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我将在第一时间转载国资国企政策新闻解读
4月11日，李锦在华能集团党校讲授当前国企改革与混合所有制改革模式。
在完全竞争领域，国资可以不控股
--- 怎样看待格力电器混改
李锦
2014年2月19日，同一天传出中国石化改革混改的“中国国企改革第一枪”。同时传出格力改革，我便说，这是“地方国企改革第一枪”。此前三个月，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布。《决定》提出，要放开国有企业竞争性业务，发展混合所有制经济。这是新时代改革后标志性事件。这是改革标志性人物傅成玉与董明珠在一次会上。
前天，在成都调研，车上听到格力集团有意转让15%的格力电器，交易达成后，格力集团将只保留3.22%股份，成为“小股东”。记者问我怎么看。我了解大致情况后，判定这是一个具有标志性的改革事件。标志什么？就是在完全竞争性行业的国企中，国资并不一定要控股，民资或外资也可以控股。
格力电器的改革太引人注意了。一是新时代改革开始时地方国企改革第一枪是2014年2月19日中国石化与格力同时发枪的，时间早；二是格力电器2018年营业额达2100亿，数量超过不少一级央企，数量巨大；三是改革名星董明珠是当事人，这场改革曲折迷离，波澜起伏，象一台大戏，很好看。
此次格力集团出让格力电器15%的股票，如果接盘方是民间与社会资本，接盘方无疑将直接晋升格力电器控股股东。也就是，国资将不再控股。
我记得的日子，是2014年2月19日。此前三个月，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布，国资改革成为市场广泛关注的焦点，《决定》提出，要放开国有企业竞争性业务，发展混合所有制经济。这是新时代开始改革后标志性事件。记得是同一天，我对媒体先说中国石化改革是“中国国企改革第一枪”。同时传出格力改革，我便说，这是“地方国企改革第一枪”。当时，中国石化改革更大胆、更有魄力，操作也更具体。可惜因为阻力太大，也就那样了。
一晃五年多过去了。“要放开国有企业竞争性业务，发展混合所有制经济”，正在成为现实。
发展混合所有制经济是深化国有企业改革的“重头戏”。在宏观层面上，国有经济要在整体布局上有进有退，需要对不同类型、不同水平的企业进行具体的分类管理，这是国企改革的基础。目前，在推进国有企业混合所有制改革的过程中，国有资产管理部门往往担心国有资产流失，民营企业担心在混合之后，自己的资产被套牢，失去自主权并给自己带来损失和风险，一些小规模的民营企业本来就势单力薄，更担心资产如一滴水珠流入大海，完全失去控制能力。国有企业混合所有制改革中面临的一个突出问题是：在国有资本仍掌握控股地位的情况下，国有企业中的民营经济力量难以发挥自身优势。而格力电器的改革则走得远些了，是一个民营资本获得控制权的案例，当然引发人们更多的想象。
有进有退，是国有资本经济布局与结构调整一个基本趋势，也是要求。国有经济力量从竞争性经济领域完全退出是一种必然的趋势。“退”，是主业处于充分竞争行业和领域的商业一类国有企业，也是混改力度比较大的企业，一些地方国有控股甚至调整为参股。而在关系国计民生、国家战略的核心产业，国有资本进一步集中，这就是“进”。
现在已经不是国企应不应该退出完全竞争性经济领域的问题了，而是如何退出的问题，需要考虑的是退出的具体途径和方式而已。
