01／今日操作／
新推薦個股：無
個股止盈：光大證券
跟蹤個股：麗珠集團、匯川技術
上攻乏力，劇烈波動
今日早盤市場維持縮量窄幅震盪的狀態，大盤在3100關口反覆波動，釀酒、保險和券商輪番拉動指數上行，輪動較快，但由於量能不足，上攻乏力，午盤出現快速跳水，尾盤金融地產拉昇，跌幅收窄，全天波動較大；板塊方面，新疆、金融、旅遊等板塊漲幅居前，農業、電器儀表、稀土等板塊跌幅居前。今日滬指微跌0.01%，創業板下跌1.23%。北上資金淨流入3.42億。
後市展望：震盪盤整，逢低關注個股佈局機會！
02／操作策略／
保持耐心，趁回調佈局
接下來要觀察量能和金融板塊是否配合，如果量能放大、金融板塊能啟動，則大盤有望啟動向上突破，否則還需要時間震盪消化。即使波動加大，但大盤向下的空間相對有限，20天線有強支撐，中期趨勢看好。建議保持耐心，精選優質個股，趁回調逐步佈局。
03／投顧論市／
大盤盤中跳水，意欲何為？
今天早盤市場縮量震盪，但午盤出現快速跳水。為什麼市場會突然跳水呢？其實昨天我們討論短期大盤會不會創新高時，就提到關注短期市場走勢需要看三個主要因素：一是量能，二是金融權重板塊會不會啟動，三是技術狀態。瞭解了這三個因素今天的變化，就清楚為什麼盤中會跳水。
首先，今天量能依然處於萎縮態勢，這表明資金做多意願不強，謹慎氣氛較濃，從早盤大盤嘗試上衝3100時可以看出，資金跟進力度弱，上攻因此乏力。一而再、再而三、三而竭，近期連續上攻3100無果後，市場心態就會生亂，情緒波動會加大，只有向下跌出空間後，才能吸引資金再度入場。
其次，看作為最大權重的金融板塊會否啟動。早盤銀行、證券及保險龍頭相繼拉昇帶動指數，但板塊效應不強，持續性較弱，因此也無法真正形成突破力量。
再次，技術狀態看，大盤小時分時圖還處於背離狀態（如圖一），指數震盪上行，而MACD處於下行趨勢，需要時間修復，以時間換空間。
圖一：大盤小時走勢圖
總體而言，大盤雖然波動加大，但下行的空間可能相對有限。因為政策紅利在釋放，科創板在路上，資金入市熱情仍較強，金融板塊估值較低且休整時間較長，難以形成較強的下行動力。因此短期市場波動在於休整蓄勢，進行指標修復。科學投資理念認為在面對震盪市場時要擁有好心態，擁抱好公司，回調正好給優質標的提供了好價格，可以從容逐步佈局。
04／行業跟蹤／
1、銀行業
今天行業下跌0.14%，弱於滬深300表現。看好邏輯：
第一、市場風格或向價值股切換：經過前期快速上漲，市場風險偏好或有所下降，未來配置方向是一季報業績較好，或者估值業績匹配的方向。整體預計上市銀行19年淨利潤增速6.6%，19年PB0.9倍。
第二、穩經濟逆週期調節基調不變：1月社融4.64萬億創新高，但2月受春節因素影響，2月新增社融7030億，同環比分別少增4847億、3.93萬億，餘額增速再次回落0.3pct至10.1%。穩經濟逆週期調節基調不變，關注三月後社融數據是否緩慢抬升。
第三、低利率週期扶持民營經濟：2019年監管層著力減稅降費，將有助於企業盈利能力回升，帶動銀行資產質量企穩，利率低位條件下，同業負債成本較低，預計中小銀行淨息差將得到改善。
2、家電行業
今天行業下跌0.9%，弱於滬深300表現。看好邏輯：
第一、估值：市場2月份大幅反彈，整體估值提升，但家電板塊目前估值仍屬合理（龍頭2019年PE估值在9-13倍），MSCI增加中國股市權重，家電板塊估值在全球仍有優勢，而且業績確定性、穩定性較強。
第二、政策：政府之前推出促進家電消費的政策，各地因地制宜促進家電消費，對行業銷量預計會產生一定的提振，行業銷量增速有望穩步回升。媒體報道，“家電補貼2.0”進入落實階段，浙江正制定家電下鄉實施計劃。
第三、結構：龍頭公司產品結構持續上移，產品均價逐年穩步提升，給公司業績帶來穩定性。
3、軍工行業
今天行業下跌0.76%，弱於滬深300表現。看好邏輯：
第一、估值：相比於2018年年底，軍工板塊目前的整體估值水平並沒有出現大幅上行，依然處於低位，經過三年的持續下跌，整體上回到2014年牛市啟動時的水平。
第二、政策：2019年國防預算增長7.5%，增量仍較大，對軍工業績改善有較強助力；軍品價格改革政策有望落地，混改預期強烈，資產整合有望加速推進，改革紅利釋放為行業帶來成長空間。
第三、催化劑：今年是建國70週年，也是中國海軍建軍70週年，4月23日可能會舉行海上閱兵，對軍工行業的關注度將持續提升。
05／核心觀點／
震盪向上，無懼波動
本週觀點：上漲中繼，無懼波動！
主要邏輯：
前期市場快速上漲形成了較多的獲利盤，在監管查配資消息、兩會結束及遇到前期強阻力區等影響，短期市場情緒波動較大，出現一定調整，但政策持續發力、經濟逐步改善、資本市場改革紅利釋放及資金持續入市等因素驅動下，中期趨勢仍然向好，短期的休整是為後續向上蓄勢。因此，操作上重在調整持倉結構，選擇符合三好標準（好行業、好公司、好價格）的優質標的，在回調中進行逢低佈局。
本月觀點：MSCI擴容科創板漸近，春季躁動走向縱深
主要邏輯：
展望三月份，我們總體依然保持樂觀，貨幣寬鬆預期、中美談判達成協議、MSCI提高A股納入比例、科創板細則出臺等因素有望促使市場持續走好，春季躁動有望走向縱深。市場做多情緒被點燃，資金跑步進場，量能放大到萬億規模後，資金短期不會離場，春季躁動仍將持續，但是經歷快速上漲後，市場將進入結構分化格局。操作上建議堅持科學投資理念，精選外資青睞的優質藍籌、科創板帶動下的5G、芯片等科技創新產業個股積極佈局。
科學投顧投研小組 楊文斌
執業編號：S1060618100018
【風險提示】市場有風險，投資需謹慎
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今天你做了回調佈局嗎？
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