老山孫久聲
這就是套路了，你聽我細細說來。為什麼股市低迷的時候，上市公司沒有併購，沒有整合，沒有重組。而在上市公司股票大漲，甚至牛市的頂峰，很多上市公司都會排隊併購，這是為什麼呢？
因為併購需要最重要的東西：錢。
併購需要錢，也就是併購資金。很多公司併購動不動就是十億甚至二十億的大併購，這個錢誰來出？上市公司會出嗎？肯定不會，還是需要市場來出，股民來買單。你回看一下，A股大量的上市公司併購，基本上都是通過增發股份的方式來進行，那麼增發籌集到的資金用來收購，價格越高，相同股份籌到的錢就越多。
這時候上市公司併購就很容易了，高位增發少量股份，就可以募集到一大筆資金，用來進行併購重組。而如果股價在低位呢，價格很低，能籌到的資金就很少。而且，就算是相同的資金，增發價就會很低，增發股份就會更多，這會攤薄大股東的股權益，大股東當然不願意。
為什麼上市公司要大幅溢價併購？
那麼為什麼，上市公司要用那麼多錢去併購呢？難道不是收購得越便越越好嗎？這樣想的話就實在是太天真了！
有些併購項目，評估資產為1億，上市公司為啥動用10億來收購？溢價近十倍？因為很多公司收購的都是大股東關聯的公司，當然是出價越高越好，這樣就可以很輕鬆的把上市公司資產轉移到個人資產，而雖然中途併購過程中是通過機構定向增發籌資來完成，但鎖定期到期後，參與增發的機構套現，這筆錢最終還是由無數股民來買單。
接著幾年過去之後，大家發現當初併購的公司，所作的業績承諾都沒有完成，公司計提鉅額商譽，造成大量虧損，而商譽爆雷這一幕，不是正好發生在了今年了嗎？
財經宋建文
其實這個並不難理解。股票走低的話，無非就是基本面變差或者市場整體變差。
市場整體變差的話，所有的股票都會往下跌，除非你的基本面夠好，我們排除這種情況。
企業在股票低谷的時候進行併購。有兩種原因第一企業注入大股東自己的資產，股價越低，大股東拿到的股份就會越多，所以他有動力做低股價，然後來併購。第2種就是企業處於虧損狀態或者是處於st狀態，他為了避免股票退市，所以會進行併購重組，來扭轉虧損。
股票在高位進行併購，有一部分企業想收購其他企業，所以在股價較高時進行收購的話，增發的股份被稀釋掉佔自己的股份佔的比例會更少一點點。
有一部分在高位增發是隻是為了維持股價的穩定，因為該股的基本面不支持該股的價格。或者只是為了炒作題材，拉高減持股份。
而大部分是高位定增收購的話，一般都是市場處於流動性溢價，也就是處於牛市之中，所以市場有足夠的錢給企業融資。假如在熊市的時候未必能融到這麼多錢。
