對於互金企業而言，一個互金平臺整改都夠累的，國美旗下四個平臺都在整改，怎麼辦？
都在做互聯網金融，以電器起家的國美似乎“有點另類”。
從經營主體上來看，國美的互聯網金融業務之間關係複雜，但主要集中於國美金控和鵬潤金控，二者之間相互獨立運營。
國美通過成立國美金控、鵬潤金控，試圖以國美的供應鏈，打造零售閉環生態圈。然而，國美並不像阿里的螞蟻金服、京東金融，以及老對手蘇寧一樣，形成一個整體的金融業務，而是搭建了4個不同的互聯網金融平臺，即國美在線的金融頻道、國美控股的華人金融、美易理財和鵬潤控股旗下的美美理財。
這或許是因為遲來的佈局，國美試圖在前期“全面開花”，以期在市場競爭的過程中找到自己的位置。按照一位接近國美的人士的話說，這也可以達到“東邊不亮西邊亮”的效果。
2008年，因操縱股價被調查，國美電器創始人黃光裕2010年被判14年監禁，黃光裕的“缺席”，讓以傳統零售起家的國美一度陷入股權之爭和經營危機。
2014年9月，國美出資5億元成立國美金控，開始佈局互聯網金融業務。在2016年年初的國美控股集團2016年戰略大會上，國美控股CEO的杜鵑表示，互聯網金融是國美控股集團2016年發力重點之一，並列於國美集團六大業務板塊。
而同為國美家族的鵬潤控股是國美控股同氣連枝的公司，美美理財又在鵬潤控股的發展框架中而起，甚至鵬潤控股董事長兼國美控股集團有限公司總裁黃秀虹，在去年美美理財即將成立一週年之際，發郵件表示，國美基因給予美美理財“真金不怕火煉”的本色。
4個不同的互聯網金融平臺之間是什麼關係？當前，監管層對互聯網金融的整改要求越來越嚴苛和細化，也就是在近期，國美在線的金融頻道、華人金融等相繼被曝出存在涉嫌自融等問題。可以說，國美金融平臺之多，令人眼花繚亂，在現今嚴厲的監管政策下，國美的互聯網金融佈局會廣種薄收嗎？
四平臺關係錯綜複雜
野馬財經（微信公號：ymcj8686）通過梳理統計，國美的互聯網金融平臺具體業務如下表所示：
北京鵬潤金服在線信息技術有限公司（鵬潤金服）的股東，是北京鵬潤金控投資有限公司（鵬潤金控），鵬潤金控的股東是鵬潤控股有限公司（鵬潤控股），鵬潤控股的股東是鵬潤房地產開發有限公司（鵬潤地產）和北京玖久投資有限公司（玖久投資），鵬潤地產的股東為黃秀虹（95%）與周舒曉（5%）。
具體來看：
一、國美在線（國美在線電子商務有限公司）
國美在線的股東為北京匯海天韻（60%）和北京國美銳動（40%）。北京匯海天韻的股東是黃秀虹（黃光裕的妹妹，持股70%）與杜鵑（黃光裕的妻子，持股30%），北京國美銳動的股東是北京匯達智豐諮詢有限公司（匯達智豐），匯達智豐的股東是國美控股集團有限公司（國美控股），而後者的股東為北京鵬潤投資有限公司（鵬潤投資）。
北京鵬潤投資有限公司的股東是黃俊烈（83%）與北京英格潤美諮詢有限公司（英格潤美）（17%）英格潤美的股東為鵬潤投資。
可以看出，鵬潤控股集團董事長黃秀虹、國美控股CEO杜鵑與黃光裕共同持股國美在線，黃秀虹是實際控制人。
國美在線金融頻道，是國美在線的一個子頻道，平臺業務主要以分銷國美系其他平臺債權和其他一些票據理財、基金等為主，是一種產品超市模式，產品有投金寶、定期理財、票據理財、美盈寶（諾安天天寶B貨幣基金）等。
投金寶是國美在線與華人金融合作推出的產品，主要對接企業借款；由“國美”和“華人金融”共同開發的借款類理財產品；定期理財“美美賺”是其與保理公司、鵬潤金服合作推出的產品，是國美為理財用戶提供的互聯網理財服務；票據理財“美銀票”則對接多個銀行的匯票質押融資，票據理財的資產為銀行承兌匯票；美盈寶指貨幣基金產品，購買美盈寶相當於購買了"諾安天天寶B貨幣基金"。
二、華人金融
