傳媒行業週報:業績改善有望接檔政策的催化助力,關注業績漸修復標的
機構：國海證券股份有限公司 研究員：代鵬舉
市場綜述:上週上證綜指、深證成指、創業板指漲跌幅分別為2.73%、3.44%和2.01%,傳媒行業指數漲跌幅為4.99%。細分到傳媒各子行業來看,各子板塊均上漲,其中網絡彩票指數漲幅最高,為7.58%。周漲跌幅個股中,漲幅Top3分別為廣電網絡(600831.SH)上漲54.82%,中視傳媒(600088.SH)上漲37.79%,華數傳媒(000156.SZ)上漲33.94%。跌幅Top3分別為凱撒文化(002425.SZ)下跌5.92%、華誼嘉信(300071.SZ)下跌5.79%、星輝娛樂(300043.SZ)下跌4.65%。
廣播電視網絡有限公司與中信集團、阿里巴巴集團簽訂戰略合作協議。加快推進全國有線電視網絡融合發展,是推進網絡強國建設、數字經濟發展的重大部署,是加快廣播電視高質量發展的關鍵任務。我們在行業深度報告《超高清視頻政策下看內容與廣電板塊選擇》中指出,屏幕孕育新經濟新動能,高清視頻產業行動計劃預計到2022年市場規模達到4萬億元,2019年2月28日三部門聯合推出的超高清視頻行動計劃從2019年至2022年分兩步走,從時間維度以及頂層設計角度均可中長期研究和跟蹤。
院線方面,廣電大漲之下,智慧廣電、廣電融媒體發展,院線行業也需要市場化競爭帶來集中度提升,目前市場已預期2019年一季度行業數據預計呈現負增長,上市院線標的由於一季度數據在行業數據負增長以及2018年一季度高基數下,2019年一季度院線業績預期較低;但,近期從博納拿到院線牌照,凸顯出政策端鼓勵有實力企業在院線領域做大做強,院線市場化競爭拉開序幕,頭部企業的市場集中度有望提升。目前院線上漲的催化需要內容的“大爆款”加持,基於院線較好現金流,可關注橫店影視、萬達電影、上海電影。同時,截至3月22日,部分公司2018年年報做了較大商譽減值致淨利潤下滑較大,一季度或者中報業績有望改善公司可關注芒果超媒、華誼兄弟、光線傳媒、奧飛娛樂、新經典等。
給予行業推薦評級。
風險提示:1)遊戲、影視等內容表現不及預期風險;2)重點關注公司未來業績的不確定性;3)行業估值繼續下行風險;4)行業競爭及發展不及預期風險;5)政策風險等
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