最近市場的一個變化讓很多交易員無所適從——低波動性。
交易員“五蟹”就在日記中指出：
“這一兩個月外匯市場交易上，自己確實感覺有點吃力，其實也很清楚最近市場(匯市)，波動確實有限。美元指數一直高位橫盤，就連一些重磅的財經數據也不能引發歐元幾十點的波動，平時亞洲盤二三十點的行情給硬生生的壓到了十個點以內，每天波動四五十點，這麼小的區間，做日內的突破單子，如何參與呢?有一種巧媳婦難為無米之炊的感慨。”
交易員“菡”也表示：“昨天歐美埋伏單和美日的突破掛單都未觸發，睡前取消了掛單。波動過小，不適合交易。”不知大家有沒有同樣的經歷或感受?
其實不止我們普通交易員，連機構的專業交易員也被逼得“憋不出”交易策略了。匯豐外匯策略美國主管Daragh Maher近日在給客戶的報告中寫道：
“G-10貨幣外匯市場明顯缺乏波動，這也意味著我們在今年前三個月設置的止盈和止損水平都未達到，因此，我們首次決定，未來一個月的交易理念留空。”
波動性到底低到了何種程度?
根據德意志銀行貨幣波動指數，3月份波動性降至2014年末以來的最低水平，觸及6.22水平，低於1月的9。2019年前三個月的平均波動性略高於前幾個季度，但趨勢很明顯：自2016年以來，外匯市場已變得平靜得多。
歐元近日一直被釘在有史以來最窄的交易區間內——不到4美分，季度平均波動區間也僅約為9美分。十年前，它最高高可以達到24美分。
美元兌日元三個月隱含波動率也在3月份降至6以下，這種情況在過去30年間都非常罕見。
此外，不止外匯市場，連債券和股市的波動性也在暴跌。
只是跟其他市場不同的是，外匯市場可能是最難熬的。由於近期美股正不斷接近歷史新高，大多數投資者都受益於股市波動性的下降。但外匯市場不同，波動性低只會使交易更加困難。交易員可能會經常遇到這種情況：你以為的突破其實可能只是錯覺。
波動性為何會如此低?
要想清楚這個問題，我們首先要知道影響波動性的因素都有哪些。
一般而言，經濟或市場相關事件，例如國家利率的變化或商品價格的下降往往是外匯波動的根源，波動程度由配對貨幣及其經濟的不同方面產生。
加拿大帝國商業銀行分析師就指出，由於最近不確定性最大的根源主要來自貿易局勢和脫歐風險，而隨著貿易局勢逐漸緩和，對硬脫歐的擔憂緩解，外匯市場的波動自然也就降低了一些。不過這也意味著，一旦這些風險再度蔓延，波動性將捲土重來。
此外，目前波動性較低的另一個原因可能是，由於經濟趨勢放緩和持續的風險，投機交易商對任何主要貨幣都沒有信心。最近五種主要貨幣的淨多頭和淨空頭頭寸都非常小。
另一方面，低波動性還會形成一種惡性循環：在缺乏波動性的情況下，投機者往往不願意參與市場，而這也將進一步加劇波動性的低迷。
交易員應該如何應對外匯市場的低波動性?
1、首先交易員要清楚認知到市場的現狀。對市場的預期一定要基於實際情況，而不是自己的希望。
2、在波動性較低的情況下，交易員可以適當捨棄需要大規模趨勢的交易策略，比如那些每天或每週都需要有較大漲跌幅才能盈利的策略。每個交易者都希望每一筆交易最終都能大賺一筆，但這在低波動性市場中可能無法實現，交易員可以適當關注那些盈利相對較低但可實現的交易機會上。
3、一定要保持耐心，等待真正的交易機會，不要為了交易而交易。如果沒有看到機會，那就寧願不要動。而為了更好地找到交易機會，交易員可以多看幾個不同的時間框架的趨勢圖，除了常規的4小時趨勢圖，還可以關注6小時、8小時、12小時趨勢圖等，從而更好地預判走勢，找到交易機會。
4、密切關注新聞或者經濟數據帶來的短期突破。在低波動性市場中，短期行情波動主要發生在經濟數據發佈後。在這種情況下，交易員就需要提前做好功課，抓準進場機會，其動作要足夠敏捷——快速獲取利潤或追蹤止損，因為行情很有可能無法持續多久。當然，這種敏捷熟練程度是需要通過練習達到的。
5、低波動性往往有利於套利交易。套利交易指的是，利用不同國家或地區短期利率的差異，將資金由利率較低的國家或地區轉移到利率較高的國家或地區進行投放，以從中獲得利息差額收益的一種外匯交易，也就是同時買進和賣出兩張不同種類的期貨合約。
在進行套利交易時，投資者買進自認為價格被市場低估的合約，同時賣出自認為價格被市場高估的合約。如果價格的變動方向與當初的預測相一致;即買進的合約價格走高，賣出的合約價格走低，那麼投資者可從兩合約價格間的關係變動中獲利。反之、投資者就有損失。
6、值得注意的是，在波動性低的情況下也不要忘記做好風險控制和資產管理。有的交易員可能會不耐煩如此低的波動，試圖通過加大槓桿的方式來放大原本較小的波動，但這種做法是很有風險的，一定要謹慎。此外，交易員還可以通過交易正常頭寸規模的一半來降低風險。
誰也沒有辦法保證未來波動性會更低還是會突然爆發，投行的觀點也沒有統一。高盛分析師Rocky Fishman表示，近期沒有看到潛在的催化劑能夠導致市場波動性爆發，但包括加拿大帝國商業銀行(CIBC)、摩根士丹利和加拿大豐業銀行在內的多投行分析師都紛紛預警，如此低迷的波動性或不可持續。
值得注意的是，一個明顯的歷史規律或許可以為近期迷茫的交易員指點一個方向：過去25年的數據顯示，外匯市場波動性陷入低谷後的6個月內，美元往往會都出現大約10%的漲跌幅。在過往三次經驗中，1996年美元漲超10%，2014美元漲超15%，2007年則跌超10%。
不過，在這種極其不確定的情況下，交易員最應該做的還是時時關注市場動態，不要忽略潛在的危機。
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