从政府来讲，国有资本应该在哪些领域完全保留独资，在哪些领域控股，在哪些领域仅仅参股，而在哪些领域要完全退出，这些都是需要国有资产管理部门进一步明确的问题。目前，中央企业超过80%资产已集中在石油石化、电力、军工、通信、运输、矿业、冶金和机械等重要行业。中央企业“压减”的11650户法人中，超过2000户的控股权转让给了非国有资本。比如，中国宝武所属的宝钢气体，虽然连续多年净资产收益率在10%以上，盈利状况良好，但由于不符合主业发展方向，也将控股权转让给了非国有资本。类似格力电器这样的完全市场竞争企业，放弃控制权是情理之中的事情。
分类改革是国企改革的基础。其基本思路就是并非所有的国有企业都需要按照市场化原则进行改造，而是应对国有企业所处行业的不同选择不同的改革原则，该国有的政府就好好把企业管起来，未必要推进市场化;该完全市场化的企业就必须坚定地推进产权制度改革与非国有进程，通过产权明晰化来解决政企不分与所有权不能转让的难题。具体来说就是把国有企业分为非竞争性与竞争性两大类，在非竞争性企业中，提供公共产品的企业宜选择国有国营模式，即政府所有，政府经营;处于自然垄断行业的企业实行国有国控模式，即可以对此类企业进行股份制改造，但国有资本须保持控制地位，以保持国家对国计民生的关键行业保持控制力;在竞争性企业中，大型竞争性国有企业应进行产权主体多元化的股份制改造，产权结构应由市场竞争来决定;中小型国有企业宜完全放开。
目前，商业一类中央企业的混改比例已超过70%，其中建筑、房地产、制造、通信、批发零售等5个行业混改户数占比分别达到了87%、80%、75%、74%和72%，中央企业四级及以下子企业超过85%实现了混改。开展混改的省属国有企业中，商业一类企业占比达到88%，二至四级企业占比超过90%。而格力电器这样的放弃控制权，自然会在已经混改的企业中引起动荡。
有一个大背景，值得我们关注。今年是大规模减税减费之年，由此所带来的税收收入下降，所以必须要有相当程度的支出方面的减少，政府在竞争性领域当中投资是往下降的。比如国有资本在竞争性领域的退出，吸引更多的社会资本的进入，为民营企业创造更多的投资机会，现在正是好时机。一方面要大力支持民营企业的发展，另外一方面可为维持财政支出稳健方面作出贡献。这也是2019年混合所有制改革值得重视的背景。
在两会后的中央第七次深改委会议提出，推动石油天然气管网运营机制改革，要坚持深化市场化改革、扩大高水平开放，组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司，推动形成上游油气资源多主体多渠道供应、中间统一管网高效集输、下游销售市场充分竞争的油气市场体系，提高油气资源配置效率，保障油气安全稳定供应。在这里可以看出，特别重要的石油天然气管网公司，中央也是强调“组建国有资本控股、投资主体多元化”，其口径如此，其它便是可想而知了。
可以这样理解，不追求控股，不追求控制权，将是推动完全竞争领域企业混合所有制改革的一个突破口。从这个趋势看，如果董明珠若入主格力电器，如果市场化改革成功，将成标志性事件，不仅对同行业的长虹、海尔、海信有影响，而且对更多的完全竞争性企业有影响。
我对记者说，观察格力电器混改还需要关注格力电器董事长董明珠所扮演的角色，董明珠自己控股，或参与控股，或成为职业经理人，这三种可能性都存在的。公司本次股权转让若成功实施，将有可能带来公司持股结构的巨大改变，公司有可能从国有企业转变为持股比例较为分散，无实际控制人，完成混合所有制改革的公司。如果65岁的董明珠成为实际控制人，将成为一个标志性事件，将影响其他国企的混合所有制改革，这种影响是深层次的。
我只是对电器这样的完全竞争类企业不控股，从政策层面谈点看法。情况事态正在发展中，有等于进一步观察。
现在，转载《澎湃新闻》《中国经营报》《红周刊 》等媒体的报道于后。
董明珠若入主格力电器将成标志性事件
员工期待参与持股计划
澎湃新闻 2019年4月10日
[导读]中国企业研究院首席研究员李锦在接受澎湃新闻记者采访时称，格力集团有意转让15%的格力电器，可以视为一个信号，就是在完全竞争性行业的国企中，国资并一定要控股，民资或外资也可以控股。
