兵馬未動，糧草先行。在市場回暖之際，上市券商借機通過各種方式密集補充資本。
4月15日，天風證券發佈配股公告，擬募集資金不超過80億元；在資金投向上，全部用於增加資本金，擴展業務規模。
自2018年下半年以來，券商密集增加資本的步伐已然加快。在近期券商定增、配股、港股配售等“花式融資”之下，上市券商或將有千億規模以上的資金“入袋”。
去年10月19日，天風證券登陸A股市場。不足半年的時間，天風證券再次推出融資方案。
根據配股公告，此次天風證券的配股方案為：按每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售股份，可配股數量不超15.54億股，擬募集資金總額不超過80億元。
截至2018年12月31日，天風證券總股本為51.8億股，淨資本為106.04億元。天風證券公告稱，在此次配股完成後，公司股本數量和資產規模將會有較大幅度的增加，將有助於公司擴展相關業務，擴大公司業務規模，優化公司業務結構，提升公司的市場競爭力和抗風險能力，促進本公司戰略發展目標及股東利益最大化的實現。
在募集資金用途方面，天風證券表示，將全部用於增加公司資本金，擴展相關業務，擴大公司業務規模，優化公司業務結構，提升公司的市場競爭力和抗風險能力，促進本公司戰略發展目標及股東利益最大化的實現。具體來看投向：
1、子公司增資及優化佈局方面天風證券投入規模最高，為25億元：一方面，公司將全面佈局國際業務，充實境外子公司的資本金，推動國際業務平臺的發展；另一方面公司將進一步做強私募基金管理業務，加大對規範私募基金管理業務子公司的整改投入。天風證券指出，子公司增資及優化佈局，將有利於公司持續構建穩健的業務組合和多元化的盈利增長點。
2、天風證券在財富管理、自營、研究、IT建設等方面，分別投入5-15億元不等。具體來看，擬繼續擴大資管業務規模、合理新增經紀業務網點、適度增加證券自營規模、加大研究業務的投入、建設核心業務系統、數據倉庫、IT基礎設施、信息系統安全保護等。
根據年報數據顯示，天風證券2018年實現營業收入32.77億元，同比上升9.75％；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.03億元，同比下降26.16％。
其中，天風證券經紀業務、自營業務營收同比增長，投行業務、資管業務和私募基金業務則有所下滑。對照來看，天風證券此次在私募子公司、財富管理、自營業務等方面加強資金佈局，可算是長短板均有兼顧。
藉著A股市場回暖的東風，上市券商再融資動作頻頻，定增、配股、港股配售等各種股權融資方式紛紛上線。
從各類再融資方式來看，定增的方式最受各家券商認可。券商中國記者根據Wind數據統計，截至目前，中信建投、中信證券、興業證券等6家券商的定增尚待落地，合計擬募資844.6億元。除興業證券擬募資80億元外，單筆募資規模均在百億元以上。
除天風證券擬通過配股募資80億元外，3月12日，招商證券也公佈配股方案，擬按照每10股配售不超過3股的比例向全體A股股東配售股份，募集資金不超過150億元。在資金運用上，招商證券稱擬全部用於子公司增資及多元化佈局、資本中介業務、資本投資業務、補充營運資金。
另外，國海證券此前曾推出50億元配股方案，但遲遲未能落地。國海證券在其2018年年報中表示，公司2019年將積極推進配股融資工作順利完成，打通多品種融資渠道，統籌謀劃新一輪資本補充工作，前瞻性、多渠道增強公司資本實力。
除了在A股市場上補血外，遠赴港股融資的方式也在券商計劃之中。由於港股中的“一般性授權配售”，即不需通過股東大會審議的小額快速融資，相對流程較為簡潔，因此受到國內大型券商的認可。
4月9日晚間，國泰君安發佈新H股配售公告，擬在港股市場配售1.94億股新H股，配售代理按基準以每股16.34港元價格進行配售。該次配售所得款項淨額約為31.22億港元，國泰君安擬將配售所得款項淨額用於補充公司資本金，增加運營資金，支持公司業務發展。
