導讀：不管什麼時候，什麼原因，大股東減持套現，對上市公司都不是好消息。最近，民營快遞巨頭順豐也遭遇了減持煩惱。
大股東集體減持
4月3日晚間，順豐控股（002352.SZ）公告稱，持股5%以上的大股東元禾順風、順達豐潤、嘉強順風和監事劉冀魯擬減持公司股票，合計減持不超過上市公司總股本的7.9%。
目前，元禾順風、順達豐潤、嘉強順風、劉冀魯分別持有順豐控股5.65%、8.33%、5%、2.054%的股份。按順豐當天37.3元的收盤價估算，7.9%股份所對應的市值約為130億元。
據悉，元禾順風和嘉強順風是投資機構，在2013年9月投資順豐；順達豐潤是順豐的員工持股平臺；劉冀魯為順豐借殼方鼎泰新材的發起人股東，他們的減持理由都是“資金需求”。
值得注意的是，這並非上述股東首次減持。2018年2月2日至2019年3月20日，嘉強順風累計減持順豐無限售流通股45,721,257股，佔公司總股本的1.03%，套現約7.22億元。
順豐表示，本次減持計劃存在減持時間、數量、價格的不確定性，也存在是否按期實施完成的不確定性，不會對公司治理結構、股權結構及未來持續經營產生重大影響，也不會導致公司控制權發生變更。
不難看出，順豐在努力尋求“軟著陸”，但資本市場似乎並不買賬。4月4日開盤，受大股東集體減持的利空衝擊，順豐股價一度跌超5%，截至收盤報36.03元，全天下跌3.4%。
把時間拉長看，順豐股價已經從上市初期的歷史最高價73.16元，下滑至2019年年初的歷史新低29.85元，縮水一倍多；公司市值也從巔峰時期的3200多億元，驟降至1600億元。
遙想借殼上市當年，憑藉對順豐的絕對控制，王衛身家隨著順豐股價扶搖直上。當順豐成為深市第一大市值公司時，王衛也晉升資本市場新貴，甚至一度超越馬雲、馬化騰，成為中國首富。
如今，順豐股價砍掉一半多，王衛的身價也同步下滑。最新的福布斯富豪排行榜顯示，王衛的身家縮水至141億美元，較最高點
減少近千億元人民幣。
上市後首次淨利下滑
大股東集體減持，外界將順豐2018年年報認定為“罪魁禍首”，這是順豐上市以來首份淨利潤下滑的年報。
順豐2018年年報顯示，公司實現營收909.43億元，同比增長27.6%；歸母淨利潤45.56億元，同比下降4.5%；扣非淨利潤34.84億元，同比下滑5.92%。
同一時期，同為快遞公司的申通（002468.SZ）、中通（ZTO）、韻達（002120.SZ）的淨利潤增速分別為37.46%、30.1%、67.3%。
尤其是赴美上市的中通，2018年營收為176億元，還不及順豐的20%，但淨利潤卻高達42億元，與順豐差距逐漸收窄。
順豐的業務增速也出現乏力。2018年順豐業務量為38.7億件，同比增長27.6%；而申通、中通、韻達的同期業務量分別為51億件、85.2億件、69.8億件，同比增幅分別為34.42%、34.8%、38.48%。
此外，今年3月11日，阿里巴巴（BABA）豪擲46.6億元入股申通。至此，阿里已經實現對圓通、中通、申通的資本佈局，再加上一個百世匯通，快遞行業的“四通”全部歸於阿里陣營。
而順豐與阿里旗下物流平臺菜鳥關係交惡。2017年六一兒童節當天，順豐與菜鳥在網絡世界徹底“撕破臉”，二者都以保護用戶數據安全為由，向對方採取針對性措施。
此事在快遞行業掀起軒然大波，多家快遞公司分別站隊，連京東（JD）、騰訊（00700.HK）等互聯網巨頭也牽涉其中，後來國家郵政局出面調停，總算將事情壓了下去。
自此以後，順豐丟掉了阿里系訂單，菜鳥也失去了順豐物流數據。這個結局，很難說雙方誰更勝一籌，但事件的深遠影響逐漸對順豐不利。
淘寶每年的“雙十一”盛宴，不僅會驚動各大電商平臺，也是快遞行業翹首以待的大日子。順豐與菜鳥決裂後，阿里還有“四通”，順豐卻不一樣。
2018年，順豐營收同比增速出現斷崖式下跌：Q1同比增長65%，Q2同比增長37%，Q3同比增長24%，Q4同比減少3.2%，在其他快遞公司為“雙十一”忙碌時，順豐遭遇滑鐵盧。