4月9日复牌的格力电器，无悬念涨停。国资控股的家电股青岛海尔、海信电器、四川长虹等也全线高开。
中国企业研究院首席研究员李锦在接受澎湃新闻记者采访时称，格力集团有意转让15%的格力电器，可以视为一个信号，就是在完全竞争性行业的国企中，国资并一定要控股，民资或外资也可以控股。
“我认为目前的政策没有不同意或不允许民企控股，尤其在完全竞争性行业，民资控股完全可以接受，没有必要限制。”李锦表示，格力集团的做法可能会对海尔、长虹等其他国资控股家电公司带来一定冲击，这些企业下一步会怎么做还有待观察。
4月8日，格力电器公告，控股股东格力集团有意转让15%格力电器股份。若交易达成，格力集团将只保留3.22%股份，成为“小股东”。但目前为止，接盘者还未浮出水面。
4月9日，格力集团的上级主管单位珠海市国资委表示，对这一交易不再对外回应，以格力集团对外的公告为准。
当天，有传闻称，目前同样在珠海布局集成电路业务的富士康，有望成为格力集团转让股份的接盘者。但富士康对外回应称，不评论媒体及市场流言。
相比之下，以格力电器董事长董明珠为首的管理层，格力电器员工，以及核心经销商，已经被市场视为最为可能的接盘方选择。
4月9日，格力电器副总裁、CTO谭建明在上海出席制冷展期间接受澎湃新闻记者采访时称，他本人对格力集团股权具体转让方案不知情。
格力电器的基层员工对于这次股权转让也充满期待。有内部员工表示，如果届时真有内部员工持股计划，会积极参与。
格力电器目前尚无推员工持股计划。2016年，格力电器曾试图借助收购银隆发行新股，其中包括核心员工持股计划，但这一计划最终遭到股东大会否决。
目前，由格力电器经销商组建的河北京海担保投资有限公司已经是格力电器的二股东，持有格力电器8.91%股份。董明珠直接持有格力电器0.74%股份，是第十大股东。
李锦认为，观察格力电器混改还需要关注格力电器董事长董明珠所扮演的角色，“董明珠自己控股，或参与控股，或成为职业经理人，这三种可能性都存在的。如果董明珠成为实际控制人，将成为一个标志性事件，将影响其他国企的混合所有制改革，这种影响是深层次的。”
可见的是，如果董明珠在格力电器的影响力继续扩大，这家账上拥有千亿现金的白马股，有望在研发上投入更多。
谭建明介绍，2019年格力电器的研发方向依然围绕节能、健康、环保等人们实际需要的功能进行研发，预计全年的研发投入在60亿-70亿元。
2018年，格力电器跨界进行了芯片设计领域，自己研发空调芯片。谭建明解释，之所以布局芯片，是格力电器要掌握核心技术，空调中所有的关键东西都是自己开发的，比如磁悬浮压缩机只有格力是自己的，其他空调企业都是买外国的。“空调芯片属于中端芯片，美国是不会怎么限制的，但我们还是要做，是因为未来空调智慧化后芯片会产生很多新功能，买国外的可能无法开发这些新功能，芯片对空调的影响会越来越大。另外一方面，是国家提出发展核心技术。至于我们芯片的进展以后会披露，你们会看到的。”
在4月9日的制冷展上，格力电器展出了全系列永磁同步变频、零碳健康家、清洁能源解决方案、核心零部件、格力智能服务中心五大板块。
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格力电器控股权会花落谁家？格力向左 董明珠向右
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摘要
【格力向左 董明珠向右】自4月1日发布停牌公告后，珠海格力电器股份有限公司(以下简称“格力电器”，000651.SZ)的控股权变动，牵动着市场的神经。4月9日复牌，格力电器一度被爆炒，连续三天现身深股通十大成交活跃股。截至4月11日收盘，格力电器股价报55.2元/股，市值达到3320.68亿元。（中国经营报）
