順通財稅段賢明

今年2月，中國北方工業集團、沙特阿美石油公司、盤錦鑫誠集團公司在北京簽署合資協議，決定共同出資成立華錦阿美石油化工有限公司，總投資額超過百億美元，三家公司分別持股36%、35%和29%，將共同打造集約化、高端化、差異化的世界級石化產業基地。

3月23日上午，上述三家公司在盤錦市遼東灣新區，合資三方及遼寧省有關負責人共同為新成立的公司揭牌。

一、北方工業、盤錦鑫誠是中國的企業，而與他們合資的那家國際巨無霸企業沙特阿美（Saudi Aramco），是一家能讓蘋果公司（Apple）見到都要跪下叫“大哥”的公司，在國際上大名鼎鼎、如雷灌耳，但在國內卻很多人並不瞭解。

二、能讓蘋果公司叫大哥的國際石油巨頭沙特阿美究竟是傢什麼公司？

料哥今天帶大家瞭解一下這家能讓蘋果公司見到都要叫聲大哥的超級巨無霸公司的歷史發展歷程：

沙特阿拉伯國家石油公司（亦被稱為：沙特阿拉伯-美國石油公司，中文簡稱：沙特阿美或者阿美），英文名稱：Saudi ArabianOil Company （簡稱Saudi Aramco），是全球當今最大的石油公司，也是全球最大的國家石油公司。

1933年，沙特政府與雪佛龍公司的前身加利福尼亞州標準石油公司簽訂了一項特許協議，開始在國內進行石油勘探。同年，成立了加利福尼亞阿拉伯標準石油公司。

1936年，該公司與德克薩斯石油公司（Texaco，公司名稱也因此被音譯為：德士古）達成合營協議，改公司名稱為：加利福尼亞-德克薩斯石油公司。

1939 年，這個公司取得的租讓面積已佔沙特阿拉伯領土的2/3。

1944年，這家公司正式更名為阿美石油公司（Aramco），其中的“阿”指的是阿拉伯，“美”指的是美國，公司總部設在美國舊金山。

1948年，埃克森公司和美孚公司（即莫比爾石油公司，英文名稱：Mobil）加入，阿美變為四家公司合資的公司，其中雪佛龍和德士古的股份分別由50％降至30％，埃克森公司持股30％，美孚公司持股10％。整個60年代，沙特石油礦業總公司的發展歷史就是沙特政府努力從阿美公司的四家美國合資者手中爭奪石油控制權的鬥爭史。

1973年，沙特政府參與阿美公司25％的股份。

1974年，沙特政府參與阿美公司的股份上升至60％。

1976年，沙特政府與該公司達成了由沙特政府全部接管的基本協議。

1980年，沙特政府付清了全部賠償費，完成了對公司資產的贖買，實現了擁有阿美公司的股份達到了100％，阿美公司也自此正式從一家外資參股的股份公司轉變為沙特的國家石油公司。

三、這家沙特阿美公司究竟有多大？

沙特阿美目前控制著全球約1/9-1/10的原油市場產量，擁有著世界上最多的陸上和海上油田，貢獻了沙特近20%的財政收入以及85%的稅收收入，但是它同時也是當今世界上最為神秘和最封閉的石油公司之一。

說到它是世界上最大的原油生產公司，究竟大到什麼水平？

料哥舉個例子，目前在全球石油市場的石油供應上，大約平均每十桶石油中就有一桶是產自於它。沙特阿美的原油產量遠遠超出全球第二大原油生產商俄石油，是後者產量的兩倍有多（2016年數據）。

在2015年6月，沙特阿美的產油量就曾達到峰值1060萬桶/日。沙特阿美目前擁有超過2600億桶的石油探明儲量，排名移居世界第一位，佔全球總儲量的比例大約在16%水平。

四、沙特阿美的IPO上市計劃和沙特王國的“2030遠景規劃”

這家國際石油超級巨無霸公司近幾年一直在謀劃上市事宜，但是它的IPO上市過程起起落落、跌宕起伏，充滿波折。

沙特早於2016年1月時就提出了要將沙特阿美上市的計劃，時任沙特阿拉伯副王儲穆罕默德•本•薩勒曼(Mohammed bin Salman)表示，沙特阿拉伯政府考慮將沙特阿拉伯國家石油公司（簡稱沙特阿美，Saudi Aramco）通過IPO發行實現上市。

而沙特王國的主權財富基金(PIF)則希望通過沙特阿美上市，出售阿美5%的股權，籌集到1000億美元左右的鉅額資金，用於開展沙特政府擬定的“願景2030”經濟改革規劃，從而令沙特的財政收入和經濟結構可以不用再過度依賴於石油收入。

根據國際投資銀行的估計，如果阿美實行IPO，上市後的估值很可能達到2萬億美元水平，比目前9252億美元市值的蘋果公司（AAPL）要大一倍有餘，讓蘋果公司在它面前也只能喊一聲：大哥。

