可口可乐暴跌
春节后的第一周，市场先生表现亮眼。A股市场出现了久违的连续放量上涨，京东方A（000725.SZ）一度成为两市的焦点，单日141.2亿的成交量不由得让人眼前一亮，银星能源（000862.SZ）的连续暴涨更是赚足了眼球。
但是有这样一只股票，它仅凭单日的一根放量阴线就吸引了全球投资者的目光，并引发了投资者对于2019年经济形势的遐想，它就是可口可乐（代码：KO）。
北京时间2月14日晚，可口可乐股价大跌8.44%，创出10年来单日最大跌幅，当天跌去的市值超过人民币1000亿元。
庆幸的是，可口可乐并不在A股；遗憾的是，可口可乐的下跌引发了上周五（2月15日）A股消费股的普跌。
（可口可乐股价走势图）
提起可口可乐，可能很多人最先想到的就是价值投资的典范巴菲特曾经投资于该股，并在这一只股票上斩获了巨额收益。
然而我们今天要说的并非是巴菲特和他的价值投资，反而是当下消费股所面临的困境。
消费股上涨，事出有因
可能很多朋友会问了，为什么是困境呢？A股当中的家用电器板块和白酒板块不是才刚刚走出一个波段上涨的行情么？
就拿家用电器板块来说，一方面由于2018年的大熊市，该板块已经出现了近40%左右的下跌，从技术面来说，这个位置出现一波反弹简直是再正常不过了。
另一方面则是消息面的利好刺激，比如2019年1月份的“因地制宜促进汽车、家电消费，有条件的地方要加大政策力度支持”，也就是我们经常说的家电下乡。
最后则是部分左侧资金的进场，比如外资。要知道左侧资金大部分都是中长线资金，而这些资金一旦进场，短期是不会对市场形成抛压的。
（家用电器板块指数走势图）
也就是说从短期来看，最好的时光已经过去。并且随着利好的逐步兑现，消费股的困境或才刚刚开始。
一个指数年初暴跌
春节期间，国内一片喜气洋洋的景象。但是在这期间，波罗的海干散货指数却出现了连续的下跌。
这里做一个科普，所谓波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index，缩写BDI)，是航运业的经济指标，它包含了航运业的干散货交易量的转变。并且由于散装航运业营运状况与全球经济景气荣枯、原物料行情高低息息相关，可视其为经济领先指标。
数据显示，自1月18日至2月5日，
波罗的海干散货指数一度连跌13天，区间跌幅近42%。
与去年7月创下的四年高点1747点相比，累计跌幅近六成，创下两年新低。
与此同时，2018年年中以来，全球主要干散货航速也出现了持续下行。
通常情况下，干散货费率在每年年初会承压，这是再正常不过的事情了，就好比是早高峰的地铁，客流量的激增使得交通运输承压，这是一样的道理。
但是像近期这种连续大幅下挫却是极其罕见的。全球经济、全球股市连同干散货货运市场正在向我们展示一种不太好的信号。
当然，单凭一个BDI指数就说消费出现下滑，消费股将在未来承压未免有些牵强，那么当大部分数据都显示经济承压，消费不振呢？
这一系列的反常数据是否应当引起我们的重视呢？
国内两大指数下滑
数据显示，PPI指数在2018年内持续性走低，更是在12月份出现了大幅下滑。尽管受到降准等利好刺激，PPI指数出现了小幅回升，但是仍然无法改变萎靡的现状。
（PPI指数走势图）
当然，类似的经济数据还有很多，比如PMI制造业指数，而在2018年12月份，PMI指数更是跌破了荣枯线，这在近几年是非常少见的。
简单来说荣枯线在横轴（50）上方代表着经济上行，荣枯线在横轴（50）下方代表着经济下行。
很明显，12月份的的PMI指数为49.4，在荣枯线下方。
尽管PMI指数并不能直接反映消费状况，但是对于经济来说该指数的涨跌具有非常重要的指导意义，尤其是经济形势不容乐观的当下。
拉动经济增长的三驾马车是投资、消费、出口。如果说波罗的海干散货指数的暴跌反映了进出口的下滑，下一个受到威胁的就是消费领域。
更为重要的是，随着近些年中国的不断发展与壮大，消费占经济的权重在逐年上升，正因为其占比的增加，消费数据的变化才更应当引起各位的注意与警惕。
美国经济明显“降温”
前段时间美国政府出现了停摆，12月份的美国零售销售数据被推迟公布。结果让人大跌眼镜，该数据远不及投资者的预期，环比出现大幅下挫，据统计为近9年来的最大跌幅，
这不得不让人担心美国经济出现了明显的停滞。
数据显示，美国12月零售销售环比下跌1.2%，而预期值为增幅长0.2%。在扣除机动车、汽油、建筑材料和食品服务后，12月的核心零售销售环比下跌1.7%，创2001年9月11日美国遭遇“恐袭”以来最大跌幅。
也正因为消费数据的大幅下滑，很多美国消费股当日即出现暴跌，这其中就包括可口可乐。尽管以亚马逊为首的电商平台销售额出现小幅增长，但这对于实体店造成了冲击。电商平台亚马逊和eBay销售额分别增长0.12%和0.19%，但是实体百货商店的销售额下降3.3%。
之所以提及美国是因为全球一体化的趋势正不断形成。相较于一些新兴经济体例如：中国、巴西,美国作为发达经济体在全球经济发展中扮演着更重要的角色。
由于美国科技程度的发达，相对于其他国家来说，美国处在产业链的中下游，也就是说很多的高新技术均掌握在美国手里，而其他新兴经济体只是负责为其提供原材料以及半成品。
而一旦美国消费出现下滑，需求不再高涨，新兴经济体也将受到极大的冲击。因此，美联储是否将放慢加息步调，也将是未来我们要重点关注的事情。
2019年注定喜忧参半
按照“三周期嵌套理论”来讲，中国将在2019二季度附近见到基钦周期（短周期，为期三四年）的拐点，也就是说眼前是基钦周期下行段的尾声。
伴随着基钦周期的见底，经济活动将会出现复苏，将会从原先的收缩期逐步过渡到经济的扩张阶段。也就是说下半年，情况将会出现好转。但是眼下，我们仍需要提防消费数据的变化对于实体经济连同资本市场的冲击。
近期的商誉减值事件闹得沸沸扬扬，本质上其实就是被并购企业的业绩不及预期。而之所以造成这样的局面，一方面是因为并购当中有部分造假的行为，另一方面则是因为我们最常说的经济形势不景气，这其中消费又占了很大一部分原因。
否则又何需降准来释放流动性刺激经济呢？
我们希望看到的局面是经济繁荣，供需稳步上涨以及适度的通货膨胀。但实际情况却不是这样。
作为投资者，我们能做的是对于消费板块及个股的谨慎，尤其是近期A股当中已经出现大幅反弹的消费股，比如：家用电器、白酒甚至于大金融（银行、保险、券商）。
按照周期理论来看，下一轮基钦周期将是价值的周期，因为伴随着基钦周期上行，库兹涅茨周期（一种为期20年左右的经济周期，在全球房地产商品化程度提升之后，房地产业对于库兹涅茨周期影响更大）也即将迎来拐点。
所以，现在就是最黑暗的时刻。而2019年随着经济周期见底，A股市场必然将从熊市逐步过度到震荡市中，因此对于现状我们无需过度悲观。
眼前，务必注意消费数据下滑所带来的风险，对于A股来说，政策底已经出现，我们需要做的就是耐心等待经济的拐点，而我相信在此之前股市必然会提前见到低点。
政策、市场底、业绩底也许会迟到，但从不会缺席。
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