格力电器的控股权会花落谁家，至今仍存悬念。
自4月1日发布停牌公告后，珠海格力电器股份有限公司(以下简称“格力电器”，000651.SZ)的控股权变动，牵动着市场的神经。4月9日复牌，格力电器一度被爆炒，连续三天现身深股通十大成交活跃股。截至4月11日收盘，格力电器股价报55.2元/股，市值达到3320.68亿元。
作为白色家电行业的龙头企业，格力电器的一举一动备受瞩目。如今，控股股东珠海格力集团有限公司(以下简称“格力集团”)出让控股权，更被业界视为新一轮国有企业混合所有制改革的“标杆”，关于接盘方也是众说纷纭。
诸多悬念因素，决定着格力电器下一站的方向，也决定着公司参与市场竞争的身份和姿态。在格力电器易主转弯的当下，《中国经营报》记者从多方获悉，格力集团正在按照国有资产转让的既定程序实施控股权出让计划，格力电器大比例的国有股减持计划已报备珠海市国资委。
易主换制
4月以来，格力电器陆续发布的三份公告，揭开了公司易主的序幕。与此同时，悬而未宣的公告内容，引发市场议论。
4月1日，格力电器接连发出2份公告称，控股股东珠海格力集团有限公司(以下简称“格力集团”)正筹划转让所持有的部分格力电器股权，可能涉及公司控制权变动，公司证券临时停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
随着预计停牌期限临近后，4月8日晚，格力电器发布公告公示了此次控股权变动的部分细节。
格力电器公告称，格力集团函告公司，根据有关规定，格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。
格力电器2018年三季报显示，截至报告期末，格力集团目前持有的格力电器10.96亿股，占公司总股本18.22%，是格力电器的第一大股东也是控股股东，最终实际控制人为珠海市国资委。
在格力电器的前十大股东中，除格力集团外，其余股东的持股比例均不超过10%。譬如，格力电器第二大股东河北京海担保投资有限公司，持股8.91%。格力电器的其余八大股东，均为机构投资者及董明珠本人。
此次格力集团出让格力电器15%的股票，接盘方无疑将直接晋升格力电器控股股东。
此外，根据格力电器4月8日公告，本次转让价格不低于提示性公告日(2019年4月9日)前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值，最终转让价格以公开征集并经国有资产监督管理部门批复的结果为准。由此计算，格力电器15%股权的转让价格超过400亿元。
超过400亿元的股权交易，谁能成为接盘方入主格力电器？市场纷纷猜测。
一时之间，业界先后传言接盘方为阿里巴巴、京东、富士康、厚朴投资等。不过，上述主体或表态否认，或不予评论。
另外，还有观点认为，格力电器董事长董明珠联合经销商拿下控制权。
《中国经营报》记者就控股权受让对象向格力电器市场部相关负责人采访求证，对方回复称“收到通知，现阶段以公告为准”。
此前有消息称，格力电器此次控股权变动，有意引入社会资本。据《人民日报》消息，珠海市国资委表示，本次股权转让可能导致格力电器控股股东和实际控制人发生变更，考虑到格力电器的行业地位、市值规模和市场影响，本次控股权转让也有望为国有企业混合所有制改革探索一条新的路径。
国务院国资委研究中心研究员周丽莎认为，格力电器此次出让控股权后，如果受让方拿下15%股权后，对企业的经营决策、人事任命等改革都会有一些影响。交易完成后，格力集团拥有格力电器3.22%股份，根据规定依然可以给董事会提名董事，依然保有一定的影响力。
股权混改
“格力电器作为一家上市公司，本质属于混合所有制企业，尽管珠海市国资委是大股东，但企业同时也有很多民资背景的中小股东。”周丽莎说道。
