平治信息目前主要有兩大產品：超閱小說APP和話匣子聽書APP。圖為兩個APP的界面。
本報記者李正豪/攝影
本報實習記者李昆昆 記者李正豪北京報道
在去年底發佈《2018年非公開發行A股股票預案》之後，創業板上市公司平治信息（300571.SZ）近日再次發佈《2018年非公開發行A股股票預案（修訂稿）》，計劃向南京網典、新華網、浙數文化三家公司非公開發行不超過1200萬股股票，以現金方式募集總額不超過20000萬元的資金。
平治信息公告表示，此次募集資金“將有效降低上市公司資產負債率，增強上市公司的資信能力，提升上市公司融資和償債能力”。
根據2018年第三季度財報，《中國經營報》記者測算得知，截至去年9月底，平治信息資產負債率在33%左右，期末現金餘額超過3億元，似乎不存在現金流困境。艾媒諮詢分析師劉傑豪在接受《中國經營報》記者採訪時也表示，“平治信息2016年及2017年
年報均顯示該公司現金流較為充足，不存在運營資金壓力的狀況。
那麼，平治信息從2018年底開始籌劃2億元募資究竟為哪般？在證監會下發的關於杭州平治信息技術股份有限公司的問詢函中，證監會明確要求平治信息補充披露本次擬募集資金的使用方向，並要求平治信息說明本次募集資金是否用於金融業務，或者是變相用於收購等。
2019年3月6日，平治信息連續發佈《關於現金收購深圳市兆能訊通科技有限公司（以下簡稱“深圳兆能”）51%股權暨關聯交易的公告》，聲稱該公司將以現金支付方式、以約1.11億元的價格收購深圳兆能51%的股權。爭議之處在於，平治信息和深圳兆能的實際控制人同為郭慶及張暉夫婦。
關於2億元募資及資金用途問題，《中國經營報》記者致電致函平治信息公司，該公司證券代表稱一切以公告為準，但截至目前還沒有相關公告。
募資用途存疑
監管部門要求平治信息說明本次擬募集資金的使用方向。
杭州平治信息技術公司官網顯示，平治信息是提供有聲閱讀為主，以文字閱讀、動漫畫、遊戲、音樂、教育等其他服務為輔的移動閱讀平臺。處於同行業公司有掌趣科技、朗瑪信息、北緯通信等。
記者瞭解到，平治信息2016年12月上市，2018年12月底平治信息發佈公告稱，該公司將進行非公開發行股票，發行數量不超過1200萬股（含本數）股票，募集總額不超過2億元的資金，將全部用於補充流動資金。近日發佈的修訂稿中，平治信息再次強調，本次“將有效降低上市公司資產負債率，提升上市公司融資和償債能力”。
在證監會下發的問詢函中，監管部門也再次要求平治信息說明本次擬募資資金的使用方向，並要求平治信息補充披露控股股東、實際控制人目前的股權質押情況等問題。
艾媒諮詢分析師劉傑豪接受本報記者採訪時表示，平治信息近期股價漲幅較高，股東減持、股權收購、增發股份等資本運作相對頻繁，市場上有關其財務造假、高位套現、利益輸送等質疑聲較多。證監會的問詢函有助於幫助投資者解決疑點，規範上市公司行為。
公開資料顯示，平治信息2002年11月成立，最初的法人是王海平，最初的主營業務也與閱讀無關，主要是從事IC卡門禁控制的製造和加工。直到2007年郭慶加入平治信息，並擔任執行董事以後，平治信息才慢慢開始轉型。2012年平治信息進行股改，郭慶成為佔股35%的公司董事長。記者查詢啟信寶瞭解到，如今郭慶佔有平治信息26.42%的股份。
平治信息的第二大股東是齊智投資，而齊智投資的實際控制人張暉，就是郭慶的妻子。張暉曾在杭州平治當過一年董事，後來辭去這一職務。如今，齊智投資佔有平治信息15.99%的股份。可以說，郭慶及張暉夫婦是平治信息名副其實的實際控制人。
夫妻佔90%股權
很多上市公司的大股東想要獲利，除了賣上市公司股票之外，還有一種方式就是投資一些上市公司之外的公司，然後把這些公司賣給上市公司。
2019年3月，平治信息披露，擬以1.11億元現金收購深圳兆能51%股權。該公告一經發布就在市場上引發廣泛爭議，一是平治信息和深圳兆能實際控制人同為郭慶、張暉夫婦，此交易為關聯交易；二是深圳兆能與平治信息的主營業務根本不搭界；三是溢價銷售問題。
公開資料顯示，深圳兆能專業從事寬帶網絡終端設備，通信網絡設備、移動通信網絡優化設備等的研發、生產、銷售和服務，主營智慧家庭網關（GPON）、IPTV/OTT終端等網絡智能終端設備。同行業的公司包括華為、中興通訊、上海貝爾、烽火通信、天邑股份等。