4月11日，申萬宏源宣佈新發行約25.04億股股份，佔經擴大後股本比例10％。H股招股價範圍每股3.63港元至3.93港元，集資額約90.90億港元至98.41億港元，有望成為今年以來港股集資金額最大的新股。
綜合上述多輪融資來看，2019年至今，馳援上市券商的再融資資金已超千億元。在充實彈藥後，各家券商在2019年的“新打法”值得市場關注。
廣發證券非銀團隊認為，在牛市下，券商再融資一方面可以利用高位股價募集更多資金，充分補充淨資本，另一方面利用募集資金在牛市行情中擴大業務規模，搶佔先機，一箭雙鵰。
此外，證券行業處於資本密集型行業，資本端處於優勢的券商橫向上可以通過併購收購擴大併購擴大業務規模或進入新的業務領域，促進業務協同發展；縱向上通過自身雄厚的實力拓展產業鏈條深度，提升附加價值。
關注上述券商的融資公告，不難發現，增資子公司成為各家券商的共識。
天風證券：充實境外子公司的資本金、加大對規範私募基金管理業務子公司的整改投入。
招商證券：105億元募集資金用於子公司增資及多元化佈局，大力推動直投、國際、資管等子公司業務發展。
中信建投：15億元投入中信建投投資等子公司，增強其資本實力，實現母子公司、子公司之間的協同效應。
浙商證券：補充子公司資本金，擴大期貨、直投等業務規模，將進一步拓寬公司收入來源，改善收入結構。
……
除增資外，在3月末，又有兩家上市券商公告將增設另類投資子公司。其中，浙商證券擬出資10億元設立另類投資子公司，南京證券擬出資5億元設立另類投資子公司。
浙商證券和南京證券雙雙表示，設立另類投資子公司，有利於拓寬自有資金投資領域，延伸投資業務鏈條，在隔離投資風險的基礎上，提升自有資金使用效率和收益水平。同時，可以為相關業務開展提供支持平臺，發揮協同效應，有利於提升市場競爭力。
4月16日，上交所明確保薦機構相關子公司跟投科創板制度，另類子公司使用自有資金承諾認購的規模為發行人首次公開發行股票數量的2％—5％，跟投股份鎖定期為24個月。這一政策與此前業內預測較為一致。
此前，北京某中型券商投行人員向券商中國記者表示，“如跟投比例超過10％，對於中小券商來說壓力較大，可能一兩個項目資本就消耗完了。期待一個較低的下限比例，根據具體項目情況允許比例調整。”
該投行人士還介紹稱，由於科創板跟投將通過另類子公司進行，因此近期設立、增資子公司的舉措比較多。對於目前尚未有另類子公司且已經有科創板項目推出的券商，或可通過設立SPV進行專項投資的方式進行。不過，相關舉措仍需得到監管部門的支持。
目前，已有77家企業獲得科創板受理，其中42家已獲問詢，科創板進度不斷推進。而從保薦數量的角度看，中信建投保薦公司已達13.5家，中信證券9家，華泰聯合證券6.5家；從保薦企業募資額的角度看，中信建投和中信證券保薦企業聯合募資額均超過百億元。在此背景下，後續子公司參與企業戰略配售動向值得關注。
根據《科創板股票發行與承銷實施辦法》中規定，保薦機構相關子公司參與科創板發行戰略配售，並將徵求意見稿中的“可以參與”中的“可以”兩字刪掉，這意味著保薦機構必須參與，是必選項而不是可選項。而對於保薦項目較多的券商而言，為子公司補充資本勢在必行。
事實上，在科創板的上市保薦書中，已有多家券商已列出子公司參與戰略配售的情況。例如，中信證券在睿創微納上市保薦書中表示，保薦人擬通過全資子公司中信證券投資有限公司參與戰略配售。國泰君安、招商證券也在晶晨股份、科前生物等公司的上市保薦書中稱，全資子公司國泰君安證裕投資有限公司將、招商證券投資有限公司將參與戰略配售。
而在翰川智能的發行保薦書中，安信證券則給出了擬參與戰略配售的上限：經其另類投資子公司出具的投資決策文件，擬參與發行人本次公開發行的戰略配售，戰略配售的認購規模將不超過本次公開發行股票的20％。在安信證券保薦的另一家企業微芯生物保薦書中，則未有類似表述。
本文源自券商中國
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