前阵子，有网友在后台留言，问：“什么叫北上资金”。
今天聊聊这事。
这轮A股上涨，相对于之前的上涨，媒体也好、股票论坛也好，有个词，高频的在出现——“北上资金”。
所谓北上资金，源自沪港通、深港通。
也就是说，内地投资者，可以买香港的股票（南下）；香港的投资者，可以买内地的股票（北上）。
考虑到香港是全球金融中心，外资云集。所以，北上资金，一度披上了神秘的、高大上的面纱，甚至被拜为“聪明的钱”。
而本轮A股上涨，“北上资金”的持续净流入，起到了非常重要的作用。
北向资金净流入
注意，3月初，正是老南《本轮行情，什么时候跑？》那篇的时间点前后，北向资金一改之前的持续净流入，波动开始显著变大了。
看一组有意思的数据：
3月份净流入额，从2月份的600多亿，骤降至43.56亿， 3月份成交额从2月份的6021亿骤增至1.15万元。
净流入骤降，成交额骤增，快进快出，与外资稳健的风格不符，倒是内地游资的打法。
是不是发现什么问题了？
说到这里，必须要隆重谈下，香港的“孖展”。可简单理解为香港的配资。
孖展，利率，约是内地的一半；杠杆，是内地的一倍多。这就很有吸引力了，毕竟国际金融中心嘛。
更关键的是，打上“北上资金”的旗号，一下子高大上起来。一旦买入什么股票，顿时就有金灿灿的，外资价值投资概念加持。
这里不讨论对错，只谈市场反应，起码A股股民，还是很吃这一套的。
不过，这些，正在逐渐发生变化。
如上周，香港证监会下文，融资倍数，最高只能5倍。
又如美国去年底暂停加息后，香港消停了才两个多月，3月份，又继续幺蛾子。
金管局3月一个月，入市干预6次。
这些都将提升“北上资金”的成本。
所以，持续关注本轮上涨的重要资金，是否发生变化，就是本文的意义所在。
写到这里，千万别简单的理解为看跌，而是理解逻辑和策略。任何一个市场，无论股票还是其他，都是在很多因素共同作用下，走出对应的趋势。
不是1+1=2 的简单关系，而是个复杂的函数关系。
所以，我们要学会找到每次趋势的主要因素，逐一分析，不断证伪。
如3月底最后一天为何大涨？因为PMI的超预期，给了大家一个上涨的理由。4月份还能不能涨，就看这些理由，是否还能不断提供。
写到这里，前阵子网上，看到凌鹏的一段话，非常赞：
投资是科学和艺术的结合。
诸如经济周期、信贷周期、地产周期等更多接近科学，而情绪周期、行为模式更多接近艺术。
缺乏科学基础的艺术只是股评，而缺乏艺术的科学只是书生论剑、纸上谈兵。
两者结合，方为王道！
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