最近比特币价值的波动只是自2009年创建以来一系列壮观的高峰和低谷中的最新一次。（尽管其价格最近一直在下降，但仍比去年4月的峰值水平高出5倍。）
评论人士经常对比特币的买家不屑一顾，认为他们是虚假泡沫的天真受害者。但如果我们仔细观察，我们就可以通过五个关键的叙述来追溯比特币的历史。每一个都吸引了不同的买家群体，这样做有助于其长期的价值增长。
理想主义者
比特币起源于一小群密码学家，他们试图解决数字货币面临的“双重消费”问题：“现金”作为一个数字文件可以很容易地被复制，然后被多次使用。这个问题很容易被金融机构解决，他们使用安全的中央分类账来记录每个人的账户里有多少，但是密码学家想要一个更类似于实物现金的解决方案：私人的，不可追踪的，并且独立于像银行这样的第三方。
中本聪的解决方案是比特币区块链，这是一种加密安全的公共分类账，可以匿名记录交易，并在许多不同用户的电脑上保存为多个副本。比特币价值的第一个叙述是建立在中本聪最初的“白皮书”中。这表明，比特币将比信用卡等现有形式的电子货币更优越，提供的好处包括取消对商户的收费，并降低交易费用。
自由主义者
但在早期阶段，中本聪还向自由主义的观众推销比特币。他强调，没有任何中央权威，尤其是比特币从两国和现有金融机构中独立出来。
中本聪批评各国央行通过发行越来越多的法币来降低货币价值，并设计了比特币来对可能发行的金额进行严格限制。他还强调了比特币交易的匿名性：安全，或多或少，来自于政府的窥探。自由主义者成为了比特币的狂热支持者和买家，这更多的是一种反叛行为，而不是出于经济原因。它们在比特币领域仍然具有很高的影响力。
聪明的年轻一代
然而，这些都是小型的支持者，比特币在2010年7月真正开始腾飞，当时一篇关于Slashdot.org（“书呆子新闻”）的短文将这个词传播给了许多年轻和精通技术的买家。这个社区受到了“加州意识形态”的影响——相信科技和企业家能够改变世界。
许多人以较低的价格购买少量的商品，当价格成倍增长时，他们发现自己坐拥大量的投资，有些茫然。他们习惯了价格的巨大波动，并经常提倡“ho德林”比特币（一种拼写错误的“持有”，最初是在一个被醉酒的用户发布的标志性信息中使用的，他们决心抵制来自短线交易者的持续“卖出”信息）。霍德勒夫妇坚持认为，比特币将会“走向月球”。（在比特币论坛上使用了178000次），并谈到了购买“lambos”（兰博基尼）的收益。这种反文化的轻浮产生了一种社区意识，并承诺持有比特币，以维持其价值。
投资者
为比特币历史做出贡献的最后两类则更为传统。我认为第四批投资者是由那些被比特币价格波动和峰值所吸引的投机者组成的。
一方面，我们有短线交易者，他们希望利用比特币价格的波动，迅速买进并卖出，以利用短期价格波动的优势。就像其他资产的投机者一样，他们对更大的图景或内在价值的问题没有真正的兴趣，但只是在今天的价格上。他们唯一的叙述是“买入”和“卖出”，通常是为了影响市场。
另一方面，我们也有那些被价格泡沫的消息吸引的人。具有讽刺意味的是，媒体的泡沫叙述往往是为了吓阻投资者，可能会产生相反的效果。这些投资者加入了凯恩斯所说的“选美比赛”——他们只关心在短期和中期的未来，其他人可能准备为比特币支付多少钱。
投资组合管理者
最后一批和最新的比特币买家是投资组合的平衡者：更老练的投资者，他们购买比特币，以对冲金融系统中更广泛的风险。根据现代投资组合理论，投资者可以通过购买一些比特币来降低其投资组合的风险，因为它的高峰和低谷与其他资产不一致，为股市崩盘提供了一些保险。这是一个新兴的集团，但它可以显著提高比特币在主流投资者中的可接受性。
因此，比特币的价值是建立在一系列不断变化的故事的基础上的，这些故事吸引了连续不断的买家。尽管主流评论人士往往对比特币缺乏固有价值不屑一顾，但所有资产市场的价值都依赖于这样的叙事过程。
比特币可能会再次崩溃，但其他任何金融资产也可能会崩溃。投资比特币并不比投资于在股票市场上推出的最新科技公司更有风险，也没有盈利。
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