1月14日冰轮转债(070811)将要发行5.09亿元，规模适中。转债发行停了大半月，又出来了，这逐渐成为了观察行情的一个小指标。截止今日对应正股冰轮环境（000811）转股价值100，平价发行，从目前的申购数据来看，AA评级转债中位数2%，整体溢价开始回升，破发概率较小。
冰轮环境（000811）主要经营低温冷冻、中央空调、节能制热设备的制造和配套服务，山东国企背景。近年来业绩波动较大，应收账款增加，短期业绩下滑承压，毛利率相对稳定。本次可转债募集资金主要投向相关产业项目，未来有望成为新的增长动力。
公司在路演中表示前两大股东表示将全额认购，总认购比例为39.16%。由于存在网下机构配售，结合发行总量，预计顶格申购将中4到5签，本次发行是深市转债首次暂停多账户申购的开始，谨慎参考。
目前冰轮环境（000811）绝对估值较低，相对估值也较低。总体而言基本面一般，行业成长性较差，但股价相对强势，转债条款中规中矩，预期收益不会太高，上市之后应该在春节后，综合考虑放弃申购，激进者仍可申购。正股明日大幅拉升，计划申购4分之1，本次转债是深市新规之后首债，主要观察为主，预计后市马上将有大批银行转债发行，稳健者可以等待。
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