華人金融運營主體是深圳前海華人互聯網金融服務集團有限公司，股東為深圳前海華人金融控股集團有限公司，法定代表人周亞飛，股東包括國美控股集團有限公司（55%）、深圳市潮人投資集團有限公司(25%)、稼軒投資有限公司（15%）、深圳市華盛基金管理有限公司（5%）。
華人金融註冊資本10億元，自身定位為一站式多元化的金融綜合服務平臺，主要產品有投資與借款兩個部分，投資產品有常規理財、定期理財、轉讓專區。
華人金融的常規理財有P2P產品；定期理財資產主要來自於“金交所”；轉讓專區是為幫助理財用戶提高投資的流動性，使用戶的投資體驗“更加便捷”。借款產品為借美分期，最高額度為50萬，額度可用於消費或提現，日利息為0.05%。
三、美易理財
美易理財屬於國美金融，國美金融是國美金控打造的。美易理財的運營主體是天津國美互聯網資產交易中心有限公司，自身定義為國美金融的綜合性理財服務平臺。辦公地址為北京市朝陽區霄雲路26號鵬潤大廈B座9層。
法定代表人為黃秀虹，註冊資本5000萬元。股東：國美金控投資有限公司（國美金控）法定代表人為黃秀虹，註冊資本5億元。
美易理財產品主要有定期、票據、轉讓、企業金融等。定期“美保寶”系列是供應鏈應收賬款債權投資與融資的居間服務；票據“美票寶”系列主要資產是銀行承兌匯票；轉讓主要資產是“美保寶”系列；企業金融是美易理財為企業用戶打造的金融投資、融資服務。
四、美美理財
美美理財是北京鵬潤金服在線信息技術有限公司推出的理財平臺。法定代表人是黃秀虹，註冊資本為5000萬元。股東是北京鵬潤金控投資有限公司（鵬潤金控），鵬潤金控法定代表人為黃秀虹，註冊資本2億元，股東是鵬潤控股有限公司（鵬潤控股）的法定代表人是黃秀虹，註冊資本5億元。辦公地址和美易理財一樣，同樣是在“北京市朝陽區霄雲路26號鵬潤大廈B座”，只不過是在11層。
美美理財產品有理財與借款兩大類。理財產品有定期理財、債權轉讓；借款包括個人抵押貸款與企業貸款。
不難看出，國美與鵬潤的金融平臺在股東關係上較為複雜，但在運營形式上保持獨立，同時又都以國美品牌背書，並在產品類型上多有重合交叉。如，華人金融與美易理財都有定期產品。
因此從國美整體來看，這些互聯網金融平臺猶如一盤散沙，並不是有機整體：一方面，各個金融平臺之間相互割裂，並未形成協同作用；另一方面，各個金融平臺之間業務多有重合，內部左右互搏影響效率。
至於為何有這樣的平臺設置，國美控股方面向野馬財經表示，“內部業務發展肯定不會出現互相競爭，所以這個問題本身說明我們工作的失誤，沒有讓各位瞭解公司的情況。”
至於具體如何分工，雖然國美方面沒有回應，但據此前證券時報網報道，華人金融首席運營官張瀚清介紹：“國美在線的金融頻道是作為一個資產交易平臺，由其它子公司提供產品，目前P2P版塊以及0元購的產品由華人金融提供。美美理財和美易理財分別著重於打造產業金融和供應鏈金融，以上的平臺均分佈在北方，而華人金融則佈局華南，內外結合，面向外部市場。國美金融體系四大板塊做到產品互補、區域互動，形成南北呼應。”
然而真實的情況卻並非如此。
國美內部一位人士向野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示，四個平臺相互獨立運營，目前在業務上有重合，不過在國美內部並不介意互聯網金融平臺如此佈局，未來可能會分化，“最終實現差異化經營”。
給市場帶來困惑
不可否認，國美同時佈局4家互聯網金融平臺，已經給市場帶來了困擾。
盈燦諮詢研究員肖洋向野馬財經表示，對於國美集團，這些互金平臺雖然不需要都直接管理，但是由於有股份參與和品牌背書，對每家平臺的團隊、不同產品的風控、合規性都需要跟蹤和監視，確實十分困難。而且也會造成品牌影響力的分散，投資人可能會因此而迷惑。