实际上，从股权结构来看，格力电器股权分散，股东大都为机构投资者。
据格力电器2018年四季报显示，多只“改革”主题基金持有格力电器。其中，易方达国企改革混合基金占比最多，达到9.29%，几乎快达到单只股票持有上限10%的规定。其次易方达改革红利混合和泰达改革动力混合持有格力电器占净值比例也分别高达7.51%和6.26%。另外，南方改革机遇混合、博时国企改革混合、中加改革红利混合、银华国企改革混合持有格力电器占净值比不超过2%。
除机构投资者外，董明珠代表的格力电器管理层也持有公司股权。
公开资料显示，董明珠目前持有格力电器0.74%的股权。此外，在格力电器现任管理层中，执行总裁黄辉持有格力电器738万股股票，副总裁兼总工程师谭建明持有129.73万股股票。
格力电器此番控股权变动，董明珠代表的格力电器管理层会不会作出调整，同样引发业界关注。
中国企业研究院首席研究员李锦在接受本报记者采访时表示，对于格力电器控股权受让方而言，保留董明珠的管理团队会是最佳选择。“董明珠是格力电器的关键人物。董明珠一方面是参股股东，另一方面长期担任格力电器的职业经理人，双重身份会让董明珠成为最合适的人选。”
周丽莎指出，根据混合所有制改革的步骤，引进战投，股权转让之前，需要先按照程序实施清产核资、财务审计、资产评估、职代会审议、法律审核等工作。管理团队稳定、职工安置方案都是需要先商议的事项，这些事项达成一致后，才会商议后续事项。
换言之，格力集团出让格力电器控制权前，应就管理团队稳定、职工安置方案商议达成一致后，才能实施股权转让。
据格力电器最新公告称，格力集团后续将进一步研究制定公开征集转让的具体方案，本次公开征集转让尚需取得国有资产监督管理部门等有关机构的批准，是否能取得批准及批准时间存在不确定性。
此外，根据国务院国有资产监督管理委员会发布的《企业国有资产交易监督管理办法》规定，“因产权转让致使国家不再拥有所出资企业控股权的，须由国资监管机构报本级人民政府批准。”
也就是说，格力电器此次控股权出让，须由珠海市国资委报珠海市人民政府批准。
有业内人士对此表示，根据格力电器目前发布的公告来看，格力电器大比例的国有股减持，应当得到了国资主管部门的首肯，珠海市人民政府按照规定也给出了相应的意见，受让方大概已经明确，只是还要经过一些审议，接盘方有待最后揭晓。
格力当先
格力集团及背后的珠海国资委选择出让格力电器控股权的动机，也成为市场议论的焦点。不过，从珠海市多个公开文件来看，格力电器今后的作用非同小可。
2017年8月17日，中共珠海市委办公室、珠海市人民政府办公室联合印发《珠海市发展壮大实体经济实施方案》，明确“到2021年，全市经济总量进一步扩大，工业总产值达到8000亿元，实现翻番；企业规模不断扩大，形成10家以上超百亿级龙头企业”。
此后，珠海市超百亿级龙头企业的数量，更成为度量珠海市实体经济发展进程的一个重要标准。例如，2018年7月18日，珠海市委八届五次全会举行分组会议，首次提出推动珠海经济特区“二次创业”。时任珠海市副市长芦晓凤曾提及，“2017年，全市新增超百亿元工业企业3家，总数达7家。2018年预计再增加3家，力争在数量上达到10家百亿级企业。”
在珠海市政府着力孵化百亿级企业时，营收超过2000亿元的格力电器，其角色不同一般。
2019年2月17日，珠海市人民政府印发的《珠海市2019年国民经济和社会发展计划》，在“引领制造业高质量发展”中点名格力电器。文件详细表述为，“实施‘十百千’企业腾飞行动、高新技术企业树标提质行动，继续实施先进装备制造业三年行动计划，落实百亿级龙头企业‘一对一’工作方案各项措施，充分保障格力电器产业用地，加快建设伟创力小镇，支持丽珠集团等企业平稳增长。”
