1月24日，央行推出央票互換工具，以支持商業銀行永續債發行。
西南證券認為，央行此舉將提升銀行永續債流動性，對銀行發行永續債形成支持作用。但這並非央行直接向銀行注資，也不能解決銀行資本金不足，信用投放渠道不暢的所有問題。對此有幾點理解和看法：第一、央行票據互換工具提升永續債流動性，但不解決持有機構資本佔用問題；第二、央行資產負債表將擴大，但不增加基礎貨幣，並非標準意義上的量化寬鬆；第三、央行票據互換工具對流動性影響有限；第四、融資供需雙方目前央行只能調節一邊，央行在努力提升金融機構資金投放能力，但無法改變融資需求約束，因而貨幣政策傳導渠道可能依然不太順暢；第五、央行票據互換工具對債市衝擊有限，債市將延續震盪態勢。
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