均線繼續震盪上行並突破3400點大關，權重股的穩定表現成為推升指數的重要因素，但中小創品種的表現則相對一般，使得盤面整體仍維持了顯著的結構性特徵。中短線來看，在消息面相對平靜的狀態下，當前的多空平衡格局難以有效打破，滬指在3400點上方將以強勢整固為主。
從上週盤面的運行特徵來看，大中小市值品種的走勢呈現顯著差異，資金做多風口仍集中於權重股和白馬板塊，中小創品種獲得的機會並不明顯。具體來看，銀行、保險、券商等金融股輪番活躍，招商銀行、中信證券等龍頭品種均有不同程度上漲，在穩定市場情緒的同時也對指數緩步上行貢獻良多。受國際油價持續走高的正面影響，中石油、中石化為主的石油板塊也有所走強，帶動了相關的可燃冰概念品種的活躍。從中小創熱點來看，區塊鏈成為上週市場資金短線追逐的焦點板塊，但這種局部概念的活躍，難以全面點燃中小創品種的做多熱情，對人氣的提振作用也較為有限。整體而言，市場運行風格仍延續了此前的狀態，權重白馬板塊得到了資金的更多青睞，而中小創板塊仍存在一定的去估值泡沫的過程。這種運行風格的差異，也意味著主板指數和創業板指數的分化會持續加大，市場內在的做多合力仍有待凝聚。
消息面上相對平靜，近期並未有明顯打破多空平衡的外部因素出現，但相對強勢的外圍市場和平穩的經濟數據，還是有助於A股維持強勢。近期無論是美國道瓊斯指數，還是港股恆生指數都維持了強勁的升勢，尤其港股中的金融類板塊表現活躍，對A股權重股形成聯動作用，無形中也使得滬指的推動力有所增強。宏觀經濟方面，上週公佈最新的CPI和PPI數據，基本在市場預期範圍之內，同時也表明當前經濟處於沒有明顯通脹壓力和通縮風險的穩定狀態中，未來在經濟供需兩端的結構持續改善，以及貨幣政策維持精準性調控的情況下，經濟面和政策面都並不存在顯著風險，將給A股創造穩定的宏觀環境。
技術面來看，滬指已經收出11連陽的K線組合，5日均線已經成為重要的短期支撐，整體強勢格局可見一斑。但小級別來看，60分鐘和30分鐘的MACD指標開始呈現出明顯的頂部背離態勢，加上成交量水平也參差不齊，滬指3400點上方的多空分歧已經逐步加大。此外，考慮到滬指突破60日均線這一強弱分界線後，始終未回檔來完成對60日均線支撐的考驗，不排除指數近期通過強勢整固或寬幅震盪的方式來完成這一過程。
基於指數仍將延續強勢的判斷，操作策略上，建議在保持六至七成倉位配置的基礎上，積極調整持倉結構，從兩條投資主線出發，一是輕倉積極參與券商等金融權重股盤中的交易性機會，二是以長線思維逢低佈局節能環保、新能源汽車、高端裝備等新興產業板塊中的績優品種。
（執業證書：S0800611010074）
本文源自上海證券報
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