在保障格力电器产业用地方面，珠海市政府可谓是言出即行。《中国经营报》记者从珠海市自然资源局了解到，2019年1月29日，经珠海市政府批准，珠海市自然资源局以1.33亿元出让珠海香洲区的一块14.35万平方米的工业用地。这块土地的受让方珠海格力绿控科技有限公司，正是格力电器2018年9月注册成立的全资子公司。
一位接近珠海市政府的业内人士指出，珠海市加大扶持实体经济发展力度，一个重要发力点就在于发挥格力电器等龙头企业的带动作用，吸引集聚上下游配套产业链企业，力争形成数个产值超千亿元、一批产值超百亿元的世界级产业集群。
格力集团拟协议转让格力电器股权
摘要：4月8日晚，格力电器发布公告称：格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。粗略估算，如果要拿下这15%的股份，需要大约400亿元资金，一时间市场对于潜在接盘方猜测颇多。
中金公司：公司或变为无实际控制人的公众公司，此类公司在欧美市场是常见的、治理结构成熟的，由管理层对公司实际控制。格力集团出让 15%股份对国有资本从竞争性行业退出具有示范作用。治理结构较差，一直是格力电器相比美的集团存在明显估值折价的原因。如果格力变为公众公司后，通过制度安排，公司管理层有望通过受让或者股权激励方式持有更多股份，届时公司管理层对股价的关注度会大幅提升，利益和中小股东更加一致。当前格力渠道库存较高，同时面临美的提前促销抢占市场份额，这些挑战在空调发展历史中并非第一次出现，格力有足够的经验和能力应对。
光大证券：公司本次股权转让若成功实施，将有可能带来公司持股结构的巨大改变，公司有可能从国有企业转变为持股比例较为分散，无实际控制人，完成混合所有制改革的公司。治理结构改善、管理层股权激励等均值得期待，公司现金充沛，业绩尚有提升空间，股东权益有望得到更好保障。而短期看，地产后周期产业链逻辑支撑空调需求韧性，公司作为行业龙头，基本面增长确定性领先。考虑前期治理结构等压制公司估值的因素将有重大改变，从板块横向比较来看，公司作为消费行业具备顶级护城河的优质资产，估值几乎为家电板块乃至整个消费行业最低，从公司自身产业周期角度来看，当前估值也对应地产周期底部极其悲观预期。因此，无论横向纵向，估值均有大幅修复空间。
中国企业研究院首席研究员李锦：格力集团有意转让15%的格力电器，可以视为一个信号，就是在完全竞争性行业的国企中，国资并非一定要控股，民资或外资也可以控股。
知名财经博主郭施亮：面对这一轮的股份转让，并非一次简单的股份转让，而是可能借助这一次的股份转让契机来促进格力的混改发展，并更有利于未来格力的发展前景。由此可见，对于接盘方，更应该利于格力的战略发展，并为未来格力参与全球化竞争带来了积极的影响。若可以顺利落实，将会给格力股东带来更高的投资回报预期，从长期来看，格力控制权变更的战略意义还是颇显积极。但是，经过了前些年的高速发展，格力电器也面临比较重要的发展转型过程，如何打开发展突破口，如何逐渐改变主业单一局面，且如何实现更高的营收目标，这将会直接考验到格力核心管理者的管理智慧，同时也关系到50万股民的财富命运。
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附：五年前的2014年报道
新一轮国企改革样本 格力集团试点破局
2014年07月24日 15:56来源：中国经济网
本月，格力集团发布公告称将于7月30日召开中期票据持有人会议，审议表决维持票据存续事宜。此次公告是自今年2月格力集团公布改革方案后的一次实质性改革进展，具有广东国企改革试点破局的战略意义。
作为十八届三中全会提出国企混合所有制改革后，第一家从集团层面践行这一改革的国有企业，格力集团被评论称为“打响了地方国企改革第一枪”。
沉寂近半年终获实质性进展