沙特的2030年願景規劃

五、本次中國企業與沙特阿美在能源領域開展的重大投資項目合作，有助於豐富我們國家的原油能源供應體系，尤其是在美國近期持續加強對伊朗、委內瑞拉等世界主要產油國的禁運制裁的背景下，減少未來一段時間裡我國因為減少從被制裁的國家進口原油所帶來的影響。

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有料財經

今天一早，各大媒體，尤其是財經媒體被沙特阿美石油公司刷屏了。新聞標題中充斥著“巨無霸”“土豪”“最牛”“最賺錢”的吸人眼球的字眼。蘋果公司因為被拉來對比，也火了一番。蘋果是目前世界500強企業（阿美沒有被納入世界500強企業統計範圍）中最能賺錢的，2018財年年報淨利595.31億美元，摺合4000億人民幣，比江湖名號為“宇宙第一大行”的中國工商銀行厲害！

1111億美元？！這是什麼概念？摺合人民幣就是7400多億。看到這個數字，很多網友就不淡定了。呵呵呵，露出了輕蔑的微笑。中國菸草分分鐘滅了你，叫你那麼高調！那麼中國菸草能分分鐘滅了沙特阿美嗎？是騾子是馬，拉出來看看就知道。

中國菸草2018年實現利稅11556億元，摺合近1750億美元，比沙特阿美多了649億美刀。慢著，利稅是什麼鬼？就是淨利潤+繳納的的稅收（包括增值稅、消費稅、菸葉稅、所得稅等等）。利稅1750億美元，是否就是利潤1750億美元。遠不是！其實這1750億美元中，稅收佔了大頭，利潤是小頭。

那中國菸草的利潤到底是多少呢？大概只佔利稅總和的1/10。以下是2014-2017年的淨利潤數據。2017年淨利潤約為972億億元，那麼今年也就是1000億元左右吧。這樣的話，菸草的淨利潤就遠不如沙特阿美了，約佔其的13%。

1111億美元還是隻淨利潤。如果是稅前利潤，更是驚人。惠譽和穆迪分別在報告中提到，沙特阿美在2018年的息稅前收益（通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤，也就是在不考慮利息的情況下在交所得稅前的利潤）為2240億美元，摺合約1.5萬元人民幣。恐怖吧？

財經知識局

沙特阿美公司介紹

沙特阿美石油公司也稱為阿拉伯-美國石油公司，這個名稱的來源在於1993年美國美孚石油公司與沙特阿拉伯王國簽署協定，獲得在沙特進行石油勘探、開採、加工 、運輸、銷售66年的特權 並開辦加利福尼亞-阿拉伯美孚石油公司。1976年公司與沙特政府達成協議，政府全面接管，1980年政府支付完所有費用完成對公司的贖買。自此沙特阿美公司正式稱為沙特政府控股的國家企業，由於公司主要產業佈局在石油、電力等能源產業鏈，對於沙特政府來說是最為核心的資產，公司的運營情況長期以來都保持神秘的面紗。

沙特阿美公佈業績的原因分析

2016年，沙特王子首次提出沙特阿美將IPO，震驚全球資本市場。長期以來資本市場都對沙特阿美保持足夠關注與興趣，自從提出公司將要IPO以來，相關消息更是此起披伏，甚至對國際油價市場都產生較大波動。

沙特阿美的IPO之路更加清晰

自是沙特提出公司將IPO以來，各方都在猜測具體時間，關於沙特高級官員希望2021年之前IPO的說法，市場前期一直存在一些疑慮。此次沙特阿美借發債的機會，由普華永道負責審計發佈一份相對詳細的財務報告，讓市場提前一睹芳容，也是對於未來公司的資本運作奠定基礎。

從沙特阿美公佈財報本身，以及驚豔的經營數據兩方面來看，公司IPO之路更加清晰。

沙特阿美未來主要的關注點

1.沙特阿美以石油工業為核心的經營模式，業績的持續性、穩定性存在一定擔憂。首先石油資源的相對有限性，長期會限制公司的發展，其次石油價格經常出現巨大波動，以原油勘探開發為主業的公司業績常常出現大幅波動，最後公司最為沙特的國家經營企業，在公司治理、經營效率、等方面可能都受到一定的壓制。
2.沙特阿美上交國家的利稅佔據國家財政收入的近70%，資本市場的投資者如何分得一杯羹？沙特阿美無疑是國家的印鈔機，據沙特高級官員透露，公司計劃IPO籌集數百億資金來建設未來主義的新城市，並未實現沙特經濟的多元化發展提供資金支持。雖然目前沙特的ipo之路更加清晰，但如果其籌資用途不能為公司發展、股東回報帶來正向收益，資本市場並不會一廂情願。

因而，雖然沙特阿美的賺錢效應令人羨慕，但若不能為投資者創造價值，那也難以成為資本市場的寵兒。

關鍵字: 財經 阿美 高端化