3月27日，酒鬼酒發佈了其2018年年報，報告期內,酒鬼酒實現總營收11.87 億元，同比增長35.13%，歸母淨利潤為2.23 億元，同比增長26.45%，18年第四季度營收4.27億元，大增30.57%，歸母淨利潤0.62億，微增3.25%，報告稱，第四季度增長環比放緩主因是前值高基數及行業競爭加劇等所致。
從毛利率角度看，18年毛利率78.83%，主要原因是產品結構不斷優化及18年下半年對紅壇、紫壇出廠價提價等所致。全年淨利率18.76%，微降1.07個百分點，主因是銷售費用增加，特別是其中廣告費用同增325%、銷售服務費同增45%等所致。18年公司預收款1.54億，銷售商品、提供勞務等收到現金11.52億，現金流得到改善。財務狀況有較大的程度的好轉。
早在去年12月26日，集團的子公司內參酒銷售公司在長沙正式成立，內參酒銷售公司由全國30多位高端白酒“億元大商”共同出資成立，打造廠商價值一體化模式。加碼渠道，拓展省外，2019年酒鬼酒的全國化進程或將加速。
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主打次高端，內參酒銷量給力
高端內參酒增速領先，次高端產品線開始清晰。2018年，高端內參酒營業收入同比增長38.4%至2.44億元，銷量同比增長21.5%，應該是受益於茅臺、五糧液持續挺價。高端內參酒有望成增長新動力，次高端酒鬼酒亦有望維持快速增長。
茅臺第四季度以來控量挺價動作加大，五糧液也已明確，19年6月開始新版五糧液酒出廠價上漲 90-100 元/瓶，兩者為內參酒發展提供了良好的外部環境。
次高端的酒鬼酒營業收入同比增長35.1%至7.88億元，銷量同比增長12.8%，其中戰略單品酒鬼酒紅壇營業收入增長82.9%、銷量增長59.3%，主導地位開始顯現。中低檔的湘泉酒及其它產品營業收入同比增長31.4%，銷量同比增長21.8%。分區域看，華北營收同比增長42.8%最快，大本營華中市場維持快速增長，營收同比增長39.1%。
另一方面，公司於 18 年底改革了內參酒銷售模式，參照國窖柒泉模式，邀請有實力的高端酒經銷商合資成立了專門的內參酒銷售公司，且通過調低出廠價為內參酒銷售公司留出了較大的費用空間。
外部環境有利，疊加銷售模式變革推動，19年內參酒出貨量同比增速或接近翻倍，營收增速也應能超 50%，有望成為推動酒鬼酒營收增長的新動力。酒鬼酒主打次高端價格帶，紅壇、傳承、精品、50 度等構建的產品組合日益清晰，受益於行業持續快增，有望保持10至20%的增速。
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背靠中糧，酒鬼酒全國化加速
自16年酒鬼酒併入中糧平臺後，管理層持續進行調整，包括一系列體制機制和銷售渠道體系及產品體系重新梳理。無論從去年糖酒會公司傳達積極信號，還是從新成立內參酒銷售公司來看，背後都是中糧集團對酒鬼酒要求的提升。
目前公司管理層穩定，戰略目標和方向明確，背靠中糧有望在加大品牌宣傳的同時發揮當年的全國化基因，以內參為名片，進而走向全國。
酒鬼酒的大本營湖南市場具有容量大、消費者消費傾向高、市場結構優的特點，高端及次高端白酒空間廣闊；品牌方面，公司內參系列在90年代曾經為全國一流品牌，在湖南當地有很高的品牌接受度，公司內部亦有提升空間。
股東中糧集團有著豐富的消費品運營經驗，入主酒鬼之後對於公司管理把控更加嚴格，渠道運作更加精細化，且新成立的內參銷售公司採用廠商一體化的營銷模式，有望實現對內參系列的全國化推廣。
不過，19年管理層面臨的風險也不小。例如，公司收入規模較小，利潤受產品結構及費用波動影響大，內參系列毛利率在90%以上，未來若不能在湖南、華北等市場延續高速放量，則會對公司的毛利率水平產生很大影響。
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面對新一代消費者，
白酒業應對年輕人更友好
對於酒鬼酒而言，其在全國性擴張的過程中存在兩方面的障礙。一方面，全國性名酒渠道下沉，區域性酒企無法與其品牌力和強勢渠道抗衡，生存空間肯定會受到擠壓；另一方面，在進入區域市場的時候也會受到當地酒企藉助區域優勢進行的密集抵抗。
近年來五糧液、洋河、瀘州老窖等高端酒企也都推出了年輕化產品，嘗試進入新一代消費者的市場。白酒消費者的老齡化以及年輕消費者對於白酒的態度在某種程度上反映出了白酒的潛在危機。但從另外一個角度來看，年輕人的市場也有待發掘，存在著一定的潛力。而目前幾乎所有消費領域都在努力迎合年輕人，白酒自然也不例外。
除了近期茅臺發佈的面對年輕消費者的新品之外，目前國內眾多白酒酒企還推出了小包裝、價格相對親民的“小酒”，作為面向年輕消費者的新產品。按照時代財經的不完全統計，目前在市場上除了熱度較高的江小白外，茅臺的“茅臺小酒”、瀘州老窖的“瀘小二”、五糧液“乾一杯”、洋河的“洋小二”和郎酒“歪嘴郎”等均屬於類似“小酒”的產品。
從挖掘年輕市場這個角度看，區域性名酒的競爭很早就已經啟動了，除了茅臺、五糧液等白酒龍頭，汾酒、老白乾、古井貢等區域性名酒也紛紛加速佈局，在這一個賽道上酒鬼酒已經沒有先發優勢。在加上本身的市場份額以及知名度並不高的情況下，未來酒鬼酒在年輕人市場的銷售份額恐堪憂。
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