《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布以来，国资改革成为市场广泛关注的焦点，《决定》提出，要放开国有企业竞争性业务，发展混合所有制经济。
2月18日，格力集团率先发布改革方案：珠海市国资委拟通过无偿划拨方式将公司持有的格力地产股份有限公司51.94%股权、珠海格力港珠澳大桥珠海口岸建设管理有限公司100%股权、珠海格力航空投资有限公司100%股权，及公司对格力地产债权等资产，注入珠海市国资委新设立的全资子公司。之后，珠海市国资委拟将不超过公司49%的股权通过公开挂牌转让的方式引进战略投资者。
几乎与此同时，中国石化也发布了混合所有制改革的相关公告，提出其销售业务也将引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。
对于这两家大型国企在两会前夕公布混合所有制改革信息，中国企业研究院首席研究员李锦表示，标杆和信号意义明显，预示了未来国企混合所有制改革的重点和步骤，未来国企将逐步集中于主要经营业务，其他非主营业务和竞争较充分的业务领域将优先向社会和民营资本开放，之后慢慢扩展到主营业务。
毋庸置疑，格力集团拟实施的改革方案，在新一届中央政府推动市场经济建设、改革国有资本管理体制要求的大背景下，对于激发国有资产活力，做大做强国有资产具有积极的尝试和助推作用。
然而，在其后的五个月内，格力集团国企改革事宜似乎陷于停顿，再无正面消息传出。
召开持有人会议审议事宜，为资产处置启动的必然程序。7月15日，格力集团公开发布《关于召开珠海格力集团有限公司2011年度第一期、2012年度第一期及2013年度第一期中期票据持有人会议的公告》。
公告显示，根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程（2013 年版）》第七条，格力集团出资人划转资产及转让股权的事项触发了召开债券持有人会议的条件，故于7月30日召开中期票据持有人会议，审议表决维持上述中期票据存续事宜。上述三期中期票据为“11 格力MTN1”、“12 格力MTN1”及“13 格力MTN001”，发行额度分别为8亿元、9亿元及15亿元。此次会议将采用非现场会议形式，讨论相关票据持有人维持存续事项的议案，并以记名式进行投票的方式表决。
此公告一经发出，即获广泛关注。如若此次中期票据持有人审议表决维持票据存续事宜通过，则意味着格力集团国企改革将如“开弓之利箭”，大幅加快改革方案实施速度。
这也就意味着，格力集团目前的四个主要经营实体工业板块（主要是以格力电器[-3.82% 资金研报]为核心的电器板块）、房地产板块、海岛旅游开发板块以及其他业务板块中，将剥离部分经营不确定性相对较高的地产及平台类业务，使工业板块经营领域更加集中，这无疑有利于公司治理结构的完善、经营效率的提升及持续的长远发展。
据公开资料显示，目前珠海市国资委持有格力集团100%股权，格力集团则分别持有格力地产和格力电器51.94%、18.22%的股权。同时，格力地产还持有格力电器1.15%股权。预计本次股权转让完成后，珠海市国资委仍将保留对公司的绝对控股权，公司的控股股东及实际控制人均不会发生变化。
长江证券分析师徐春认为，此次国资委主动剥离非核心地产业务表明其深耕家电主业并将格力打造成高端制造业平台决心，我们认为格力改制模式具有较强示范性意义，将为后续地区改制提供样板。
混合所有制为改革战略重点
广东是我国新一轮国企改革的先行试点地区，珠海市国资委以该市最大国企——格力集团作为切入点，其改革力度之大，改革意味之浓，备受瞩目。
与1999年第一轮以通过关停并转使大多数亏损企业摆脱困境、2008年第二轮以国有经济布局调整和企业战略重组为重心的主题不同，珠海市此次拉开的第三轮改革，重心在于分类改革、做优做强国企主业，促进国有资产保值增值。