其實，類似的佈局在國美身上已經不是第一次了。2012年5月收購庫巴網時，外界質疑國美網上商城與庫巴網將存在左右手互搏的問題。國美總裁王俊洲當時向媒體表示，這兩家電子商務網站共享國美集團的物流和採購資源，而國美也不反對兩家網站左右互搏。
結果在2012年12月，國美集團就對外宣佈，要整合旗下國美電器網上商城和庫巴網兩個電商平臺，推出國美在線，以此實現後臺統一管理和資源共享，這無疑是推翻了此前“不反對左右互搏”的回應。
再回到金融業務上，如果說電商的互搏還能共享基礎資源，金融平臺的互搏卻加大了管理負擔。國美控股旗下的4家平臺較為分散，也為管理帶來了諸多問題。
目前，除美美理財上線了廈門銀行存管外，華人金融、國美在線金融、美易理財都未有上線銀行存管。
去年8月24日，銀監會等部門聯合發佈的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（以下稱“《暫行辦法》”）正式“落地”，其中，銀行資金存管成為網貸平臺合規的硬性指標。今年2月底，銀監會又發佈了《網絡借貸資金存管業務指引》，可見監管對於資金存管的重視程度。
網貸行業評論員張天華分析認為，國美系互金平臺每個都是獨立的個體，都需要資金存管。
對此，國美控股方面回覆稱，華人金融目前已經有銀行存管，技術手續在跟銀行辦理中；美易理財的國美金融，也是在辦理中，預計五月份完成；國美在線金融事業部是一個渠道，不涉及產品。
一位業內人士表示，銀行資金存管的成本不低，平臺交易量不同，費用不一，存管費率約在3‰-5‰之間。而且除了產品、支付、系統運維、開發工程師、測試、全部的交互設計等投入外，培養用戶新的使用習慣也需要過程，這些也要算進時間成本中。
另外，在監管細則發出後，大標等資產由於不符合監管規定，正在互金平臺上銷聲匿跡，由此帶來了資產變動，也會影響平臺的經營。
肖洋向野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示，現在的網貸平臺在政策監管下，產品差異度較小，在優質資產荒的背景下，國美同時把四家平臺都做成功“確實很難”。
頻頻曝出問題
與此同時，在整改密集期，近期國美的互金平臺還被頻頻曝出問題。
如國美在線金融“美美賺-國金1號”系列產品此前被曝光資金流向自家地產公司。根據項目詳情，該系列項目由鵬潤控股提供擔保，借款企業是西安鵬潤置業有限公司。查詢企業信用信息系統發現，西安鵬潤置業有限公司法定代表、執行董事、總經理皆為黃秀虹。
北京地區網貸整改148條明細提到，若網貸平臺和擔保機構或保險公司為同一實際控制人，則網貸平臺不能與擔保機構或保險公司合作提供擔保。參照該條文，國美在線金融明顯突破了監管界限。
另外，其大標產品也仍在銷售中。野馬財經（微信公號：ymcj8686）發現，在國美在線金融頻道發售的華人金融的一款“投金寶”產品，借款人深圳市某精密模具有限公司，借款額度3800萬。
根據《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》規定，同一法人或其他組織在同一網貸平臺的借款餘額上限不超過100萬元；同一法人或其他組織在不同網貸平臺借款總餘額不超過500萬元。
對於互金企業而言，一個互金平臺整改都夠累的，國美旗下四個平臺都在整改，顯然要付出的成本肯定不低。雖然網貸暫行辦法給了平臺12個月的整改期，目前尚在整改期內，但是面對如此多的問題，國美該如何應對？
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