國內外跑馬圈地忙
針對2018年增收不增利的尷尬局面，順豐稱是成本上漲影響、公司對新業務進行了開拓性投入，以及擴展多元化的物流服務所致。
其中，順豐新業務主要包括快運業務、冷運及醫藥業務、同城即時物流業務及國際業務等方面。
天下武功，唯快不破，快遞行業亦然。曾經以“快”取勝的順豐，也在追求速度的道路上砥礪前行。
整個2018年，順豐都在不斷對同行業公司發起併購，用“買買買”的方式，將商業版圖從國內延伸至海外。
2018年3月，順豐17億元收購廣東新邦物流，發力重貨快運業務；
2018年4月，順豐投資1億美元，參與到美國物流服務平臺Flexport新一輪融資當中，加碼國際業務；
2018年8月，順豐先後與美國夏暉集團、招商局和中國鐵路總公司進行合作，積極佈局冷鏈、海運以及鐵路運輸業務；
2018年10月，順豐以55億元現金收購德國郵政敦豪集團（DHL）在中國內地和港澳地區的供應鏈管理業務。
順豐豪擲千金“買買買”，離不開鉅額資金的支持。上市至今，順豐開始在資本市場積極融資。
2017年借殼上市之初，順豐通過定增募集資金淨額達78.22億元；同年6月發行了20億元的公司債券。
進入2018年，順豐全資子公司SF Holding Investment Limited在境外發行5億美元債券；子公司泰森控股也分別發行14.7億元的公司債券、15億元的超短期融資券和10億元的中期票據。
2019年1月，順豐又披露了160億元融資產品的發行計劃。一面急速擴張併購，一面密集融資補血，就是順豐上市以來的真實寫照。
好在新業務有了起色，順豐2018年年報顯示，公司新業務收入達171.88億元，同比增長75.93%，總體營收佔比由上年的13.71%提升至18.90%，對公司營收貢獻顯著。
電商是永遠的痛
新業務發力的同時，順豐佈局多年的電商業務卻在近日遭遇重挫。
2019年3月，多家媒體報道了順豐旗下生鮮超市“順豐優選”在上海、武漢、青島、成都等地的線下門店大批關閉的消息。
據知情人士透露，順豐優選將退出華東、西南市場，只保留北京、華南市場。消息一出，輿論譁然。
對此，順豐優選回應稱，對部分線下門店的經營區域進行了調整，旨在集中資源聚焦重點城市，這相當於變相承認了關店事實。
早在2010年，順豐就對電商業務展開佈局，彼時阿里、京東還沒上市，順豐起了個大早，卻趕了晚集。
順豐的電商業務屢戰屢敗，曾在3年間虧掉16個億，因此不得不在借殼上市前夕剝離上市主體。
此外，順豐優選還在6年間換了7個CEO，管理層的動盪不安也影響了業務發展。當後輩拼多多（PDD）在美國敲響上市鐘聲時，順豐優選與資本市場距離尚遠。
曾經為自家員工出頭、敢與阿里正面開懟、買起大飛機來毫不手軟的“霸道總裁”王衛，帶領順豐在快遞行業打出一片天地，但電商卻成了心中永遠的痛。
讓順豐徹底放棄電商業務可能性也不大，畢竟是近十年的心血付出，一朝付之東流肯定不甘心。另外，京東從電商延伸至物流做得不錯，目前京東物流已獨立運營，並且小有規模。
到底是把所有精力聚焦於快遞主業，還是在發展快遞業務的同時拽著電商業務，順豐是時候決斷一下了。
結語
上市對順豐意義非凡，但上市也是把雙刃劍。一方面大筆融資支持順豐在國內外開疆拓土；另一方面順豐的攤子鋪得太大了，每一個都想做好，反而失去了原來的優勢。
當爭對手揭竿而起，不斷蠶食市場份額，順豐的危機感與日劇增。順豐想通過佈局全產業鏈的打法，將競爭對手徹底甩在身後，想法不錯，但落實起來困難重重。
焦慮已經影響了順豐的運行軌跡，而股價縮水過半也讓股東坐臥難安，如今連大股東都想著套現離場，順豐的處境更加尷尬。
順豐的業務重心該放在哪裡？未來又該何去何從？順豐和王衛都該思考一番了。
另：長期堅持原創不容易，大量粉絲還沒有養成閱讀後點在看的習慣，希望大家在閱讀後順便點在看，以示鼓勵！未經授權，禁止轉載 。
閱讀更多 銳眼財經 的文章
