今日導讀
新能源新技術普及開始都需要政策扶持，政策方向明晰往往是行業向上的初始推動力。政策層明確支持氫燃料電池發展，行業已從技術研發期進入市場導入期，發展有望提速，拐點清晰。（安信證券）
01
政策上有多厚愛氫燃料？
近期政策及專家層對於氫燃料電池支持態度加強。
1）在新能源汽車補貼大幅退坡的背景下，四部委表示氫燃料電池2020年以前補貼不退坡；
2）中國科協主席萬鋼表示，應從多個角度推動氫燃料電池產業發展；
3）中科院院士、“十三五”新能源汽車重點專項專家組組長歐陽明高將此前預測2020年我國氫燃料電池車保有量從5000臺提升到10000臺，並預測2025年達10萬輛，2030年100萬輛，並建設1000座加氫站；
4）今年兩會多位代表提案與氫燃料電池相關，內容涵蓋氫能納入國家能源體系、細化技術標準、到細化補貼、到推動加氫站建設等多個角度；
5）兩會政府工作報告首次提到氫能應用氫燃料電池，表示“加快加氫基礎設施建設”。
02
為什麼支持氫燃料電池？
1）理想能源解決方案
氫燃料電池車能量效率高、續航里程長、加氫時間短、生產全過程環保、沒有噪聲汙染、報廢可回收，各方面優勢明顯，非常適合長途、重載或專用車使用，如汽車、航空航天、發電等領域。
我國化工業發達、新能源棄電多，用來制氫可以大大降低制氫成本，相比國外推廣有顯著優勢，具備大規模推廣條件。
2）攻破技術難題，使用壽命被延長
2019年1月，中科大路軍嶺團隊研製了一種新型催化劑，解決了氫燃料電池的一氧化碳中毒問題，延長了電池壽命，拓寬了電池使用溫度，寒冬也能正常啟動；
國電投集團氫能科技公司研發的新型氫燃料電池，雙極板厚度、導電性、加工成型工藝和耐腐蝕性全球領先，功率密度可達到3kw/L；耐久性能達到1萬小時；
鉑金屬用量可小於30g/120kw，又一自主知識產權氫燃料電池研製成功。
03
行業現狀：多重問題困擾實用化，僅裝機5000臺
由於氫燃料電池車成本昂貴、基礎設施配套不完善等原因，目前我國氫燃料電池汽車保有量僅為5,000輛，僅約為動力鋰電車保有量的0.2%。
無論是兩會還是2019年新能源補貼政策，均提出加快氫基礎設施建設，抓住了“牛鼻子”，是產業發展的有力保證。
我國現有加氫站14座，而在建加氫站達到45座，基礎設施建設明顯提速。
04
發展趨勢：產業鏈仍稚嫩，零部件設備面臨機遇
由於目前氫燃料電池產量仍然較小，各電池廠仍以手工組裝為主，產業鏈中無論是材料、自動化製造設備、電池系統、整車都較為稚嫩，政策明晰後醞釀產業鏈級別大機遇。氫燃料電池系統由電堆、空壓機、氫泵、儲氫瓶等相對獨立的零部件組裝而成。部分零部件發展已較為成熟，僅需適配電池系統做部分改動，目前這些零部件國內都有相關企業佈局，有望率先受益。
例如↓↓↓
雪人股份：製冰設備龍頭企業，2017年參股加拿大Hydrogenics公司，合作開發氫燃料電池大巴和物流車，並建設配套加氫站；
濰柴動力：2016年投資弗爾賽，在氫燃料電池客車、重卡等產品開發方面開展合作；2017年與羅伯特•博世合作，開發生產氫燃料電池及相關部件；2018年投資1.64億美元，認購加拿大巴拉德19.9%股份，成為巴拉德第一大股東，並投資約2800萬英鎊，對英國錫里斯動力由10%增持至20%，未來將推動固態氧化物燃料電池技術（SOFC）在中國市場的商業化；
漢鍾精機：空壓設備龍頭，國內市場市佔率第一、全球市場名列前5大。公司已研發出應用於燃料電池產業的空氣壓縮機產品，目前正和下游積極配合，處於測試階段；
中泰股份：深冷設備龍頭，2019年1月，公司在互動平臺表示具備制氫技術，可以提供高純度的氫原料。
風險提示
本文所參考資料來自於網絡公開信息，所涉及的公司及個股僅作為研究分析使用，文中的信息或所表達意見均不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議。請牢記投資有風險，風險且自擔。
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邊際效應投資（bjxytouzi）
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