珠海市此前曾明确提出国有资产四年倍增计划，将打造参与国际中高端竞争的一流国有企业，未来将新增若干上市企业。
格力集团的国企改革正是此次珠海国资改革的先锋大将。对于格力这类竞争性领域的国有企业，珠海市国资委方面此前在面对媒体时指出，要充分发挥市场的决定性作用，引入战略投资者，发展混合所有制经济，引领珠海市经济转型升级。珠海国资委方面提出，要通过改革创新，将格力电器打造为世界500强企业。
由此反观格力集团的改革方案，一是剥离部分非核心业务，成立平台公司试点国有资本运营，拟将格力集团所持有的下属格力地产等企业的股权和债权，注入其全资持股的国资平台公司；二是混合所有制，珠海市国资委拟将不超过格力集团49%的股权公开挂牌引进战略投资者。
关于成立平台公司试点国有资本运营，按照《珠海格力集团有限公司2013年年度报告》的公开数据计算，2013年格力集团合并报表资产总额1506.48亿元，如剥离格力地产股份有限公司156.72亿元，珠海格力港珠澳大桥珠海口岸建设管理有限公司0.1亿元，珠海格力航空投资有限公司0.7亿元以及委贷海星2.2亿元后，资产总额为1346.76亿，占剥离前的89.40%。同时，2013年格力集团合并报表净资产393.3亿元，剥离格力地产30.02亿元后，净资产总额为363.28亿元，占剥离前的92.40%。可以预见，划转后公司合并口径收入及盈利状况预计仍将保持在很好水平，偿债指标亦将处于较好水平。以目前股价计算，格力集团所持股份市值对其全部债务仍有较强的覆盖。
与此同时，剥离相关股权、债权等资产后，格力集团经营领域进一步向家电主业集中，而格力集团母公司将变成一个更纯粹的投资控股平台，国有资产或能发挥更大的作用。另一方面，剥离而出的地产业也将实现市场化管理运营，得到实力的增强和持续的发展。
据悉，珠海市国资委专门成立的改革重组平台公司目前已经初步成立。
难点在于混合所有制改革，以不超过格力集团49%的股权公开挂牌引进战略投资者，谁进入、谁来参股、以什么价格参股，都是敏感因素。一位地方政府国资委官员表示，“向中央调研组汇报时我也是这样说的，国有资产会否流失，关键看公司治理，如果董事会建设等流于形式，不管国有独资还是混合所有制，虚位的国有出资人都抵挡不了企业内部的硕鼠。”最好的混合所有制，还是通过股市实现国资的资本化，让上市公司资产在公开透明下运行，接受社会监督。
据预计，在格力集团此次引进战略投资者之后，短期内，珠海市国资委仍将保留对格力集团的绝对控股权，并仍是格力电器的实际控制人，但间接持有格力电器的股份比例由18.22%下降至9.3%。对此，知名家电产业观察家刘步尘认为，“可以确定的是，珠海市国资委引进战略投资者是为了让格力的股权结构更为合理，新的投资者将成为第二大股东，势必会要进入董事会，要有话语权。”
另据格力电器一位独立董事表示：“发展混合所有制，不是要将国企和民企对立起来、一味强调国企退出，而是寻找二者融合的机会。不管这次引入的战略投资者是谁，都将有利于公司的治理和战略转型。”
随着集团层面新战略投资者的引入，格力股权结构更加优化，国资股属性得到进一步削弱，在此背景下，公司治理独立性及连贯性均有所加强。另一方面，此前资本市场对格力一直所诟病的治理结构、经营风格及接班人等问题也有望因战略投资者引入得到解决或缓解。总的来说，此次格力改制或将为公司长期稳健发展打下坚实基础。
对于将如何引进战略投资者，董明珠在今年3月接受《商业周刊》采访时，出人意料地言辞谨慎：“虽然我是格力集团的董事长，但毕竟格力集团还是100%属于国资委，由他们来做战略规划和方案。”
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