資料顯示，深圳兆能截至2018年12月31日的淨資產為1696萬元，收益法評估的股東全部權益價值為2.25億元。另外，深圳兆能2018年的營收為3.28億元，淨利潤為-468萬元。在收購公告中，深圳兆能還承諾2019~2023年實現7.08億、10.11億、12.36億、13.84億、15.22億元的銷售收入，同時實現2475萬、3702萬、4214萬、4810萬、5074萬元的淨利潤。在此項收購公告發布之後，深交所曾經發出問詢函，要求平治信息補充說明交易定價的公允性、業績承諾的合理性等。
記者梳理相關數據得知，深圳兆能2018年末淨資產為1695.54萬元，按收益法估值為2.25億元，評估增值12.27倍，市淨率為13.27倍。而同行業的天邑股份、中興通訊、烽火通信、日海智能、光迅科技等上市公司，最近一季財報顯示市淨率均在1.48至6.24倍之間，平均值為4.01倍，所以深圳兆能估值遠高於同行業的上市公司。
不過，平治信息此前對證監會問詢函的回覆是，標的公司手握26億元訂單，業績承諾有保障。
一家投資公司的合夥人告訴記者，很多上市公司的大股東想要獲利，除了賣上市公司股票之外，還有一種方式，就是投資一些上市公司之外的公司，然後把這些公司賣給上市公司，從而獲得利差。
“對大股東而言，拿到現金實際上是套現了。”上述人士告訴記者，如果大股東直接賣股票會給市場釋放不好的信號，股價容易下跌。但是通過體外投資公司，然後把這個公司賣給上市公司，大股東就能拿到真金白銀，上市公司股價還能被刺激。所以這是很完美的事情。”該投資人表示。
平治信息的一系列運作，令業界產生質疑。在證監會最新對平治信息下發的問詢函中，第8條也明確要求平治信息說明本次募集的2億資金是否是變相用於收購，是否和收購兆能有關係。
產品收益存疑
用戶數據相差懸殊，市值卻相差不大，難免讓人生疑。
記者瞭解到，平治信息主營兩款產品，包括話匣子聽書和超閱小說。2010年，平治信息靠著話匣子聽書，先後拿下與電信天翼閱讀基地、移動閱讀基地和聯通閱讀基地的關鍵性合作，以話匣子為入口，向運營商提供數字版權內容服務。
平治信息主要的盈利點在於三大運營商的合約機預裝應用，通過運營商的渠道，用戶給平治信息的產品付費，收入與運營商分成。
在話匣子聽書和超閱小說產品現有用戶基礎上，平治信息移動閱讀平臺升級改造項目建設的主要內容，總投資僅1.36億元，但2018年1~9月份實現效益5908.9萬元。而證監會下發的問詢函第9條要求平治信息補充說明實現效益較高的原因及合理性，效益核算是否準確合理。
記者查閱話匣子聽書APP發現，首頁推薦的有聲小說播放量從幾個到幾十不等，大部分小說更新多停留在3月份。而在超閱小說官網上，各個小說閱讀量相差懸殊，“排行榜”頻道的小說閱讀量有幾千到幾萬不等，而“書庫”頻道的小說閱讀量多為個位數。
記者在華為應用市場裡面搜索發現，超閱小說APP的下載量為8萬次，而對比同類型的掌閱APP下載量為1億次，阿里旗下的書旗小說下載量亦為1億次。
然而對比其市值發現，截止到4月11日下午，平治信息的市值為66.78億元，掌閱科技的市值也僅為88.98億元。用戶數據相差懸殊，市值卻相差不大，難免讓人生疑。
除了平治信息自營的上述兩款產品的高收益存疑之外，目前處於虧損狀態的收購標的——深圳兆能能否實現業績承諾也有疑問。據相關行業研究報告，通信設備製造行業屬於充分競爭的行業，通信運營商在集採過程中占主導地位，對行業內提供通信設備的企業資質遴選較為嚴格，綜合性供應商競爭力較強，該類供應商大多發展起步早、技術水平較同行業領先。而深圳兆能的規模相對較小，其專利和軟件著作權基本均與機頂盒相關，能夠提供的產品和技術支持能力相對有限。
記者注意到，在平治信息收購兆能公告發出之後，為保護投資者權益及平治信息的小股東，中證中小投資者服務中心也曾提出，在深圳兆能成立時間較短（2014年11月）、2018年經營虧損的情況下，如何實現收購後的持續盈利、業績上漲？ 如何在激烈的競爭格局下獲取訂單並實現業績承諾？ 對平治信息的此次收購提出強烈質疑。
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