近日，漢得信息（300170.SZ）公佈百度5.5億戰略投資消息，引發市場廣泛關注。
與之相伴隨的是，3月1日以來，漢得信息股價從12.48元/股一路上漲，截至3月12日收盤，漢得信息股價為20.79元/股，較消息公佈時漲幅高達66.59%。創三年以來新高。
漢得信息股價走勢
2019年3月1日，漢得信息發佈公告，公司控股股東、實際控制人陳迪清、範建震合計擬以5.5億元的價格轉讓46,655,483股無限售流通股（合計佔公司總股本5.26%）給北京百度網訊科技有限公司（以下簡稱“百度”）。
消息一發布，3月5日，漢得信息便受到了深交所的問詢函，要求說明在交易完成後，公司控制權是否會發生變化？
本次交易前，漢得信息實控人陳迪清和範建震持有上市公司股權21.03%。交易完成後，陳迪清和範建震持有上市公司股權將變更為15.77%，百度持有上市公司股權比例將變更為5.26%。在表決權方面，交易完成後，陳迪清和範建震持有表決權比例合計為10.77%，百度方面持有的表決權為10.26%。可見，陳、範二人持有的表決權比例略高於百度。
除此之外，本次交易完成後，百度將提名2名非獨立董事。上市公司董事會一共7席，包括4名非獨立董事及3名獨立董事。目前，漢得信息四名非獨立董事的構成為：漢得信息公司內部董事二人，百度提名董事二人。因此，根據目前的協議，在交易完成後，公司實際控制人及管理層、百度均無法對董事會的決議形成絕對控制。
不過，《投資者網》注意到，去年下半年漢得信息兩位實際控制人陳迪清、範建震就曾經減持過股份。根據公告，2018年7月，漢得信息發佈公告稱，在2018年8月9日至2019年2月8日，陳迪清、範建震合計擬減持公司股份數量不超過50,000,000股，佔公司總股本比例不超過5.73%。2018年9月，漢得信息發佈公告，陳迪清、範建震通過大宗交易方式減持公司股份28,000,000股，佔公司總股本的3.21%。
除此之外，截至目前，陳迪清和範建震累計質押比例達72.63%，二人承諾本次股權轉讓款將有不低於80%用於解除質押安排。
在回覆問詢函時，漢得信息表示，陳迪清、範建震股份質押解除後，該等股份沒有減持或轉讓的安排。在兩年的表決權委託期限屆滿後，陳迪清、範建震亦無進一步轉讓或者減持的計劃，也未與百度或者其他任何第三方達成關於該等股份安排的協議。截至目前，百度無繼續增加其在上市公司中擁有的權益的計劃，也無謀求公司控制權的計劃。
在原股東與百度均無法對董事會的決議形成絕對控制的股權結構下，雙方如何有效合作成為市場關注的重點。
未來雙方如何合作？
在發佈股權轉讓公告的同一日，漢得信息還發布了一條戰略合作框架協議公告，未來漢得信息和百度將在雲計算、通用管理、垂直業務等方面進行業務合作。
根據公告，兩家公司具體合作的模式為雙方應共同拓展工業製造、金融、教育、醫療等領域的合作，並由漢得信息負責具體合作項目的交付落地。基於百度ABC智能雲，百度向漢得信息提供人工智能、大數據、雲服務及物聯網為一體的雲計算服務等先進技術支持，雙方聯合開發智能硬件產品以及其他具體合作領域的新產品/服務（包括共同投資設立從事前述新產品/服務的研發、實施或運營的企業）。
漢得信息表示，一方面，百度的技術能力、研發能力較強，百度雲服務等2B業務正在迅速發展中，而另一方面，漢得信息在項目實施具有人員及經驗優勢，對企業用戶的需求也有深入的理解且具有成熟的業務網絡，因此雙方可以實現優勢互補。
本次戰略合作十分利好漢得信息，將使公司在市場開拓能力、技術支撐、服務創新等方面將得到非常有力的支持，有望迅速提升公司在企業數字化領域的競爭能力。
對於百度此次戰略投資，市場普遍認為這是百度雲業務在ToB方向上的一次戰略佈局。
事實上，百度在此前有動作。2018年9月，在2018 百度雲智峰會上，百度雲發佈AI to B平臺。2018年12月，李彥宏發佈百度內部信，決定升級“ABC智能雲”業務戰略、加速推進“雲上百度”的進程。同時表示，百度智能雲事業部（ACU）升級為智能雲事業群組（ACG），同時承載AI to B和雲業務的發展。
2019年2月22日，百度發佈2018年第四季度財報，百度雲實現營收11億元，同比增長超過100%。
而除百度以外，BAT剩下兩個巨頭阿里和騰訊也早已進行ToB佈局。在公司架構方面，2018年9月，騰訊新成立了雲與智慧產業事業群（CSIG）。2018年11月，阿里雲事業群升級為阿里雲智能事業群，由阿里巴巴集團CTO張建鋒擔任事業群總裁。在投資方面，2018年阿里12.23億元收購中興軟創、150億元入股分眾傳媒；騰訊12.66億人民幣對東華軟件控股公司東華誠信進行戰略投資等也紛紛顯示著巨頭們的佈局。
安信證券研報認為，ToC轉ToB已經進入白熱化階段，騰訊阿里或將持續擴大投入，並引發深刻的產業變革。對於ToC巨頭來說，尋找B端領先的上市公司合作是ToB以及發展企業級雲業務的最佳路徑之一。
漢得信息是一傢什麼樣的公司？
根據公告，漢得信息成立於2002年，總部位於上海，是國內最早從事高端ERP實施服務的專業諮詢公司之一。目前，公司業務領域包含企業信息化應用產品研發、諮詢實施與技術服務。
截至目前，漢得信息已先後為4000多家企業客戶成功提供了信息化建設服務，客戶遍及製造、金融、貿易、快速消費品、互聯網、公用事業、房地產等諸多行業，涵蓋諸多世界500強企業、大型民營、國企集團等行業領軍企業。近年來，漢得信息主營業務收入70%以上來自於老客戶，具備較高的客戶黏性。
從財務數據來看，近年來漢得信息營收和歸屬於上市公司股東的淨利潤均不斷上升，是個業績穩健發展的公司。2014年、2015年、2016年、2017年、2018年，漢得信息營收分別為10.09億、12.19億、17.1億、23.25億、28.68億，較上一年同期增長19.14%、20.79%、40.32%、35.95%、23.36%；歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為1.77億元、2.14億元、2.41億元、3.24億元、3.89億元，較上一年同期增長21.39%、20.83% 、12.67%、34.12%、20.02%。
除此之外，多年以來公司專注於軟件服務領域，並沒有其它不相關的業務轉型、拓展。2015年、2016年、2017年，漢得信息軟件服務業營收分別佔到公司總營收的99.99%、99.46%、98.57%。具體分產品而言，軟件實施和客戶支持是兩個大頭，根據2017年年報，軟件實施、客戶支持分別佔到了總營收的66.77%和16.67%。
申萬宏源證券研報表示，BATJ合作的深度與BATJ直接入股、成為戰略投資者不可同日而語。歷史上，阿里巴巴入股石基信息、恆生電子，騰訊入股四維圖新、長亮科技後，PE均大幅提升。
未來，獲得百度投資的漢得信息會如何發展呢？（思維財經出品）■
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