機構：招商證券股份有限公司 研究員：楊件,倪文禕
事件
上週鋼鐵板塊周漲幅達到9%以上,位於全行業第一。昨日申萬鋼鐵指數漲幅達到4.3%,漲幅再次領先全行業。
點評
1、鋼鐵行業基本面弱於預期
1)節後庫存增速的同比優勢,較節前有所弱化,節後庫存增幅一度超過去年同期;同時考慮到目前電爐全面虧損、基本全部停產,故我們判斷節後實際供給量不低、超市場預期;
2)近兩週觀察的成交量數據與去年同期相比基本相當,顯示需求中性;
3)鐵礦石供給收縮使得原材料成本紅利有所減弱,削弱冶煉利潤。故近期鋼鐵板塊主要表現為絕對收益,相對收益不明顯。
2、補漲邏輯下,相對看好四條主線1)鋼鐵股關注分紅:目前已有部分鋼鐵上市公司發佈2018年年報及分紅政策,3月底將是鋼鐵上市公司集中發佈年報時期,我們預計重點鋼鐵上市公司分紅比例可達到30%以上、測算股息率可達到6%左右,首推三鋼閩光、柳鋼股份等。
2)礦石基本面更好:vale潰壩事件影響全球鐵礦石供給超7000萬噸,導致全球礦石供給下降3%,鐵礦石5年擴產週期接近尾聲、熊市提前結束,預計礦價中樞將上移,推薦標的st金嶺、河北宣工等;
3)轉型&特鋼:轉型&特鋼是典型牛市品種,上一波牛市的領漲邏輯仍然成立,轉型首推沙鋼股份(重大資產重組進行中,預計未來上市公司核心資產將變為以數據中心為主業的GlobalSwitch)、中原特鋼(重大資產置換基本完成,上市公司原有的特鋼資產置出至中糧集團,注入中糧資本,公司的業務範圍將涵蓋信託、期貨、保險、銀行等多項金融業務,成為以農業金融為特色的投資控股平臺),特鋼首推st撫鋼;
4)低股價補漲型:低股價補漲策略是牛市博取階段性超額收益的不錯選擇,歷史勝算較高,主要包鋼股份、山東鋼鐵、重慶鋼鐵。投資建議:繼續提示鋼價上漲+高分紅,標的三鋼閩光、柳鋼股份、韶鋼松山、馬鋼股份、華菱鋼鐵、新鋼股份、寶鋼股份等。同時,礦石股河北宣工、*st金嶺,特鋼等子行業*st撫鋼、銀龍股份等亦可重點關注
風險提示:中美貿易摩擦對鋼鐵板塊影響,宏觀經濟下滑等。
閱讀更多 東方財經網 的文章
